Аналітики JPMorgan заявили, що під час війни в Ірані біткойн тримався краще, ніж золото та срібло, демонструючи ознаки притоку коштів та зростання активності, тоді як дорогоцінні метали спостерігали значний відтік та ліквідацію позицій.

Золото впало приблизно на 15% з початку місяця, оскільки зростання відсоткових ставок та зміцнення долара США чинили тиск на "раніше переповнені позиції", йдеться у звіті JPMorgan, опублікованому в середу аналітиками на чолі з керуючим директором Ніколаосом Панігірцоглу. І золото, і срібло раніше цього року зросли до рекордних максимумів — майже 5500 доларів за золото та 120 доларів за срібло — що зробило їх вразливими до фіксації прибутку та ліквідації позицій після зміни ринкових умов, зазначили аналітики.

За перші три тижні березня з золотих біржових фондів було виведено майже 11 мільярдів доларів, тоді як потоки срібних ETF повністю звели нанівець усі притоки, накопичені з минулого літа, заявили аналітики. Натомість, біткойн (BTC) за той же період спостерігав чистий притік коштів, що вказує на відносну силу порівняно з традиційними активами-сховищами.

Сигнали імпульсу біткойна відновлюються

Криптоактивність різко зросла в Ірані після початку війни, оскільки громадяни переміщували кошти з місцевих бірж до гаманців самостійного зберігання та міжнародних платформ, зазначили аналітики, посилаючись на дані Chainalysis. Безмежна природа біткойна, можливість його самостійного зберігання та цілодобова доступність для торгівлі зробили його кращим засобом для руху капіталу в періоди економічної нестабільності, валютного тиску та контролю за рухом капіталу, зазначили аналітики.

Інституційне позиціонування також демонструє зміну. Індикатор інституційного позиціонування ф'ючерсів JPMorgan — заснований на змінах відкритого інтересу CME — показав нарощування позицій по золоту та сріблу наприкінці минулого року та на початку 2026 року, за яким послідувало різке зниження з січня, що вказує на фіксацію прибутку інституційними інвесторами. Натомість, позиціонування ф'ючерсів на біткойн залишалося відносно стабільним останніми тижнями.

Трейдери, що керуються імпульсом, схоже, посилили рух. Сигнали позиціонування, пов'язані з імпульсними стратегіями, такими як радники з торгівлі сировинними товарами, показують, що золото та срібло коливаються від "рівнів перекупленості до нижче нейтрального", що свідчить про те, що примусові ліквідації відіграли роль у недавньому зниженні цін, за даними аналітиків. Тим часом сигнали імпульсу біткойна відновлюються від "перепроданих рівнів до нейтрального", що вказує на поліпшення настроїв.

Умови ліквідності також змінилися для різних активів. Золото історично демонструвало сильнішу ринкову ліквідність, ніж срібло та біткойн, вимірюючись за коефіцієнтом Хуі-Хеубеля, метрикою, яка відстежує широту ринку та ліквідність, зазначили аналітики. Однак ця динаміка нещодавно змінилася на протилежну. Умови ліквідності золота погіршилися, при цьому біткойн тепер демонструє кращу широту ринку, тоді як срібло спостерігало ще різкіше зниження ліквідності, що, можливо, погіршило його цінові рухи, за словами аналітиків.

"Загалом, потоки срібних ETF звели нанівець усі попередні притоки, які спостерігалися з минулого літа. Погіршення умов ліквідності золота призвело до того, що його широта ринку зараз опустилася нижче біткойна", — підсумували аналітики. "Активність криптовалют, як повідомляється, різко зросла в Ірані, підкреслюючи важливу роль, яку відіграють криптовалюти як безпечний притулок для громадян країн, що страждають від економічної та валютної нестабільності, а також геополітичного стресу."