Hyperliquid ETF демонструють значне зростання, рішуче протистоячи нещодавнім макроекономічним викликам та охолодженню крипторинку у другому кварталі.
Нативний токен протоколу, HYPE, відображає цей імпульс, зрісши більш ніж на 73% за останній місяць і на 196% у 2026 році, досягнувши нового історичного максимуму в $75,96 у вівторок вранці, за даними CoinGecko.
Потоки інституційних фондів розповідають схожу історію. Три нещодавно запущені Hyperliquid ETF залучили майже 172 мільйони доларів чистого припливу коштів з моменту їхнього дебюту в травні, тоді як Bitcoin ETF втратили майже 5,6 мільярда доларів за той самий період, згідно з даними SoSoValue.
Ця розбіжність підкреслює зростаючий інституційний попит на архітектуру протоколу, яка генерує комісії, та його базовий токен, замість наративно-орієнтованих, спекулятивних та бездохідних альткоїнів.
BHYP від Bitwise лідирує в гонці HYPE ETF з приблизно 107 мільйонами доларів сукупного чистого припливу коштів та 122,8 мільйона доларів чистих активів, за ним слідують THYP від 21Shares з 60 мільйонами доларів та HYPG від Grayscale з 8,6 мільйона доларів. Сукупний обсяг торгів по всіх трьох продуктах наблизився до 900 мільйонів доларів.
На відміну від Bitcoin ETF, які здебільшого залежать від макроекономічних факторів і втратили капітал на тлі геополітичної невизначеності та зростання дохідності казначейських облігацій, приплив коштів до HYPE ETF відображає переконання в протоколі, який генерує реальні, вимірні комісії, розповів Jeff Mei, COO BTSE, виданню Decrypt.
"Стійкість HYPE свідчить про те, що ринок починає враховувати основи протоколу", – сказав Мей. "Спалювання Фонду Допомоги створює тиск на пропозицію, а програма Coinbase на 5 мільярдів доларів USDC забезпечує стабільну ліквідність, що посилює конкурентні переваги Hyperliquid."
Розбіжність також пов'язана з "переходом Hyperliquid до диверсифікації потоків доходів", згідно зі звітом 21Shares від 14 травня, який підкреслив його здатність генерувати комісії з джерел, що виходять за межі крипто-безстрокових контрактів, включаючи товари, акції, ринки результатів та перед-IPO.
Хоча передринкове ціноутворення безстрокових контрактів CBRS до IPO привернуло увагу Уолл-стріт, співпавши з остаточною ціною відкриття NASDAQ з точністю до 1,3%, IPO SpaceX на платформі закріпило її цінність.
Безстроковий контракт SpaceX SPCX, запущений TradeXYZ через бездозвільну структуру HIP-3 платформи, залучив приблизно 1,4 мільярда доларів обсягу за одну сесію, згідно з даними hl.eco. Контракт склав приблизно 30% від загального обсягу HIP-3 того дня.
"Інвестори можуть бачити, як протокол [Hyperliquid] захоплює частку ринку та генерує значні комісії, що робить ціннісну пропозицію дуже відмінною", – розповіла Sammi Li, CEO Ju.com, виданню Decrypt.
Дві структурні особливості підкріплюють інституційну тезу.
По-перше, це основний механізм протоколу Фонду Допомоги (AF), який автоматично направляє від 97% до 99% торгових комісій Hyperliquid на викуп токенів, створюючи безпосередній, неспекулятивний зв'язок між щоденним обсягом торгів та попитом на нативний актив.
По-друге, це структурна еволюція багатомільярдного стабільнішого рівня Hyperliquid. Це включає Coinbase, яка є офіційним розпорядником скарбниці для існуючих резервів USDC платформи. Нещодавно активована програма AQAv2 дозволяє 5 мільярдам доларів USDC отримувати 4% прибутку; 90% цього отриманого прибутку перенаправляється до AF, що збільшує переваги протоколу щодо ліквідності та, в свою чергу, механізм викупу токенів.
Лі погодилася, додавши, що Hyperliquid не залежить суто від "бичачого" ринку. "Насправді, волатильні ринки часто створюють більше торгових можливостей", – сказала вона. "Коли трейдери активно хеджують та перепозиціонують, обсяги залишаються сильними, і це зрештою є тим, що стимулює доходи протоколу. Ринок, здається, це визнає".
Лі зазначила, що найважливішим показником для майбутнього Hyperliquid є не ціна, а те, чи продовжує протокол залучати користувачів, ліквідність та обсяг. "Якщо Hyperliquid продовжить працювати в поточному темпі та збільшувати свою частку на ринку деривативів, я не здивуюся, якщо інституційний інтерес продовжуватиме зростати", – сказала вона.
Наразі цифри та фундаментальні показники на боці Hyperliquid. За місяць, коли Bitcoin ETF втратили мільярди, HYPE ETF залучили 172 мільйони доларів, і ця розбіжність не показує ознак зміни напрямку.
Ринки опціонів передбачають 10-15% ймовірність того, що HYPE досягне 100 доларів до кінця липня, написав у Twitter у понеділок Нік Форстер, співзасновник та CEO ончейн-платформи опціонів Derive.
HYPE
