Генеральний директор Lynq Джеральд Девід заявив, що інституційні фінанси потребують взаємодіючих систем розрахунків, здатних переміщувати готівку та забезпечення 24/7, оскільки фірми впроваджують кілька форм цифрових грошей.
У коментарях, наданих crypto.news, Девід заявив, що останній експеримент Банку Англії з цифровим фунтом дає раннє уявлення про те, як інституційні ринки можуть використовувати кілька форм цифрових грошей, замість того, щоб обирати один варіант.
«Я не очікую, що одна форма цифрових грошей замінить усі інші», – сказав Девід.
«Стейблкоїни, токенізовані депозити, токенізовані фонди грошового ринку, потенційно CBDC та традиційні банківські гроші, ймовірно, відіграватимуть різні ролі залежно від контрагента, юрисдикції та типу транзакції».
Його коментарі передували звіту від 12 серпня, в якому детально описується, як NOBO Finance, Dun & Bradstreet та Polygon Labs приєдналися до Фази 2 Digital Pound Lab Банку Англії. Консорціум тестує, чи можуть стейблкоїн та змодельовані цифрові фунти обробляти окремі частини одного й того ж транскордонного торговельно-фінансового платежу.
У рамках тесту експортер отримує аванс через платіжну систему стейблкоїнів, тоді як британський імпортер завершує остаточний розрахунок у змодельованих цифрових фунтах. Polygon Labs заявила, що обидві частини координуються в рамках одного потоку транзакцій, що дозволяє експерименту дослідити, чи можуть приватні та центральні банківські гроші працювати разом, не чекаючи одна сторона на іншу.
Замість того, щоб розглядати експеримент як змагання між стейблкоїнами та цифровою валютою центрального банку, Девід зосередився на інфраструктурі, що з’єднує різні форми грошей. За його словами, установи можуть мати достатньо капіталу в цілому, але кошти можуть бути недоступними в потрібній формі, на ринку або в юрисдикції, коли транзакція має бути розрахована.
«Проблема виникає, коли ці різні форми грошей працюють на окремих рейках. Установа може мати достатньо доступного капіталу, але не обов’язково в потрібній формі або в потрібному місці на момент, коли він потрібен».
За словами Девіда, фрагментовані системи можуть створювати проблеми з фінансуванням, управлінням забезпеченням та розрахунками. Фірми можуть реагувати, розміщуючи кошти заздалегідь на кількох торгових майданчиках або з кількома контрагентами, зв’язуючи капітал, який в іншому випадку міг би бути доступним для інших транзакцій.
Проблема виходить за рамки конвертації однієї цифрової валюти в іншу. Фінансова установа може зберігати банківські депозити для регулярної діяльності, стейблкоїни для блокчейн-транзакцій та токенізовані частки фондів грошового ринку для управління короткостроковою ліквідністю. Кожен інструмент може служити окремій меті, але Девід сказав, що установам все ще потрібен спосіб переміщувати вартість між ними, коли виникають зобов’язання.
Polygon описав схожу проблему, оголошуючи про свою участь в експерименті Банку Англії. Компанія заявила, що банківські гроші, стейблкоїни, токенізовані депозити та можливий цифровий фунт наразі функціонують через системи, які не легко взаємодіють.
Polygon постачає компонент розрахунків стейблкоїнів та пов’язану інфраструктуру смарт-контрактів через свій Open Money Stack. Змодельована частина цифрового фунта залишається на демонстраційному реєстрі Банку Англії, а не переходить на Polygon.
Оскільки ринки цифрових активів торгують без закриття, Девід сказав, що різниця між годинами торгівлі та годинами розрахунків стала важливішою для установ. Криптовалютні ринки працюють вночі, у вихідні та святкові дні, тоді як банківські перекази та частини традиційної розрахункової системи залишаються підпорядкованими операційним графікам та щоденним термінам відсікання.
«Якщо активи можуть торгуватися цілодобово, але готівка та забезпечення не можуть переміщуватися на тій же основі, вирішено лише частину проблеми», – сказав Девід.
Установа, що стикається з маржин-коллом поза банківськими годинами, може мати достатньо готівки або ліквідних активів для виконання своїх зобов’язань. Аргумент Девіда, однак, полягає в тому, що капітал пропонує обмежену допомогу, якщо фірма не може перевести його потрібному контрагенту до того, як традиційні платіжні системи відновлять роботу.
За словами Девіда, Lynq стикається з цією невідповідністю на інституційних ринках цифрових активів. Компанія управляє брокерсько-дилерською розрахунковою мережею, призначеною для установ, яким потрібно отримувати дохід, переказувати кошти та здійснювати розрахунки за транзакціями з цифровими активами.
«У Lynq ми безпосередньо стикаємося з цією невідповідністю на інституційних ринках цифрових активів», – сказав він. «Практична проблема полягає не стільки у створенні іншої форми цифрових грошей, скільки в забезпеченні того, щоб капітал міг переміщуватися туди, де він потрібен, у той час, коли він потрібен».
Банки США також розробляють продукти, призначені для розширення розрахунків за межі звичайних годин. У звіті Wells Fargo від 4 серпня про токенізовані депозити йдеться, що банк планує розпочати роботу з вибраними корпоративними клієнтами, використовуючи коридор обміну доларів США на британські фунти.
Wells Fargo заявила, що її запланована послуга дозволить клієнтам-учасникам переказувати, програмувати та розраховувати кошти цілодобово на блокчейн-платформі банку. Очікується, що початковий запуск розшириться на додаткових клієнтів, країни та валюти протягом 2027 року.
Очікування Девіда, що різні типи цифрових грошей співіснуватимуть, також помітне в проектах, що розробляються у великих банках. Емітенти стейблкоїнів надають токени, забезпечені резервними активами, тоді як токенізовані депозити залишаються зобов’язаннями комерційних банків, які їх випускають.
Протягом червня великі банки США підтримали плани щодо спільної мережі токенізованих депозитів, запланованої на 2027 рік. Проект включає JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup та Wells Fargo, оскільки банки прагнуть надавати блокчейн-платежі, не переміщуючи клієнтські депозити за межі банківської системи.
За словами установ-учасниць, спільна мережа може дозволити банківським цифровим грошам переміщуватися між банками-учасниками, замість того, щоб залишатися обмеженими внутрішньою системою одного банку. Такі домовленості все ще вимагають спільних технічних, юридичних та комплаєнс-стандартів, перш ніж депозити, випущені окремими банками, зможуть працювати разом.
Стейблкоїни надають інший шлях, дозволяючи токенам переміщуватися через блокчейн-мережі та юрисдикції. Однак, Девід сказав, що форма, яку обирає установа, може залежати від контрагента, застосовних правил та типу транзакції, а не від того, що один інструмент виявиться придатним для кожного використання.
Токенізовані фонди грошового ринку додають третій варіант, розміщуючи частки у фондах управління готівкою на блокчейн-системах. Установи можуть використовувати ці продукти для зберігання активів, які можуть приносити дохід, хоча передача частки фонду не завжди забезпечує ту саму функцію, що й передача банківських грошей або платіжного стейблкоїна.
Гроші центрального банку мали б іншу структуру ризиків, оскільки цифровий фунт представляв би пряме зобов’язання Банку Англії. Депозити комерційних банків залишаються вимогами до банків, тоді як власники стейблкоїнів залежать від приватного емітента та його резервних домовленостей.
Digital Pound Lab надає приватним фірмам доступ до змодельованого середовища, що містить програмні інтерфейси, гаманці, демонстраційний реєстр та окремі функції смарт-контрактів. За даними Банку Англії, лабораторія не використовує реальних клієнтів чи грошей і не є регуляторною пісочницею.
NOBO Finance очолює розробку торгового фінансування консорціуму та другий напрямок роботи, що включає переносний кредитний профіль для малого бізнесу. Dun & Bradstreet надає перевірені дані про ідентичність компанії та кредитну інформацію, тоді як Polygon постачає блокчейн-інфраструктуру, призначену для того, щоб профіль супроводжував платіж.
Тест торгового фінансування використовує факторинг рахунків-фактур, забезпечений електронним коносаментом. За запропонованим процесом експортер може отримати аванс стейблкоїном, не чекаючи остаточного платежу імпортера, тоді як британський імпортер пізніше розраховує транзакцію змодельованими цифровими фунтами.
Банк не прийняв рішення про випуск цифрового фунта, і розробки учасників не вказують на його остаточну політику або остаточну структуру будь-якого CBDC. Банк та Казначейство Його Величності мають ухвалити рішення щодо подальших кроків проекту наприкінці 2026 року, тоді як будь-яке впровадження цифрового фунта вимагатиме схвалення Парламентом первинного законодавства.
Подібна робота ведеться і на міжнародному рівні. Банк міжнародних розрахунків заявив, що його прототип Project Agorá показав, що токенізовані депозити комерційних банків можуть розраховуватися проти токенізованих резервів центральних банків у різних юрисдикціях. Проект залучає сім центральних банків та понад 40 фінансових установ, причому пізніші випробування, як очікується, оброблятимуть транзакції з використанням реальної вартості.
Для консорціуму Банку Англії Фаза 2 залишається контрольованим тестом, а не діючою платіжною послугою. Банк заявив, що учасники розробляють свої варіанти використання протягом трьох місяців та діляться результатами, щоб інформувати його роботу над технологією цифрового фунта, платіжними послугами та можливими бізнес-моделями для посередників.
BTC
