Kraken запустила три сховища xStocks, які пропонують орієнтовну чисту дохідність до 2% на токенізовані версії акцій Nvidia та двох американських біржових фондів.

Згідно з офіційним оголошенням Kraken, клієнти, які відповідають вимогам, можуть заробляти змінну ончейн дохідність на SPYx, QQQx та NVDAx, зберігаючи при цьому експозицію до цін базових активів.

SPYx відстежує SPDR S&P 500 ETF Trust, тоді як QQQx слідує за Invesco QQQ Trust, а NVDAx забезпечує токенізовану експозицію до акцій Nvidia. На сторінці продукту Kraken вказана орієнтовна чиста річна процентна дохідність у 2% для SPYx та QQQx, порівняно з 1,8% для NVDAx під час початкового розгортання.

Kraken стягує 25% комісії за ефективність з прибутку, отриманого сховищами. Біржа вже вирахувала цю комісію з APY, показаного клієнтам, тоді як депозити та виведення коштів не передбачають додаткових комісій платформи або комісій за газ мережі Ink, згідно з її документацією.

Доходи нараховуються безперервно і конвертуються в той самий xStock, який депонував клієнт. Kraken потім реінвестує винагороди в баланс сховища, усуваючи необхідність для користувачів самостійно вимагати або перерозгортати їх.

Однак заявлені ставки не є фіксованими. Kraken зазначає, що звичайна APY базується на даних за попередні сім днів і змінюється залежно від попиту на запозичення стейблкоїнів на ринках кредитування, що використовуються стратегією.

Сховища Kraken xStocks направляють депозити через DeFi

Після того, як клієнт депонує відповідний xStock, Kraken переводить актив до вбудованого гаманця самостійного зберігання на Ink, своїй мережі Ethereum рівня 2. Система обгортає токен для обліку в сховищі, перш ніж розмістити його в інфраструктурі, наданій Veda.

Sentora, яка розробила стратегію та виступає її менеджером ризиків, потім переміщує обгорнутий xStock через блокчейни до Solana. Там актив надходить на ринок кредитування Kamino як застава для позики в стейблкоїнах.

Позичені стейблкоїни призначаються для обраних стратегій децентралізованих фінансів, які генерують дохід сховища, як повідомляє The Defiant. Будь-які надходження конвертуються назад у SPYx, QQQx або NVDAx, залежно від початкового депозиту клієнта, і додаються до позиції.

Kraken надає доступ до продукту, але заявляє, що не керує стратегією і не контролює протоколи, які отримують активи. Sentora займається управлінням ризиками, а Veda адмініструє інфраструктуру сховища.

Така організація додає кілька операційних кроків між рахунком клієнта Kraken та кінцевим джерелом доходу. Депозити проходять через гаманець Ink, обгорнутий токен, сховище Veda, крос-чейн переказ та ринок кредитування Solana, перш ніж позичені стейблкоїни досягнуть інших DeFi позицій.

Клієнтам не потрібно створювати зовнішній гаманець або зберігати мнемонічну фразу, оскільки Kraken автоматично генерує вбудований гаманець після їх першого розподілу коштів у DeFi Earn. Користувачі можуть експортувати приватний ключ гаманця через налаштування Earn платформи, хоча Kraken попереджає, що ця дія є постійною і не може бути скасована.

Виведення коштів доступне в будь-який час, але підлягає триденному періоду очікування, перш ніж xStock надійде на баланс клієнта Kraken. У періоди високого попиту або ринкового стресу Kraken зазначає, що недостатність негайно доступної ліквідності може спричинити подальші затримки.

Кредитне плече може збільшити як збитки, так і прибутки

На відміну від простого зберігання xStock, сховище використовує депонований токен як заставу для запозичення стейблкоїнів. Kraken ідентифікує структуру запозичень як кредитне плече, яке може збільшити прибутки, але також підвищити чутливість позиції до змін цін активів та ринкової ліквідності.

Різке падіння вартості SPYx, QQQx або NVDAx може змусити стратегію швидко закривати позиції. Високий попит на виведення коштів може призвести до аналогічного результату, якщо застава має бути звільнена, коли ліквідність обмежена, згідно з документацією сховищ xStocks.

Втрати від ліквідації, безнадійних боргів або значних ринкових рухів розподіляються пропорційно між користувачами відповідного сховища. У розкритті інформації про ризики Kraken зазначено, що клієнти можуть втратити частину або весь свій початковий депозит, і ні основна сума, ні винагороди не застраховані та не гарантовані банківською або державною програмою захисту.

Збої смарт-контрактів становлять ще один ризик, оскільки продукт залежить від кількох ончейн протоколів. Навіть перевірені та широко використовувані контракти можуть містити помилки або зазнавати експлойтів, попереджає Kraken.

Переміщення активів між Ink та Solana також створює ризик виконання крос-чейн операцій. Затримки переказів або технічні збої можуть перешкодити менеджеру оперативно коригувати позиції, залишаючи сховище незахищеним, поки ринкові умови змінюються.

Клієнти можуть зіткнутися з ризиками, пов'язаними з активами, відмінними від депонованого xStock, оскільки стратегія працює з обгорнутими токенами, синтетичними активами та стейблкоїнами. Kraken перераховує втрату прив'язки стейблкоїна та банкрутство зберігача серед подій, які можуть зменшити баланс сховища.

Власники токенів не отримують прав акціонерів

Хоча SPYx, QQQx та NVDAx слідують за продуктами, що торгуються на ринках США, Kraken заявляє, що xStocks не є тим самим, що акції, що зберігаються на традиційному брокерському рахунку. Власники токенів отримують цінову експозицію, але не набувають права голосу, права на дивіденди або юридичних претензій до компанії чи фонду, представленого токеном.

Ця відмінність також стосується податкового режиму, згідно з Kraken, яка повідомляє клієнтам, що зберігання xStock у сховищі та володіння відповідним цінним папером через брокера є окремими домовленостями. Компанія радить користувачам звертатися за незалежною консультацією щодо податкових наслідків у їхній юрисдикції.

xStocks вийшли на ринок у червні 2025 року з токенізованими версіями американських акцій та ETF для клієнтів з-за меж США, які відповідають вимогам. У березні crypto.news повідомив про запуск xChange, ончейн-торгового механізму, що підтримує понад 70 токенізованих акцій на Ethereum та Solana.

Дані компанії, наведені у звіті, на той час показували $3,5 млрд ончейн-обсягу, $25 млрд загального обсягу торгів та понад 80 000 власників. Кожен xStock описувався як повністю забезпечений відповідним цінним папером, що зберігається на депозиті, хоча токени все ще не мали прав власності, пов'язаних зі звичайними акціями.

Через кілька днів висвітлення стратегії Kraken деталізувало заплановане придбання компанією емітента xStocks Backed Finance та її роботу з Nasdaq над інфраструктурою цінних паперів на основі блокчейну.

Клієнти зі США залишаються виключеними зі сховищ

Kraken зробила сховища доступними в Європейській економічній зоні та інших підтримуваних юрисдикціях, за винятком Об'єднаних Арабських Еміратів. Резиденти Сполучених Штатів, Великої Британії, Канади та Австралії не можуть використовувати цей продукт, а країни, що перебувають під санкціями, також виключені.

Таким чином, американські інвестори не можуть депонувати SPYx, QQQx або NVDAx у сховища, навіть якщо кожен токен слідує за цінним папером, що котирується в Сполучених Штатах. Початкове розгортання xStocks від Kraken аналогічно орієнтувалося на клієнтів за межами США, які відповідають вимогам, і компанія заявила, що продукти не були зареєстровані у місцевих регуляторних органах з цінних паперів.

Клієнти, які відповідають вимогам і входять у сховище, зберігають експозицію до ринкової ціни відповідного токена протягом триденного процесу погашення. Kraken зазначає, що кошти, як правило, продовжують генерувати винагороду, поки вони залишаються у сховищі та очікують достатньої ліквідності для виведення коштів.