Президент Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніл Кашкарі змінив свою позицію з планування одного або двох знижень ставок у 2026 році на позицію, що залежить від даних, оскільки війна в Ірані та вищі ціни на нафту ускладнюють інфляційний шлях.

Згідно з резюме останніх зауважень Jinshi, представник Федеральної резервної системи Ніл Кашкарі заявив, що до загострення іранського конфлікту він вважав, що інфляція, ймовірно, достатньо знизиться, щоб зробити «одне або два» зниження процентних ставок доцільними наприкінці цього року.

Від «одного або двох знижень» до обережності, що залежить від даних

Ця точка зору відповідає його коментарям, зробленим на початку березня, коли він заявив Reuters, що було розумно очікувати одного зниження ставки у 2026 році, оскільки інфляційний тиск послабився, а ринок праці помірно пом'якшився.

Однак він також підкреслив у цьому інтерв'ю, що війна в Ірані є «новим шоком» для світової економіки, заявивши, що ФРС тепер повинна оцінити «тривалість і масштаби» конфлікту та його вплив на ціни на енергоносії, перш ніж визначати будь-який шлях зниження ставок.

Березневі дані «недостатні», щоб змінити заяву

Останнє повідомлення Кашкарі полягало в тому, що березневі дані про інфляцію та зростання, хоча й не викликають тривоги, не є достатньо вагомими, щоб виправдати зміну політичної заяви чи вказівок ФРС.

У зауваженнях, про які повідомив Jinshi, він сказав, що зміни, спостережені в березні, були «недостатніми» для перегляду заяви, позиція, яка відповідає його неодноразовим наполяганням на тому, що чиновникам потрібно «більше даних», перш ніж вирішувати, чи схилятися більше до боротьби з інфляцією, чи до підтримки ринку праці.

Під час виступу в січні, який висвітлював CNBC, Кашкарі стверджував, що політика була «досить близькою до нейтральної позиції» і попереджав, що інфляція залишалася «надмірно високою», навіть попри те, що економіка виявилася стійкішою, ніж він очікував.

Це змусило його обережно ставитися до обіцянок агресивного пом'якшення, особливо з огляду на тарифний режим президента Дональда Трампа та спричинене війною зростання цін на нафту, що додає нової невизначеності до інфляційних перспектив.

Спостереження за цінами на енергоносії та подвійний мандат

Кашкарі неодноразово наголошував на витратах на енергію як на ключовому факторі коливання.
Виступаючи на заході Bloomberg Invest у Нью-Йорку, він сказав, що головне питання зараз полягає в тому, наскільки стійкими будуть вищі ціни на нафту і чи суттєво вони сповільнять прогрес до цільового показника інфляції ФРС у 2%.

Водночас він підкреслював в інтерв'ю, про які повідомляли Morningstar та Reuters, що ФРС повинна «слідкувати за обома сторонами нашого подвійного мандату», попереджаючи, що якщо політики надто довго утримуватимуть ставки на надто високому рівні, вони ризикують завдати непотрібної шкоди зайнятості.

До останнього геополітичного шоку Кашкарі заявляв, що бачив інфляцію в діапазоні 2,5%–3% і очікував, що вона матиме тенденцію до зниження, але зараз він зайняв більш явно позицію, що залежить від даних, заявивши, що війна «затуманила» перспективи політики і що «занадто рано» знати, чи зможе ФРС безпечно здійснити зниження ставок, які він колись планував на 2026 рік.