Шанси на підвищення ставки у вересні впали до 38% на Polymarket після того, як голова Федеральної резервної системи Крістофер Воллер заявив, що охолодження серпневої інфляції може переконати його підтримати збереження ставок без змін.

Воллер робить серпневий CPI тестом для підвищення ставки ФРС

Федеральна резервна система заявила в опублікованих Воллером заявах 3 вересня, що його рішення на вересневому засіданні Федерального комітету з відкритих ринків значною мірою залежатиме від наступного звіту про інфляцію.

За його словами, при зайнятості, близькій до того, що Воллер назвав її максимально стабільним рівнем, інфляція продовжувала повільно рухатися до 2% цілі центрального банку. Ще один звіт про зайнятість та свіжі дані про інфляцію надійдуть до того, як посадовці зустрінуться 15–16 вересня.

Воллер не очікує, що звіт про зайнятість суттєво відрізнятиметься від нещодавніх даних про ринок праці. Натомість серпневі показники інфляції матимуть більшу вагу у вирішенні того, чи підтримуватиме він збереження ставки за федеральними фондами в поточному діапазоні від 3,50% до 3,75%.

«Якщо буде продовжено прогрес до нашої 2-відсоткової цілі, тоді я готовий підтримати збереження політичної ставки на її поточному рівні», — сказав Воллер.

Більш «гарячі» показники змінили б його позицію. Воллер заявив, що розглядатиме підвищення ставки, якщо інфляція прискориться, частково тому, що він вважає, що поточна політика лише незначно обмежує попит.

«Якщо будуть докази того, що прогрес до 2-відсоткової інфляції змінився на протилежний у серпні, невелике коригування нашої позиції допоможе забезпечити його відновлення».

Воллер описав цю позицію як умовну, а не зобов'язання щодо певного голосування. За словами голови, пояснення того, як економічні дані можуть вплинути на його рішення, дозволяє домогосподарствам, компаніям та інвесторам підготуватися до різних політичних результатів.

Під час липневого засідання Воллер підтримав рішення ФКОР залишити ставки без змін, оскільки економіка залишалася стабільною, а нещодавні дані пропонували ранні ознаки дезінфляції. Комітет зберіг свій цільовий діапазон на рівні 3,50%–3,75% голосами 9–3, тоді як три посадовці віддали перевагу збільшенню на чверть відсотка.

Серпневі дані про інфляцію з'являться за кілька днів до прийняття рішення

Бюро статистики праці США опублікує серпневий Індекс цін виробників 10 вересня, а потім Індекс споживчих цін 11 вересня. Обидва звіти надійдуть менш ніж за тиждень до того, як ФРС оголосить своє рішення 16 вересня.

Згідно з календарем публікацій БСП, обидва звіти заплановані на 8:30 ранку за східним часом. Короткий проміжок між даними та засіданням дає політикам лише кілька днів для оцінки того, чи продовжував ціновий тиск слабшати протягом серпня.

Липневий індекс цін на особисте споживання (PCE), бажаний ФРС показник інфляції, зріс на 3,7% порівняно з попереднім роком. Показник залишався значно вище 2% цільового показника центрального банку, тоді як вищі витрати на енергоносії, пов'язані з конфліктом між США та Іраном, додали невизначеності до наступних показників.

Раніші очікування щодо ставок зросли після того, як голова ФРС Кевін Ворш у своїй промові в Джексон-Хоулі попередив, що інфляція не повернулася до цільового рівня. Як повідомляв crypto.news 3 вересня, CME FedWatch оцінював шанс на вересневе підвищення на чверть відсотка вище 66% до того, як Воллер окреслив умови, за яких він міг би підтримати паузу.

Ціни CME згодом наблизилися до 50% після його коментарів, згідно з Reuters. Різниця між CME FedWatch та Polymarket походить від окремих ринків, методів ціноутворення та часу спостереження, що означає, що їхні передбачувані ймовірності не завжди збігаються.

Інші посадовці ФРС залишаються відкритими до вищих ставок

Умовна підтримка Воллером збереження ставок відрізняється за тоном від коментарів, зроблених головою Майклом Барром раніше цього тижня, хоча обидва посадовці визначили інфляцію як головний тест для вересня.

У заявах, зроблених 1 вересня, Барр сказав, що інфляція залишалася надто високою понад п'ять років. Зростання цін знизилося з понад 7% у 2022 році до трохи більше 2% у 2024 році, але прогрес зупинився у 2025 році, оскільки тарифи, конфлікт на Близькому Сході та витрати, пов'язані з інфраструктурою штучного інтелекту, додали тиску.

Барр заявив, що посадовці можуть витратити більше часу на оцінку політики, якщо дані, що надходять, дадуть йому впевненість у поверненні інфляції до 2%. Однак, якщо інфляція не сповільниться достатньо, він сказав, що центральний банк повинен «рішуче діяти для підвищення ставок».

Липневе голосування вже показало розкол всередині ФКОР. Бет Хеммак, Ніл Кашкарі та Лорі Логан виступили проти рішення про збереження ставок, віддаючи перевагу підвищенню на 25 базисних пунктів. Їхні розбіжності зробили вересневий результат чутливим навіть до незначного сюрпризу в даних про інфляцію.

Енергія залишається одним із джерел ризику. Ціна нафти Brent перевищила 90 доларів після поновлення бойових дій поблизу Ормузької протоки, що викликало занепокоєння щодо поставок нафти, згідно зі звітом про ринок від 31 серпня. Тривале зростання цін на нафту може впливати на витрати на транспортування, виробництво та споживчі витрати, хоча розмір та тривалість будь-якого інфляційного ефекту залежать від того, як довго ціни залишатимуться підвищеними.

Повідомлення про те, що президент Дональд Трамп розглядав можливість оголошення про закінчення війни між США та Іраном, пізніше зменшили занепокоєння щодо чергового зростання цін на енергоносії. Будь-яке підтверджене припинення бойових дій могло б послабити тиск на ціни на нафту, але ні Білий дім, ні ФРС не вважають зниження цін на енергоносії гарантованим.

Нижчі шанси на підвищення ставки ФРС підтримують крипторинки США

Вересневий контракт Polymarket показав, що ймовірність підвищення ставки впала до 38% після наближення до 50% раніше цього тижня, тоді як шанс на відсутність змін зріс приблизно до 62%–63%. Оскільки ціни на ринку прогнозів змінюються в міру торгівлі користувачів, відсотки можуть продовжувати змінюватися до публікації даних про інфляцію.

Окремий контракт Polymarket оцінив ймовірність принаймні одного підвищення ставки протягом 2026 року приблизно в 64%. Таким чином, трейдери продовжували оцінювати можливе підвищення пізніше цього року, навіть коли очікуваний шанс на дії у вересні знизився.

Для американських криптоінвесторів рішення щодо ставки може вплинути на попит через дохідність казначейських облігацій, долар та регульовані інвестиційні продукти. Вища дохідність збільшує прибутковість державних облігацій та інструментів грошового ринку, що може знизити попит на волатильні активи, які не приносять відсотків.

Останні потоки в спотові Bitcoin ETF у США показують, чому монетарна політика залишається актуальною для крипторинку. Звіт про попит на ETF від 31 серпня показав, що фонди отримали близько 3,04 мільярда доларів за дев'ять послідовних позитивних сесій з 17 по 27 серпня, перш ніж зафіксували 201,9 мільйона доларів чистих вилучень 28 серпня.