Нью-Джерсі звернулося до Верховного суду США з проханням вирішити, чи перешкоджає федеральне законодавство про деривативи штатам регулювати спортивні контракти, пропоновані зареєстрованими в CFTC ринками прогнозів.
Судовий документ від 2 вересня свідчить, що Нью-Джерсі подало до Верховного суду клопотання про перегляд справи, просячи суддів переглянути рішення Третього апеляційного суду США, яке було на користь Kalshi.
У петиції ставиться питання, чи Закону Додда-Френка про реформування Волл-стріт та захист прав споживачів перешкоджає штатам застосовувати свої закони про азартні ігри до ставок, зроблених на їхній території, коли контракти пропонуються на ринку, зареєстрованому в Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами.
Kalshi управляє визначеним договірним ринком, що знаходиться під наглядом CFTC. Компанія розглядає свої спортивні продукти як контракти на події, що регулюються федеральними правилами щодо деривативів, тоді як Нью-Джерсі вважає їх ставками на спорт, що підпадають під вимоги державного ліцензування та захисту прав споживачів.
У квітні Третій окружний суд підтримав попереднє судове рішення, яке заборонило регуляторам Нью-Джерсі застосовувати державні закони про азартні ігри щодо спортивних контрактів Kalshi.
Апеляційний суд встановив, що Kalshi мала розумні шанси на успіх у своїй заяві про те, що контракти на спортивні події кваліфікуються як свопи відповідно до Закону про товарні біржі. Згідно з таким тлумаченням, виняткова юрисдикція CFTC могла б витіснити суперечливі вимоги штату.
Як повідомляло crypto.news тоді, це рішення не вирішило повністю судовий позов. Воно підтвердило попередню судову заборону, що означає, що суд оцінив ймовірність успіху Kalshi, не виносячи остаточного рішення щодо кожної частини спору.
Нью-Джерсі тепер просить Верховний суд відхилити тлумачення апеляційного суду. Згідно з петицією, Конгрес не дав чіткого дозволу федерально зареєстрованим ринкам пропонувати ставки на спорт по всій країні без дотримання державних законів про азартні ігри.
Офіційні особи штату також стверджують, що ставки на спорт давно підпадали під юрисдикцію штатів. Згідно з позицією Нью-Джерсі, реєстрація біржі в CFTC не перетворює автоматично ставку на спорт на федерально захищений фінансовий контракт.
Петиція оскаржує трактування Третім окружним судом контрактів на спортивні події як свопів — класифікації, яка є центральною для аргументу Kalshi про федеральний пріоритет. Якщо ці продукти не підпадають під цю категорію, штат стверджує, що положення Закону про товарні біржі про виняткову юрисдикцію не може захистити їх від місцевого правозастосування.
Подання Нью-Джерсі вказує на суперечливе рішення Дев'ятого окружного апеляційного суду США, який нещодавно дозволив Неваді застосовувати свої закони про азартні ігри щодо спортивних контрактів ринків прогнозів.
У суперечці в Неваді Дев'ятий окружний суд встановив, що спортивні контракти, ймовірно, були ставками, а не свопами, що підпадають під Закон про товарні біржі. Суд відхилив аргумент про те, що нагляд CFTC автоматично перешкоджає діям державних регуляторів.
Рішення Дев'ятого окружного суду призвело до прямої розбіжності між двома федеральними апеляційними судами. Kalshi має захист від правозастосування Нью-Джерсі згідно з обґрунтуванням Третього округу, тоді як оператори ринків прогнозів стикаються з державним контролем над азартними іграми в межах Дев'ятого округу.
Розбіжність між апеляційними судами є одним із факторів, які Верховний суд враховує при вирішенні питання про розгляд справи, хоча подання не означає, що судді прийняли петицію Нью-Джерсі. Kalshi матиме можливість відповісти, перш ніж суд вирішить, чи надавати дозвіл на перегляд.
Штат послався на рішення Дев'ятого окружного суду у своїй петиції, стверджуючи, що протилежні рішення створили невизначеність щодо межі між федеральним наглядом за деривативами та державним регулюванням азартних ігор.
Подібні суперечки вже поширилися на інші юрисдикції. У серпні федеральний суддя відхилив запит Coinbase щодо блокування Мічиганськими регуляторами дій проти ринків спортивних прогнозів, тоді як Нью-Йорк окремо подав до суду на Kalshi щодо продуктів, які офіційні особи штату описують як неліцензійні азартні ігри.
Позов Нью-Йорка вимагає щонайменше 36 мільярдів доларів у вигляді штрафів та відшкодування. Штат звинуватив Kalshi у пропонуванні неліцензійних продуктів для ставок та наданні доступу без гарантій, необхідних для ліцензованих букмекерських контор – звинувачення, які Kalshi заперечує.
До середини серпня державна боротьба з правопорушеннями призвела до понад 20 судових позовів та дій про припинення діяльності по всій території Сполучених Штатів. Аризона також висунула кримінальні звинувачення, тоді як кілька інших штатів наказали операторам ринків прогнозів припинити пропонувати продукти, пов'язані зі спортом.
Адвокат зі спортивного права Деніел Воллах зазначив, що петиція Нью-Джерсі посилається на доктрину основних питань, яку суди використовують, коли агентство заявляє про повноваження щодо питання, що має значні економічні або політичні наслідки, без чіткого керівництва з боку Конгресу.
Цитуючи попереднє формулювання Верховного суду, штат назвав тлумачення Третього окружного суду "дивовижним" висновком зі значними "економічними та політичними наслідками".
Нью-Джерсі також стверджував, що дозвіл федеральному законодавству про деривативи витісняти державні правила щодо ставок на спорт призведе до "значної зміни в чутливих відносинах між федеральною владою та владою штатів" у сфері "традиційних повноважень штатів".
Згідно з аргументом штату, Конгрес мав би чітко висловитися, перш ніж дозволити повноваженням CFTC скасувати місцеві закони про ставки на спорт. У петиції зазначено, що Закон Додда-Френка не містить чіткої заяви, яка б надавала федерально зареєстрованим біржам загальнонаціональний імунітет від державного контролю над азартними іграми.
Kalshi запропонувала інше трактування у заяві, наданій Front Office Sports. Компанія заявила, що Дев'ятий окружний суд все ж прийняв центральний принцип, згідно з яким виняткова юрисдикція CFTC може мати пріоритет над законодавством штату, водночас не погоджуючись щодо того, як існуюче регулювання застосовується до спортивних контрактів.
За словами Kalshi, регулювання, що лежить в основі цієї розбіжності, вже переписується.
"Ми залишаємося впевненими у рішеннях нижчих судів, і ніщо в сьогоднішньому поданні Нью-Джерсі не змінює нашого погляду", – заявила компанія.
CFTC запропонувала зміни до своїх правил щодо контрактів на події, але будь-яке остаточне регулювання може зіткнутися з окремим судовим оскарженням щодо юридичних повноважень агентства або процесу нормотворчості. Рішення Дев'ятого окружного суду також може надати штатам ще одну підставу для оскарження правила, яке трактує спортивні контракти як федерально регульовані деривативи.
Поки судові суперечки поширюються по всій території Сполучених Штатів, приватні інвестори продовжують надавати багатомільярдні оцінки найбільшим платформам ринків прогнозів.
Подання до SEC від 25 серпня показало, що Kalshi продала приблизно на 1,12 мільярда доларів акцій з квітня, при цьому близько 380 мільйонів доларів залишилося від пропозиції майже на 1,5 мільярда доларів. У поданні не було вказано, які раунди фінансування були включені в уже продану суму.
Недавнє подання Kalshi щодо акцій може включати її раунд серії F на 1 мільярд доларів, який оцінив компанію в 22 мільярди доларів. Coatue очолила це фінансування за участю Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK Invest.
Дані компанії, оприлюднені приблизно під час серії F, показали, що річний обсяг торгів Kalshi становив 178 мільярдів доларів, збільшившись з 52 мільярдів доларів за шість місяців. Kalshi також повідомила про понад два мільйони щомісячних користувачів і близько 1,5 мільярда доларів річного доходу на той час.
За оцінками, спорт складав від 85% до 90% обсягу торгів Kalshi, згідно з даними, обговореними під час травневих дебатів щодо ринків прогнозів на Consensus Miami. Ця концентрація робить класифікацію спортивних контрактів важливою для операцій компанії в США.
Конкуруючий Polymarket також шукає нове фінансування. Повідомляється, що раунд на 1 мільярд доларів оцінив би компанію приблизно в 21 мільярд доларів, а 1789 Capital, пов'язана з Дональдом Трампом-молодшим, планує інвестувати близько 300 мільйонів доларів.
Американський бізнес Polymarket працює через QCX LLC, призначений CFTC договірний ринок, придбаний компанією. Intercontinental Exchange, власник Нью-Йоркської фондової біржі, залишалася найбільшим інвестором Polymarket після накопичення приблизно 22% частки, за даними Wall Street Journal.
