Kalshi подала дві заявки на продукти до Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) 18 серпня, прагнучи отримати дозвіл на запуск безстрокових ф'ючерсів, прив'язаних до широкого фондового індексу США та міді.
Біржа подала обидва продукти через процес добровільного схвалення згідно з Регламентом CFTC 40.3. Kalshi заявила, що планує лістингувати контракти незабаром після схвалення, що означає, що жоден продукт не може розпочати торгівлю лише на основі поданих документів.
Заявки розширюють можливості Kalshi щодо безстрокових ф'ючерсів за межі цифрових активів. Вони також з'явилися в той час, як CME Group оскаржує повноваження CFTC класифікувати контракти без терміну дії як ф'ючерси, а не свопи.
Запропонований контракт US500 відстежуватиме індекс MerQube US Large Cap Index. Індекс охоплює 500 найбільших компаній, зареєстрованих та розташованих у Сполучених Штатах, зважених за їхньою публічно доступною ринковою капіталізацією.
У заявці Kalshi контракт описується як розрахунковий готівкою без фіксованої дати закінчення або поставки. Періодичні виплати фінансування між довгими та короткими позиціями прагнутимуть підтримувати його ціну відповідно до базового індексу.
Один повний контракт матиме номінальну вартість, рівну рівню індексу, помноженому на $1. Зміна індексу на один пункт, таким чином, змінить вартість повного контракту на $1.
Kalshi запропонувала рівень відповідальності за позицію в $25 мільйонів, заснований на ринковій вартості. Вона також заявила, що може запровадити цінові діапазони, ліміти замовлень та контроль позицій для управління помилковими угодами, концентрацією та ринковими збоями.
Kalshi стверджує, що продукт підпадає під виключну юрисдикцію CFTC, оскільки він посилається на широкий фондовий індекс. Ф'ючерси на окремі акції та вузькі індекси зазвичай передбачають спільний нагляд SEC та CFTC.
Запропонований контракт COPPERPERP відстежуватиме спотову ціну міді в доларах США за фунт через ціновий фід XCU/USD від Pyth Network.
Кожен повний контракт представлятиме 1 000 фунтів міді. Мінімальна угода становитиме одну тисячну частину контракту, тоді як рух на $0.0005 за фунт дорівнюватиме зміні вартості повного контракту на $0.50.
Друга заявка Kalshi пропонує безперервну торгівлю з 18:00 за східним часом у неділю до 17:00 за східним часом у п'ятницю. Контракт залишатиметься відкритим під час періодів технічного обслуговування в будні, але закриватиметься на вихідні.
Пропозиція встановлює рівень відповідальності за позицію в $5 мільйонів та максимальну позицію в 25 000 контрактів. Kalshi пов'язала це обмеження з федеральними правилами, що стосуються контракту COMEX на мідь.
Якщо Pyth позначить базовий ринок як закритий або його фід застаріє, індекс використовуватиме останню відповідну опубліковану ціну. Kalshi заявила, що цінові діапазони та інші механізми контролю ризиків можуть застосовуватися, коли базовий ринок недоступний.
CFTC схвалила безстроковий ф'ючерсний контракт Kalshi на Біткойн у травні. У супровідній політиці зазначалося, що продукти, що посилаються на інші класи активів, повинні отримувати індивідуальний розгляд, оскільки їхні ринкові структури можуть відрізнятися.
Продукти на мідь та індекси викликають питання, які були менш центральними для рішення щодо Біткойна. Мідь має усталені фізичні та ф'ючерсні ринки з фіксованими графіками торгівлі, тоді як фондовий індекс залежить від базових цінних паперів, які не торгуються безперервно.
Регулятор може схвалити контракти, вимагати змін або відхилити їх, якщо виявить, що вони порушують Закон про товарні біржі або правила CFTC. Публічні подання не містять дати запуску або терміну для рішення Комісії.
Kalshi вже розширила свою пропозицію регульованих цифрових активів. Як повідомляло crypto.news, запуск її безстрокового контракту XRP відбувся після попередніх контрактів на Біткойн та Ефір.
CME подала до суду на CFTC у червні, стверджуючи, що безстрокові контракти відповідають юридичному визначенню свопів згідно із Законом Додда-Френка. Біржа хоче, щоб федеральний суд анулював травневе схвалення регулятором продукту Kalshi на Біткойн та ширшу політику щодо безстрокових контрактів.
CFTC заперечує цю позицію і назвала позов «безпідставним». Справа залишається невирішеною, і жодне судове рішення не скасувало існуючий шлях схвалення.
Crypto.news досліджував центральне питання у своєму висвітленні судової боротьби щодо класифікації безстрокових контрактів. Рішення про те, що безстрокові контракти є свопами, може вимагати різних домовленостей щодо торгівлі, клірингу, маржі та звітності.
CME змінила свою початкову юридичну фірму в липні через те, що фірма, яка йшла, описала як позиційні конфлікти з іншими клієнтами, повідомляє Reuters. Зміна не припинила справу.
Рішення CFTC щодо US500 та COPPERPERP покажуть, чи готова агенція розширити свою структуру безстрокових ф'ючерсів з крипторинку на традиційні ринки акцій та сировинних товарів, поки триває цей судовий розгляд.
XRP
BTC
