Kalshi розширила свою лінійку криптовалютних деривативів 4 вересня, запустивши безстрокові контракти, прив'язані до BNB, Cardano, Worldcoin, Aave та Venice Token для кваліфікованих трейдерів зі США.
Контракти маржуються та розраховуються в доларах США. Вони дозволяють трейдерам відкривати довгі або короткі позиції без фіксованої дати закінчення терміну дії. Максимальне кредитне плече відрізняється залежно від активу, з приблизно 4,5 раза для BNB та 1,9 раза для Venice Token, відповідно до інформації про продукт на платформі.
Ці доповнення розширюють лінійку Kalshi до Bitcoin та 17 безстрокових контрактів на альткоїни. Існуючі ринки включають Ether, XRP, Solana, Hyperliquid та Zcash.
П'ять доповнень охоплюють кілька областей крипторинку. BNB є нативним активом BNB Chain, тоді як ADA підтримує мережу Cardano. AAVE є токеном управління протоколу кредитування Aave.
WLD від Worldcoin та VVV від Venice Token забезпечують доступ до проєктів, пов'язаних зі штучним інтелектом. Однак наявність безстрокового контракту не встановлює цінності, безпеки або регуляторної класифікації базового токена.
Контракти Kalshi забезпечують цінову експозицію без необхідності для трейдерів тримати базові активи. Прибутки та збитки натомість залежать від змін у кожній референсній ціні та обраній позиції трейдера.
Кредитне плече може збільшувати прибутки, але воно також збільшує ризик ліквідації. Відносно невеликий несприятливий рух ціни може знищити маржу левередженої позиції. Безстрокові контракти також можуть нести періодичні витрати на фінансування або коригування, призначені для підтримки їхніх цін близькими до спотових ринків.
Kalshi функціонує як призначений контрактний ринок, регульований CFTC. Нові продукти з'явилися після того, як платформа подала контрактні матеріали через публічну систему подачі документів регулятора.
Однак опис кожного подання як окремого "схвалення" CFTC може перебільшувати роль регулятора. Зареєстровані біржі можуть впроваджувати деякі продукти через відповідні процедури сертифікації або перевірки. Присутність подання в базі даних CFTC не завжди означає, що повна комісія провела позитивне голосування щодо цього окремого контракту.
Правовий режим крипто безстрокових контрактів також залишається спірним. CME Group подала в суд на CFTC після того, як регулятор санкціонував безстроковий контракт Kalshi на Bitcoin та видав відповідне регуляторне послаблення для Coinbase.
CME стверджує, що безстрокові продукти повинні розглядатися як свопи, а не як звичайні ф'ючерси. Така класифікація призвела б до іншої регуляторної структури. Для довідки, crypto.news раніше досліджував правовий спір щодо класифікації безстрокових контрактів.
CFTC подала клопотання про відхилення позову CME 2 вересня, стверджуючи, що CME не має правових підстав, оскільки вона може пропонувати порівнянні продукти через власну зареєстровану біржу.
«Цей позов – багато галасу з нічого», — заявили юристи регулятора в судовій заяві. Ця заява представляє правову позицію CFTC, а не рішення суду.
Агентство стверджувало, що CME не продемонструвала конкретної фінансової шкоди, спричиненої контрактами Kalshi. CME наполягає, що підхід регулятора обійшов вимоги, встановлені для свопів. Як повідомляв crypto.news у пов'язаному висвітленні клопотання про відхилення, суд не ухвалив рішення ні щодо питання правових підстав, ні щодо класифікації продуктів.
Kalshi раніше впровадила безстрокові контракти на Bitcoin після отримання дозволу CFTC у травні. Згодом вона додала контракти, прив'язані до XRP, Zcash, Dogecoin, Shiba Inu та інших активів. Її попереднє розширення на безстрокові ф'ючерси XRP також забезпечило розрахункову, безстрокову експозицію для користувачів із США.
Kalshi може продовжувати пропонувати нещодавно перераховані контракти, дотримуючись застосовних правил CFTC та своїх біржових зобов'язань. Трейдерам потрібно буде стежити за кредитним плечем, вимогами до маржі, референсними цінами та будь-якими специфічними для контракту витратами.
Можливі подальші доповнення. Подання, що стосуються інших активів, включаючи XLM, DOT та HBAR, за повідомленнями, очікували завершення, але дати їхнього запуску не були підтверджені на момент публікації.
Більш значущою подією буде відповідь федерального суду на клопотання CFTC про відхилення. Агентство запросило усні слухання, хоча дата слухання не з'явилася в публічному реєстрі на момент повідомлення про клопотання.
Відхилення позову завершило б поточний виклик CME без обов'язкового вирішення всіх правових питань, що стосуються безстрокових ф'ючерсів. Якщо справа продовжиться, суд може розглянути, чи правильно CFTC класифікувала продукти Kalshi як ф'ючерси, а не як свопи.
ADA
BNB