Розгортач тестової мережі Hyperliquid, що використовує назву Kraken, додав до білого списку 10 гаманців та протестував три засоби контролю відповідності, що підвищує ймовірність того, що централізована біржа експериментувала з дозволеним ринком HIP-3.

Аналітик Blockworks Шаунда Девенс повідомила 22 серпня, що розгортач під назвою «Kraken HIP-3 test DEX» активував систему дозволів, відому як Star gating, у тестовій мережі Hyperliquid 19 серпня.

Розгортання додало 10 гаманців до свого списку схвалених користувачів і протестувало три з п'яти засобів контролю відповідності, які спостерігалися в тестовій мережі, за словами Девенс. Також було зареєстровано валідатора під назвою «Kraken Exchange Validator».

Зв'язок Kraken з тестом HIP-3 залишається непідтвердженим

Девенс зазначила, що Hyperliquid додає функції тестової мережі, які могли б підтримувати регульованих або ліцензованих операторів. Поряд з додаванням гаманців до білого списку, спостережувані інструменти дозволяють розгортачу скасовувати відкриті ордери користувача, закривати позиції за допомогою ордерів лише на зменшення та переміщувати заставу.

На відміну від звичайної торгової операції, поданої користувачем, кожна дія надає розгортачу прямий контроль над рахунком або позицією. Оператор міг би використовувати ці функції для обмеження доступу, реагування на санкції або юридичні розпорядження, зменшення ризиків та вилучення коштів з рахунку, коли його правила вимагають втручання.

Такі засоби контролю є звичними для централізованих бірж, де доступ до рахунку залежить від перевірок особи та комплаєнс-перевірок. Застосування їх до HIP-3 створило б дозволений ринок, який все ще використовує ончейн книгу ордерів та інфраструктуру розрахунків Hyperliquid.

У своїй публікації Девенс запитала, чи може Kraken стати «першим комплаєнс-розгортачем HIP-3», але вона також зазначила, що назва не доводить участь Kraken. Тестова мережа Hyperliquid дозволяє розгортання без дозволу, тобто незалежний користувач міг створити ринок або валідатор, що носить назву біржі.

Ні Kraken, ні Hyperliquid публічно не підтвердили партнерство або тест на момент написання цього звіту. Тому наявні докази свідчать про те, що розгортання під брендом Kraken існує та використовує нові засоби контролю, а не про те, що Kraken його створила.

Як працює фреймворк HIP-3 від Hyperliquid

HIP-3, скорочення від Hyperliquid Improvement Proposal 3 (Пропозиція щодо покращення Hyperliquid 3), дозволяє незалежним розробникам керувати ринками безстрокових ф'ючерсів через HyperCore, торговий двигун мережі. HyperCore надає книгу ордерів, систему зіставлення, функції маржі та процес ліквідації, тоді як кожен розгортач вибирає свої ринки та торговельні правила.

Як раніше пояснював crypto.news, HIP-3 працює в основній мережі з 13 жовтня 2025 року. Розробник повинен застейкати 500 000 HYPE, щоб керувати незалежною біржею безстрокових ф'ючерсів без схвалення основної команди Hyperliquid.

Розгортачі обирають перелічені активи, цінові оракули, заставу, вимоги до маржі, ліміти кредитного плеча та налаштування фінансування. Перші три активи можуть бути запроваджені без аукціону, тоді як пізніші лістинги вимагають від розгортачів конкурувати через голландський аукціон.

Застава в 500 000 HYPE діє як фінансова гарантія. Валідатори можуть її зменшити, якщо розгортач маніпулює оракулом або порушує ринкові правила, і ця вимога залишається в силі протягом 30 днів після того, як оператор закриває свої ринки.

Розгортачі HIP-3 також отримують 50% комісій від своїх ринків. Згідно зі звітом від 3 липня, відкритий інтерес HIP-3 перевищив 1,43 мільярда доларів, тоді як контракти, що відстежують акції та сировинні товари, стали сімома з 10 найбільших ринків Hyperliquid за обсягом торгів.

Функції з дозволом змінили б одну важливу частину цієї моделі. Хоча будь-хто все ще міг би розгорнути ринок HIP-3 після виконання вимог протоколу, розгортач, що використовує Star gating, міг би обмежити торгівлю на власному ринку схваленими гаманцями.

Така домовленість могла б дозволити оператору поєднати публічні блокчейн-розрахунки з перевірками особи, географічними обмеженнями або іншими правилами на рівні рахунку. Чи дійдуть ці функції до основної мережі та за яких умов, поки що не підтверджено.

Kraken розширила регульовані та ончейн-ринки

Назва тестової мережі привернула увагу частково тому, що Kraken та її материнська компанія, Payward, протягом 2026 року додавали цінні папери, токенізовані активи та послуги ончейн-торгівлі.

18 серпня біржа запустила торгівлю акціями США для відповідних клієнтів у Європейській економічній зоні. Ця послуга охоплює понад 7 000 традиційних акцій США, що котируються, понад 700 xStocks та понад 600 криптоактивів через один рахунок.

Payward Europe Digital Solutions, кіпрська інвестиційна фірма, авторизована відповідно до рамкових умов MiFID II Європейського Союзу, надає послуги традиційної торгівлі акціями. Kraken заявила, що xStocks генерували понад 38 мільярдів доларів США обсягу транзакцій з моменту запуску токенізованих продуктів у червні 2025 року.

На початку 2026 року компанія представила xChange, ончейн-систему виконання, яка спочатку підтримувала понад 70 токенізованих акцій на Ethereum та Solana. Пізніше Kraken дозволила відповідним клієнтам за межами Сполучених Штатів використовувати вибрані xStocks як заставу для ф'ючерсів та маржинальних позицій.

Payward також виводить продукт за межі акцій США. Через липневу угоду з компанією GTN, що надає торговельну інфраструктуру, вона планує додати акції з Гонконгу, перш ніж перейти до Великої Британії, Європи, Південної Кореї та інших схвалених ринків, за умови отримання місцевих ліцензій.

Девенс назвала роботу Hyperliquid з xStocks та нещодавню ділову активність Payward причинами, через які тест може бути пов'язаний з Kraken. Її оцінка залишається висновком, заснованим на назвах та часі, а не на підтвердженні від жодної з компаній.

Правила США щодо деривативів все ще обмежуватимуть доступ

Для користувачів із США дозволене розгортання HIP-3 саме по собі не зробить ончейн безстрокові контракти юридично доступними. Товарні деривативи, пропоновані американським роздрібним трейдерам, зазвичай повинні працювати через організації, зареєстровані в Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC).

Огляд нагляду CFTC за крипторинком від 3 серпня показав, що регульовані майданчики для криптодеривативів у Сполучених Штатах працюють через призначені контрактні ринки, клірингові організації та зареєстрованих посередників. Агентство схвалило лістинг контракту на безстрокові ф'ючерси на біткойн на зареєстрованій біржі в травні 2026 року та видало рекомендації щодо безперервної торгівлі, клірингу та розрахунків.

CFTC також переслідувала офшорні деривативні платформи, які обслуговували клієнтів із США без реєстрації. Перевірка гаманців та контроль ордерів могли б допомогти оператору забезпечувати географічні обмеження, але ці функції не замінюють реєстрацію чи інші юридичні вимоги.

Контроль ризиків також має значення, оскільки розгортачі HIP-3 вибирають власні джерела цін та ринкові налаштування. 28 липня контракт Hyperliquid, що відстежував акції SK Hynix, впав на 17,9% внутрішньоденно після того, як одна надзвичайно низька угода на південнокорейській NextTrade потрапила в систему оракула контракту.

Контракт SK Hynix керувався Trade.xyz в рамках HIP-3. Одна акція була продана за 1,272 мільйона вон, що на 29,96% нижче попереднього закриття, перш ніж базова ціна відновилася після ізольованої транзакції. HyperInsight повідомив, що ончейн-контракт впав приблизно з $1,128 до $927, а потім повернувся вище $1,100.

Trade.xyz зберігала відповідальність за оракул, правила кредитного плеча та процес розрахунків, тоді як документація Hyperliquid дозволяла розгортачу призупиняти торгівлю, змінювати ліміти відкритого інтересу або розраховувати ринок. Оператор не опублікував свій остаточний звіт про інцидент, коли з'явилося покриття 28 липня.