Європейські банки поступово програють платіжну війну. Спочатку з'явилися мобільні додатки, які забрали їхні комісії та дані транзакцій, потім цифрові платежі та стартапи отримали ще більший контроль. Тепер ЄЦБ попереджає, що стейблкоїни можуть забрати те, що дійсно болить: їхні депозити.

П'єро Чіполлоне, член правління Європейського центрального банку, виступив із цим повідомленням у п'ятницю на банківській конференції в Римі, представивши цифровий євро як структурну відповідь.

«Навіть традиційні платежі за дебетовими картками стають менш популярними. Насправді, мобільні платежі зростають, і вони вже перевищують кожну десяту транзакцію в торгових точках в Ірландії, Нідерландах та Фінляндії», — сказав він.

«Коли їхні клієнти використовують мобільні платежі, банки зазвичай сплачують вищі комісії, ніж ті, що пов'язані з дебетовими картками, і часто не отримують жодної інформації про платіж, тому вони втрачають як комісії, так і дані», — додав Чіполлоне. «Якщо використання стейблкоїнів зросте в майбутньому, банки також втратять роздрібні депозити».

Він звертався до керівників італійських кооперативних банків, які мають власні підстави для занепокоєння: половина відділень кооперативних банків Італії обслуговує міста з населенням менше 10 000 осіб, де втрата платіжних даних може підірвати місцевий кредитний бізнес.

Стейблкоїни додають новий рівень до цієї проблеми. Це приватно випущені криптотокени, прив'язані 1:1 до фіатної валюти — майже завжди до долара — які дозволяють користувачам зберігати та переміщувати гроші повністю поза банківською системою. Уявіть їх як цифровий долар, який ви тримаєте в додатку, а не на банківському рахунку. Навіть фінтех-компанії, такі як PayPal, Stripe та інші, тим чи іншим чином покладаються на традиційну банківську систему.

Глобальний ринок стейблкоїнів становить приблизно 300 мільярдів доларів, за даними DefiLlama, і майже повністю деномінований у доларах.

Чіполлоне стурбований тим, що масове впровадження стейблкоїнів може зробити готівкові депозити неактуальними. Мобільні платежі коштують банкам комісій та даних; стейблкоїни можуть коштувати їм депозитної бази, на яку вони покладаються для надання кредитів.

Депозити — це не просто число в бухгалтерській книзі. Це сировина, яку банки використовують для надання кредитів підприємствам та покупцям житла. Менша кількість депозитів означає менше кредитування — а для малих кооперативних банків з низькою маржею та місцевою клієнтською базою це екзистенційна проблема, а не просто проблема електронної таблиці.

Запропоноване ЄЦБ рішення, як не дивно, — це цифровий євро: державна електронна форма готівки, що поширюється через, а не замість комерційних банків. Згідно з поточним дизайном, банки зберігають рахунки клієнтів, отримують комісії за обмін та зберігають дані транзакцій. ЄЦБ вже назвав 36 постачальників платіжних послуг — включаючи Deutsche Bank, UniCredit та Revolut — для 12-місячного пілотного проєкту, який розпочнеться у другій половині 2027 року.

Очевидне заперечення полягає в тому, що безризиковий, підтримуваний урядом цифровий гаманець може виснажити депозити так само, як і стейблкоїн. ЄЦБ має на увазі запобіжні заходи: цифровий євро не приноситиме відсотків, що усуває стимул зберігати в ньому великі суми, а ліміти на зберігання обмежуватимуть суму, яку кожен може тримати на рахунку в цифрових євро. Власний аналіз фінансової стабільності банку показав, що цей дизайн не становить суттєвого ризику для ліквідності банків.

Критики не були повністю переконані, і неодноразові попередження ЄЦБ щодо стейблкоїнів не помітно сповільнили ринок. Але законодавчий механізм зараз рухається.

За словами Чіполлоне, переговори щодо цифрового євро вже тривають, їх було схвалено 9 липня, а перша сесія відбулася через чотири дні. Законодавці прагнуть досягти угоди до кінця 2026 року. Перший випуск заплановано на 2029 рік.