Grayscale заявила, що Bitcoin може бути близьким до свого поточного мінімуму циклу, якщо три ключові ризики послабляться в найближчі місяці. У новій ринковій доповіді управляючий активами зазначив, що результат залежить від Закону CLARITY, балансу Strategy та політики Федеральної резервної системи. Їхній базовий сценарій передбачає, що законопроєкт пройде Сенат, Strategy покращить своє фінансове становище, а ФРС уникне подальшого підвищення ставок.
«Якщо ризики зниження матеріалізуються, ми можемо побачити помірне подальше падіння біткоїна», — сказав керівник відділу досліджень Grayscale Зак Пандел. Він зазначив, що гірший сценарій передбачатиме нездатність Закону CLARITY пройти цього року, подальшу делівериджінг цифрових казначейських активів та підвищення ставок ФРС через збереження високої інфляції.
Попередження надійшло після того, як Bitcoin впав нижче $60 000 під час різкого перезавантаження на крипторинках. Недавній аналіз ціни Bitcoin показав, що відтік коштів з ETF та ліквідації посилили тиск, оскільки трейдери намагалися захистити зону $60 000. Grayscale заявила, що старіші ведмежі ринки Bitcoin спостерігали падіння близько 80%, але не очікує, що поточний цикл впаде так глибоко, оскільки інституційний попит залишається стабільнішим.
Закон CLARITY залишається одним з основних політичних факторів у прогнозі Grayscale. Законопроєкт створив би федеральні рамки ринкової структури для цифрових активів та забезпечив би чіткіші правила для бірж, розробників та емітентів токенів. Недавнє оновлення Сенату показало, що законопроєкт перемістився до календарного плану Сенату після схвалення комітетом, але все ще потребує обговорення в залі, можливих поправок та 60 голосів.
Шлях законопроєкту звузився, оскільки календар Сенату заповнюється. Окремий звіт про терміни вказав, що законопроєкт все ще потребує координації між банківським та аграрним комітетами Сенату, перш ніж може розпочатися фінальне голосування в залі. У звіті також зазначено, що суперечки щодо формулювань про конфлікт інтересів, правил стейблкоїнів, положень про незаконне фінансування та часу для обговорення залишаються невирішеними.
На думку Grayscale, успішне голосування може зменшити політичний ризик та підтримати наступний етап інституційної участі. Затримка залишить ринок без чіткого зведення правил, на яке багато інвесторів очікували цього року. Для Bitcoin це означає, що регулювання залишається прив'язаним до цінових настроїв, особливо поки апетит до ризику залишається слабким.
ФРС є другим основним ризиком у сценарії зниження Grayscale. Недавні матеріали щодо ризику підвищення ставок показали попередження Citadel Securities про те, що ФРС може підвищити ставки вже у вересні 2026 року, якщо інфляція залишиться стійкою. Інший звіт зазначив, що червневі прогнози ФРС відійшли від зниження ставок, і кілька чиновників тепер бачать підвищення до кінця року.
Вищі ставки можуть тиснути на Bitcoin, оскільки цей актив не приносить доходу. Сильніший долар та вищі реальні дохідності роблять готівку та казначейські облігації привабливішими для деяких інвесторів. Це вже чинило тиск на Bitcoin та золото цього року, причому недавній аналіз показав, що обидва активи перебувають у стресі в умовах сильнішого долара та вищих ставок.
Strategy також залишається центральним елементом ризикового погляду ринку. Недавній звіт зазначив, що позиція Strategy опустилася приблизно на $12 мільярдів нижче собівартості після падіння Bitcoin нижче $60 000, тоді як MSTR торгувалася нижче вартості своїх біткоїн-активів. Інший аналіз показав, що «біткоїн-маховик» компанії почав обертатися у зворотному напрямку, оскільки її премія за акції ослабла, а фінансування стало складнішим.
Сценарій Grayscale не передбачає повного повторення минулих ведмежих ринків. Він розглядає наступний рух у контексті політики, ставок та стресу балансу. Якщо CLARITY буде прийнятий, Strategy стабілізує свої фінанси, а ФРС збереже паузу, Bitcoin вже може бути близьким до свого мінімуму. Якщо ці фактори рухатимуться в іншому напрямку, Grayscale заявляє, що можливий подальший помірний спад.
BTC
MSTR
