Європейський центральний банк 26 березня опублікував робочий документ, у якому виявив, що управління в чотирьох основних протоколах DeFi є сильно сконцентрованим.
У документі розглядаються Aave, MakerDAO, Ampleforth та Uniswap, і виявлено, що хоча токени управління розподілені між десятками тисяч адрес, 100 найбільших власників контролюють понад 80% пропозиції в кожному протоколі.
На основі знімків володінь за листопад 2022 року та травень 2023 року автори виявили, що значна частина токенів управління може бути пов'язана або з самими протоколами, або з централізованими та децентралізованими біржами, причому Binance є найбільшим ідентифікованим централізованим власником біржі серед чотирьох протоколів.
Автори заявили, що ці висновки ставлять під сумнів ідею, що децентралізовані автономні організації (DAO) є за своєю природою децентралізованими, викликаючи питання щодо підзвітності та ускладнюючи зусилля з визначення можливих регуляторних опорних точок у рамках Регламенту Європейського Союзу про ринки криптоактивів (MiCA). MiCA наразі виключає «повністю децентралізовані» послуги зі сфери своєї дії.
Автори також розглядають, хто насправді голосує за ключові пропозиції, роблячи висновок, що провідні виборці — це переважно делегати, які використовують делеговану голосувальну силу від менших власників токенів.
20 найбільших виборців у Ampleforth контролюють 96% делегованої голосувальної сили, тоді як 10 найбільших виборців у MakerDAO володіють 66% делегованих голосів, а 18 найбільших у Uniswap — 52%. Близько третини провідних виборців не можуть бути публічно ідентифіковані, а серед тих, кого можна, найбільшими групами є фізичні особи та компанії Web3, за ними йдуть університетські блокчейн-спільноти та венчурні фірми.
Пов'язане: DAO можуть відмовитися від децентралізації, щоб привабити установи
Cointelegraph звернувся до Aave, Uniswap, MakerDAO та Ampleforth, але не отримав відповіді до публікації.
Каві Джейн, старший науковий співробітник Bitwise, повідомив Cointelegraph, що багато великих протоколів DeFi на практиці не були настільки децентралізованими, як могло здаватися, особливо на ранніх етапах, де невелика група все ще має «значний вплив на рішення».
Він послався на нещодавні дебати щодо управління Aave, які підкреслили, як навіть зі структурою DAO голосувальна сила може «все ще бути сконцентрована серед кількох учасників».
У документі перераховано, що саме вирішує управління, виявивши, що найбільша частка пропозицій стосується «параметрів ризику», які формують профілі ризику протоколів. Це викликає додаткові питання щодо підзвітності, особливо з огляду на те, що з публічних даних «неможливо» визначити, чи належать пов'язані з протоколами активи засновникам, розробникам або казначействам, або чи голосують гаманці бірж від своїх власних позицій чи від позицій клієнтів.
Пов'язане: Як помилка ціни в 2.85% спричинила ліквідації на 27 мільйонів доларів на Aave
Існують деякі застереження щодо методології, і сам документ попереджає, що він не охоплює «повний обсяг екосистеми DeFi» через недостатні дані.
У документі також наголошується, що він відображає погляди авторів, а не офіційну політику ЄЦБ, однак він попереджає, що труднощі з надійним визначенням того, хто контролює основні протоколи, ускладнюють використання популярних точок входу, таких як власники токенів управління, розробники або централізовані біржі, і зазначає, що відповідна опорна точка може відрізнятися для кожного протоколу та вимагати інформації, яка не є публічно доступною.
Його висновки перегукуються з попередніми попередженнями Ради з фінансової стабільності та інших, цитованих у документі, про те, що обіцянка дезінтермедіації DeFi часто приховує нові форми концентрації та управлінського ризику, які нагадують, а іноді й посилюють ті, що спостерігаються в традиційних фінансах.
Журнал: Форк Ethereum Fusaka пояснений для чайників — Що таке PeerDAS?
AAVE
UNI
