Hyperliquid представила попереднє оновлення тестової мережі HIP-3, яке дозволяє незалежним командам розгортання контролювати доступ до ринків безстрокових ф'ючерсів за допомогою ончейн-дозволених списків, керованих розгортачами.
Співзасновник Hyperliquid Джеффрі Ян заявив у пропозиції тестової мережі, що розгортачі зможуть створювати ринки з дозволами та керувати списками їхніх учасників, не передаючи рішення щодо доступу основній команді розробників Hyperliquid.
Відповідно до попереднього дизайну, розгортач може вести ончейн-список схвалених учасників або призначати суб-розгортача для керування доступом. Оператори ринку, яким не потрібен дозвіл доступу, можуть продовжувати використовувати існуючу структуру HIP-3 без зміни роботи своїх ринків.
Hyperliquid випустила першу версію в тестовій мережі, де розробники можуть вивчити дизайн перед будь-яким виробничим випуском. Ян зазначив, що специфікації залишаються попередніми, що дозволяє команді коригувати систему після отримання технічних відгуків.
HIP-3 вже дозволяє стороннім командам розгортати ринки безстрокових ф'ючерсів на HyperCore, не звертаючись за дозволом до основних розробників Hyperliquid. Кожен розгортач обирає активи, що пропонуються через його ринок, і контролює кілька операційних умов, включаючи вхідні дані оракулів, ліміти кредитного плеча та комісії.
Відповідальність також залишається за командою розгортання. Незалежні оператори керують своїми ринками, контролюють розрахунки та вирішують проблеми, пов'язані з продуктами, які вони розміщують, тоді як Hyperliquid надає базовий блокчейн та торговельну інфраструктуру.
Додавання функції дозволу доступу розширює інструменти, доступні тим же операторам, а не передає контроль над ринком Hyperliquid. Команда може використовувати дозволений список, коли її бізнес-модель, юридичні зобов'язання або внутрішня політика вимагають обмежити участь, тоді як інший розгортач може залишити свій ринок відкритим за поточною структурою.
Дизайн також розділяє управління інфраструктурою та доступ на рівні ринку. Hyperliquid підтримуватиме базову мережу, але кожна команда-учасник вирішуватиме, чи активувати дозволений список та хто має право входити до її розгортання.
HIP-3 був створений для підтримки ринків, запущених третіми сторонами, замість того, щоб обмежувати створення продуктів власною командою Hyperliquid. Розгортачі можуть розміщувати безстрокові контракти, пов'язані з криптоактивами та іншими референтними ринками, за умови, що вони керують технічними та операційними обов'язками, пов'язаними з їхніми продуктами.
Безстроковий ф'ючерсний контракт не має фіксованої дати закінчення терміну дії. Періодичні платежі за фінансування допомагають підтримувати його ціну близькою до базового активу, тоді як трейдери можуть утримувати позицію доти, доки вони відповідають застосовним вимогам щодо маржі.
Через HIP-3 незалежні команди можуть визначати, як структуровані ці контракти. Вибір оракула впливає на референтну ціну, що використовується ринком, правила кредитного плеча визначають, наскільки велику експозицію можуть взяти трейдери, а налаштування комісій встановлюють, скільки учасники платять за торгівлю.
Розгортання з дозволами додадуть перевірку учасників до цього списку контролю. Hyperliquid не заявляла, що всі оператори HIP-3 повинні використовувати цю функцію, і випуск тестової мережі не змінює існуючі ринки автоматично.
Таке розділення відповідає опису Hyperliquid як нейтрального постачальника інфраструктури, а не оператора кожного ринку, побудованого на її системах. Розгортачі залишаються відповідальними за продукти, які вони вводять, та правила доступу, які вони обирають застосовувати.
Операційний контроль також може залишати команди розгортання відповідальними за збої, пов'язані з їхньою власною конфігурацією ринку. Якість оракула, налаштування кредитного плеча, процедури розрахунків та управління доступом залишаються за оператором, а не центральною групою розробників Hyperliquid, згідно з описаною Яном структурою.
На етапі тестової мережі розробники-учасники можуть оцінити, як дозволені списки взаємодіють з торговими рахунками, дозволами ринку та ролями суб-розгортачів. Hyperliquid не оголошувала дату переходу функції на основну мережу, і відгуки можуть змінити остаточні специфікації.
Ончейн-дозволені списки надають технічний метод обмеження участі, але пропозиція не стверджує, що їхня активація робить розгортання таким, що відповідає будь-якій конкретній юрисдикції. Юридичні зобов'язання залежать від активів, клієнтів, оператора та залучених країн, тоді як дозволений список лише контролює, які блокчейн-рахунки можуть входити на ринок.
Для операторів, що працюють у США, доступ до деривативів, як правило, пов'язаний з правилами Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) та ліцензіями, що належать майданчику, кліринговій організації та посереднику. Сама по собі програма для дозволу доступу не замінює вимоги до реєстрації, захисту клієнтів, звітності чи ринкового нагляду, встановлені регулятором.
У липні Hyperliquid Policy Center та Phantom звернулися з проханням щодо розробки спеціальних правил для децентралізованих торгових систем. Як повідомляв crypto.news, групи стверджували, що розробники програмного забезпечення та постачальники некастодіальних гаманців не повинні автоматично підпадати під ті ж реєстраційні обов'язки, що й традиційні фінансові посередники, які контролюють активи клієнтів.
Подача заявки від 26 серпня від Hyperliquid Policy Center та trade[XYZ] пізніше запропонувала енергетичні безстрокові ф'ючерси, прив'язані до сирої нафти West Texas Intermediate, сирої нафти Brent та природного газу Henry Hub. У заявці зазначалося, що trade[XYZ] оперувала сторонніми безстроковими ринками на Hyperliquid з жовтня 2025 року та зафіксувала понад 500 мільярдів доларів сукупного обсягу по декількох класах активів.
Згідно з поданою заявкою, будь-який регульований оператор США все одно повинен буде дотримуватися правил CFTC, що стосуються захисту клієнтів, цілісності ринку та ведення обліку. Групи також запропонували ліміти кредитного плеча для конкретних активів, розкриття інформації про фінансування простою мовою та заходи контролю, що стосуються надійності бенчмарків та ризиків маніпуляцій.
CFTC не схвалила запитувані енергетичні продукти. Її перевірка охоплює надійність цін, нагляд, ліміти позицій, маржу, кліринг та можливий вплив безперервної торгівлі деривативами на ринки фізичних товарів.
Окремі обговорення за участю Hyperliquid Labs та материнської компанії Kraken, Payward, можуть розмістити обрані крипто-безстрокові ф'ючерси на Bitnomial, регульованій біржі деривативів США. Payward представила запропоновану структуру CFTC, згідно з наданим звітом, але дозвіл не був підтверджений.
Відповідно до обговорюваної угоди, відповідні клієнти Bitnomial могли б торгувати обраними ф'ючерсами, прив'язаними до криптовалют, використовуючи технологію Hyperliquid. Bitnomial надасть регульований майданчик, тоді як запропоновані технічні та операційні ролі залежатимуть від остаточної структури, прийнятої компаніями та CFTC.
Payward вже володіє Bitnomial, яка має ліцензії на біржову діяльність, кліринг та брокерську діяльність у США. Kraken запустила регульовані безстрокові ф'ючерси для відповідних американських клієнтів через Bitnomial у червні, дозволяючи користувачам керувати спотовими, маржинальними, звичайними ф'ючерсами та безстроковими контрактами з рахунку Kraken Pro.
Запропонована угода Hyperliquid стосується обраних контрактів, що використовують її технологію, і залишається відмінною від існуючих продуктів Kraken на Bitnomial. Будь-який запуск залежатиме від оцінки CFTC контрактів, структури ринку та гарантій безпеки, представлених Payward.
Окремий юридичний спір також може вплинути на те, як такі продукти потраплять до американських клієнтів. CME Group оскаржила трактування CFTC безстрокових контрактів, стверджуючи, що вони повинні регулюватися як свопи згідно з Актом Додда-Френка, а не класифікуватися як звичайні ф'ючерси.
Спір щодо класифікації безстрокових ф'ючерсів розпочався після того, як CFTC схвалила безстроковий контракт Kalshi на Біткойн у травні. Позиція CME розмістила б продукти під іншою регуляторною базою, тоді як CFTC стверджувала, що федеральний закон не вимагає від ф'ючерсного контракту мати фіксовану дату закінчення терміну дії.
Пропозиція Payward щодо технології Hyperliquid залишається на розгляді CFTC, без підтвердженої дати запуску, затвердженого списку контрактів або остаточних вимог щодо відповідності для клієнтів Bitnomial.
ETH
BTC
