Hyperliquid отримав свою першу зареєстровану біржу результатів HIP-4, розгорнуту розробниками, після того, як OUT завершив розгортання через бездозвільну ринкову структуру мережі.

Експлорер блоків Hyperliquid показує, що успішна ончейн-транзакція зареєструвала DEX для результатів під назвою OUT через фреймворк розгортання HIP-4.

Транзакція підтверджує розгортання OUT, але не показує, чи відкрилися його ринки для реальної торгівлі. На момент написання статті не було окремого оголошення або перевіреного веб-сайту, що деталізує його ринки, ліквідність або торгову діяльність.

Фреймворк Hyperliquid HIP-4 дозволяє розробникам створювати ринки

Згідно з документацією Hyperliquid для розробників, HIP-4 дозволяє затвердженим розробникам створювати ринки результатів без отримання схвалення валідаторів для кожного окремого контракту. Кожен ринок все одно повинен відповідати шаблону, який раніше був затверджений набором валідаторів.

Шаблони визначають базову форму контракту, його доступні результати та спосіб розрахунків. Після того, як валідатори затвердять шаблон, розробник може використовувати ту саму структуру для створення окремих ринків, що відповідають його умовам.

Шаблон ТАК/НІ дозволяє трейдерам обирати між двома можливими результатами. Шаблони з кількома результатами можуть охоплювати питання з кількома можливими відповідями, хоча основна документація Hyperliquid HIP-4 зазначає, що підтримка кількох результатів не була включена в початковий випуск основної мережі та буде додана поетапно.

Сторінка розробника Hyperliquid, оновлена 13 серпня, містить функції для активації DEX, вибору шаблонів, встановлення шкали комісій розробника та створення ринків. Документація наразі позначає дії розробників HIP-4 як доступні лише в тестовій мережі, що означає, що розгортання OUT ще не повинно описуватися як підтверджений бездозвільний запуск в основній мережі без додаткових доказів.

Як повідомляв crypto.news раніше в липні, план бездозвільного розгортання Hyperliquid мав розпочатися в тестовій мережі перед виходом в основну мережу. Пропозиція вимагала від операторів ринку внести 500 000 HYPE та дозволяла валідаторам штрафувати розробників за неправильні або затримані розрахунки, згідно з липневим звітом.

Для операцій HIP-3 і HIP-4 потрібні окремі ставки, оскільки одне виділення HYPE не може підтримувати обидва розгортання одночасно, згідно з фреймворком Hyperliquid. За поточними цінами ця вимога може створити високу вартість входу для незалежних команд, які прагнуть керувати як безстроковими, так і результативними біржами.

Контракти результатів HIP-4 усувають кредитне плече та ліквідації

Hyperliquid представив HIP-4 у тестовій мережі в лютому, перш ніж активувати свої перші контракти результатів в основній мережі 2 травня. В липневому поясненні фреймворку HIP-4 продукти були описані як повністю забезпечені контракти, які розраховуються в межах фіксованого діапазону після закінчення терміну дії.

На відміну від безстрокових ф'ючерсів, позиція результату не залежить від позикових коштів або повторюваних платежів між довгими та короткими трейдерами. HIP-4 не має ставки фінансування, а повністю забезпечені позиції усувають процес ліквідації, що використовується для закриття торгів з кредитним плечем, коли забезпечення падає нижче мінімальних вимог.

Для бінарного ринку токен YES розраховується як 1, якщо зазначена подія відбувається, і як 0, якщо ні. Сторона NO отримує протилежний результат. Трейдер, купуючи YES за 0.60, може заробити 0.40 за контракт, якщо подія відбудеться, тоді як ціна покупки представляє максимальну можливу втрату.

Документація Hyperliquid описує HIP-4 як інструмент загального призначення, а не систему, обмежену звичайними питаннями прогнозування. Його структура з фіксованим діапазоном також може підтримувати продукти типу опціонів з обмеженою відповідальністю, максимальний виграш і збиток яких відомі при відкритті позиції.

Торгівля відбувається через HyperCore, ончейн-механізм книги ордерів мережі. HyperCore також керує спотовими, безстроковими та HIP-3 ринками, розгорнутими розробниками Hyperliquid, дозволяючи продуктам HIP-4 використовувати ту саму інфраструктуру відповідності та типи ордерів.

Згідно з документацією протоколу, комісії не стягуються при відкритті позиції результату. Комісії можуть застосовуватися, коли трейдер закриває, спалює або розраховує позицію, хоча Hyperliquid скасував комісії для ринків результатів протягом початкового періоду тестування.

Контракти на Bitcoin та CPI протестували розрахунки HIP-4

Першим продуктом HIP-4 в основній мережі Hyperliquid був повторюваний бінарний контракт на Bitcoin. Ринок розраховувався щодня о 06:00 UTC за марковою ціною BTC, опублікованою через HyperCore, надаючи об'єктивну точку даних для визначення того, чи отримали виплату токени YES або NO.

Пізніше мережа розширила продукт за межі цін на криптоактиви. У травні контракт на індекс споживчих цін (CPI) США дозволив трейдерам займати позиції щодо річного рівня інфляції, повідомленого Бюро статистики праці.

Ринок CPI пропонував три можливі результати: нижче 4,3%, рівно 4,3% або вище 4,3%. Він використовував USDC як забезпечення та мав розраховуватися на основі офіційного звіту BLS, тоді як початкова активність становила близько 3 000 доларів США в обсязі та 5 000 доларів США у відкритому інтересі.

Ринки, що розраховуються валідаторами, згодом охоплювали рішення Федеральної резервної системи та спортивні події, згідно з даними Galaxy Research. Дослідницька фірма заявила, що валідатори можуть публікувати затверджені офчейн-результати через регулярні мережеві операції, зменшуючи залежність від окремого провайдера оракулів.

Galaxy повідомила, що HIP-4 зафіксував 2,38 мільйона доларів США в 24-годинному обсязі результатів Bitcoin до 25-го дня його роботи. Загальна сума становила близько 20% від загального обсягу ринку прогнозів BTC, виміряного між Hyperliquid та Polymarket за цей період, згідно з червневим звітом фірми.

Активність пізніше знизилася після раннього зростання, пов'язаного з ринками Чемпіонату світу. Дані Blockworks, наведені в липневому звіті про ринок, оцінювали відкритий інтерес HIP-4 приблизно в 182 000 доларів США, а кумулятивну умовну активність — приблизно в 881 000 доларів США на той час, хоча ці показники охоплювали пізніший знімок і використовували інший період вимірювання.

Доступ у США залежить від регулювання контрактів на події

Для американських трейдерів OUT не має такого ж регуляторного статусу, як Kalshi, яка оперує контрактами на події через призначений контрактний ринок, зареєстрований Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами. Hyperliquid не оголошував, що OUT зареєстрований у CFTC або доступний для користувачів із США.

Центр політики Hyperliquid та Multicoin Capital звернулися до регуляторної розбіжності у липневій заявці щодо правил ринку прогнозів. Групи попросили CFTC опублікувати чіткі федеральні стандарти для перегляду контрактів на події та публічно пояснити, чому конкретні контракти затверджуються або відхиляються.

У їхній подачі зазначалося, що умови розрахунків повинні визначати, чи підпадає контракт під обмежені категорії, що стосуються азартних ігор, війни, вбивств або незаконної діяльності. Ця подача представляла собою запит галузевої політики і не надавала біржам HIP-4 дозволу обслуговувати трейдерів із США.

Державні та федеральні регулятори також сперечалися щодо того, чи кваліфікуються деякі контракти на спортивні події як федерально регульовані деривативи або як ставки, що регулюються штатами. Kalshi, Crypto.com та Robinhood стикалися з викликами з боку штатів щодо продуктів, пов'язаних зі спортом, навіть коли контракти пропонувалися через федерально регульовані ринкові структури.

Користувачі Hyperliquid у Сполучених Штатах залишаються неспроможними отримати доступ до протоколу, згідно з серпневою заявою, на яку посилається Hyperliquid Strategies. Компанія заявила, що їй невідомо про очікуваний процес схвалення мережі CFTC, і попередила, що шлях на регульований ринок США не може бути гарантований.