Дослідники Ethereum запропонували нову модель емісії, яка поступово спалюватиме винагороди валідаторів і зведе їх до нуля, як тільки буде розміщено в стейкінгу близько половини пропозиції ETH.
Дослідники Ethereum Жером де Тише, Джастін Дрейк, dapplion, pintail, pa7x1 та Ладіслаус фон Даніелс представили EIP-8361 як проєкт Основної пропозиції з покращення Ethereum.
Механізм, названий Tapered Issuance Burn (Поступове спалювання емісії), знищуватиме частину винагород, які валідатори отримують за атестації, пропозицію блоків та участь у комітетах синхронізації. Частка спалених коштів зростатиме пропорційно до частки ETH, відданої у стейкінг.
Швидкість спалювання зрештою досягне 100%, коли в стейкінгу буде приблизно 60,25 мільйона ETH. З огляду на поточну обігову пропозицію Ethereum близько 120,7 мільйона ETH, цей рівень становить близько 50% від усіх ETH. Дані CoinMarketCap показували обігову пропозицію приблизно 120,68 мільйона ETH на момент написання.
В результаті, валідатори більше не отримуватимуть винагород за емісію на рівні консенсусу після того, як стейкінг досягне запропонованого порогу. Вони все ще зможуть отримувати інші форми доходу, включаючи комісії за пріоритет транзакцій та максимальну видобувну цінність.
EIP-8361 прагне усунути те, що його автори описують як постійний стимул для надходження більшої кількості ETH у стейкінг, навіть коли додаткові депозити можуть надавати обмежені переваги безпеки.
«Поточна крива емісії продовжує пропонувати дохідність близько 1,5%, навіть якщо майже весь ETH знаходиться в стейкінгу», – написали автори.
Вони додали, що «залишковий рівень дохідності не надає точки, в якій емісія перестає заохочувати додатковий стейкінг».
Згідно з проєктом моделі, річна емісія ETH досягне піку приблизно в 0,5% від пропозиції, коли коефіцієнт стейкінгу досягне близько 20%. Потім емісія зменшуватиметься, оскільки більше ETH надходитиме в стейкінг, перш ніж досягне нуля близько 50% порогу.
Коефіцієнт стейкінгу Ethereum вже перевищив одну третину своєї пропозиції. Пропозиція передбачає, що до січня 2028 року може бути розміщено в стейкінгу понад 70 мільйонів ETH, якщо попит збережеться за існуючої структури винагород.
Дослідники запропонували 18-місячний перехідний період замість негайного застосування постійної кривої винагород.
Базовий коефіцієнт винагороди Ethereum спочатку зросте з 64 до 128, перш ніж поступово повернутися до поточного рівня. Тимчасове коригування має на меті підтримувати дохідність валідаторів близько їхнього існуючого діапазону на ранній стадії, перш ніж поступове спалювання стане більш обмежувальним.
Для американських валідаторів та постачальників послуг стейкінгу, пропозиція може змінити економіку роботи інфраструктури Ethereum, якщо розробники згодом включать її в оновлення мережі. Нижчі винагороди за емісію можуть вплинути на очікувану дохідність, хоча проєкт не змінить податкові чи регуляторні правила США, що регулюють стейкінг.
План також слідує за окремою дослідницькою пропозицією Ethereum, про яку повідомив crypto.news у червні. Цей механізм, відомий як перенаправлений дохід валідатора, дозволить валідаторам направляти від 0% до 10% свого доходу від стейкінгу на фінансування екосистеми.
Згідно з цією пропозицією, внески стануть обов’язковими, якщо 51% валідаторів підтримають ставку перенаправлення вище нуля. Її автори стверджували, що спільне фінансування може допомогти оплачувати дослідження, безпеку та публічні інструменти, що використовуються в Ethereum.
EIP-8361 є проєктом і не змінює автоматично монетарну політику Ethereum. Він має пройти технічний огляд, обговорення спільноти та координацію розробників, перш ніж його можна буде розглядати для майбутнього оновлення мережі.
Пропозиція вже викликала занепокоєння, що менш передбачувана дохідність може вплинути на сольних валідаторів, інституційні операції зі стейкінгу та стратегії децентралізованих фінансів, побудовані навколо ETH у стейкінгу.
ETH не показав чіткої реакції, пов'язаної з проєктом. Токен торгувався близько 1878 доларів, зростання приблизно на 0,5% за 24 години, з обсягом торгів близько 7,86 мільярда доларів на момент написання, за даними CoinMarketCap.
ETH