У п’ятницю Біткойн впав до близько 62 000 доларів, тоді як генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Джу попередив, що постійна стратегія накопичення Майкла Сейлора може бути недостатньою для вирішення того, що він вважає найсерйознішою загрозою для ринку.
У дописі від 19 червня в X Кі Янг Джу стверджував, що Біткойн стикається з більшою загрозою, ніж раптовий обвал цін. За словами генерального директора CryptoQuant, тривалий період низької продуктивності може поступово підірвати довіру інвесторів, ускладнюючи для активу залучення свіжого капіталу та підтримку наративів, які підтримували попередні бичачі ринки.
Обговорюючи роль Strategy на ринку, Джу стверджував, що купівля більшої кількості Біткойна не вирішує основної проблеми.
“Ось чому справжній виклик для Сейлора полягає не лише в купівлі більшої кількості Біткойна. Це надання ринку нової причини для віри.”
Ці зауваження з’явилися на тлі зростання занепокоєння щодо структури фінансування Strategy. STRC, привілейовані акції компанії, нещодавно впали до рекордно низького рівня близько 82 доларів, що значно нижче їхньої номінальної вартості в 100 доларів, і викликали питання щодо попиту інвесторів.
Хоча Джу заявив, що інвестори можуть терпіти різкі просадки, коли очікують відновлення, він стверджував, що тривала бічна торгівля створює іншу проблему. Згідно з його аналізом, довгий ведмежий ринок може послабити ентузіазм щодо Біткойна та створити додаткове навантаження на здатність Strategy залучати капітал.
Джу попередив, що STRC стає найбільш вразливим, коли Біткойн проводить роки в бічному русі, а не переживає короткочасний обвал. За його словами, у міру згасання інтересу інвесторів попит на цінні папери компанії може знизитися, що ускладнить залучення коштів.
Подібні занепокоєння виникли й в інших місцях на Уолл-стріт. Маркет-мейкер QCP нещодавно оцінив, що поточна позиція ліквідності Strategy забезпечує приблизно сім з половиною місяців ресурсу для виплати дивідендів. QCP зазначив, що компанія вже викупила конвертовані облігації на суму майже 1,5 мільярда доларів зі строком погашення у 2029 році, одночасно залучивши близько 200 мільйонів доларів за рахунок продажу акцій MSTR.
За оцінкою QCP, продаж Біткойна може стати одним з варіантів, якщо Strategy прагне зберегти виплату дивідендів, підтримуючи свою казначейську стратегію.
Критика також надійшла від давнього скептика Біткойна Пітера Шиффа. Як раніше повідомляло crypto.news, Шифф стверджував, що інвестори, які придбали STRC для отримання доходу, могли недооцінити пов'язані з цим ризики. Він також заявив, що майбутнє залучення коштів може стати дорожчим, якщо нові інвестори вимагатимуть вищої прибутковості для компенсації падіння вартості акцій нижче номінальної вартості.
Дивлячись за межі Strategy, Джу стверджував, що Біткойну потрібна нова історія, здатна залучити наступну хвилю капіталу.
Розмірковуючи про попередні ринкові цикли, він зазначив, що важливі віхи, які колись вважалися далекими можливостями, вже відбулися. Джу вказав на схвалення спотових біткойн-біржових фондів та зростаючу політичну підтримку Біткойна в США як приклади наративів, які вже реалізувалися.
“Коли я заснував CryptoQuant у 2018 році, я твердо вірив, що біткойн-ETF зрештою буде схвалено,” – написав Джу, додавши, що він також очікував, що майбутній президент США відкрито підтримає Біткойн як актив стратегічного резерву.
Завдяки цим подіям, що вже відбулися, Джу поставив під сумнів, який каталізатор міг би об’єднати інвесторів на наступному етапі прийняття. Хоча Майкл Сейлор пропагував такі концепції, як біткойн-банкінг та цифровий кредит, Джу висловив невпевненість, чи знайдуть ці ідеї відгук у звичайних інвесторів.
Його попередження надходить, оскільки фінансові умови залишаються обмежувальними. Раніше цього тижня голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш очолив одноголосне голосування за збереження процентних ставок на рівні 3,50%–3,75%, тоді як політики вказали, що інфляція залишається вищою за цільовий рівень.
Вищі витрати на запозичення продовжують тиснути на ризикові активи, додаючи ще один виклик для Біткойна в той час, коли інвестори вже шукають нове джерело переконання.
Незважаючи на це, Сейлор залишається твердо оптимістичним. Виступаючи на BTC Prague 2026, виконавчий голова Strategy передбачив, що Біткойн врешті-решт може досягти 7 мільйонів доларів за монету, і стверджував, що вартість мережі одного дня може зрости до 100 трильйонів доларів, підкреслюючи розрив між його довгостроковим баченням та занепокоєннями, які зараз висловлюють ринкові критики.
BTC
MSTR
