Акціонери Satsuma Technology, британської компанії, що займається біткойн-казначейством, проголосували за ліквідацію всієї біткойн-позиції компанії та закриття бізнесу, відхиливши думку чотирьох із шести членів її ради директорів.

Понад 90% голосів було віддано за подвійні рішення продати 668 BTC — вартістю приблизно $43,5 мільйона — та скасувати лістинг компанії на Лондонській фондовій біржі, згідно з понеділковим поданням. Цей крок розмотує казначейство цифрових активів, або DAT, — останню таку компанію, яка закривається після того, як тренд DAT набрав обертів у 2025 році.

Satsuma починала свою діяльність як TAO Alpha, невелика фірма, що займається штучним інтелектом, перш ніж провести ребрендинг і найняти Марка Мосса в серпні 2025 року на посаду головного стратега з біткойнів. Мосс — американський коментатор біткойнів із понад 700 000 підписників на YouTube, відомий тим, що консультує установи щодо того, як купувати та зберігати біткойни як корпоративний казначейський актив — по суті, фонд компанії на чорний день, але в крипто.

Того ж місяця Satsuma залучила 163,6 мільйона фунтів стерлінгів ($218 мільйонів) через конвертовані облігації — боргові інструменти, які інвестори можуть або вимагати як готівку, або конвертувати в акції компанії — під керівництвом ParaFi Capital, за участю Pantera Capital, Digital Currency Group та Kraken. Інвестори внесли 1 097 BTC безпосередньо замість приблизно 97 мільйонів доларів готівкою.

Акції досягли піку близько 14 фунтів стерлінгів за акцію, приблизно 66 мільйонів фунтів стерлінгів ринкової капіталізації, у червні 2025 року. Потім Біткойн досяг свого історичного максимуму в $126 000 у жовтні, перш ніж увійти в багатомісячне падіння, що стало поточною криптозимою, потягнувши за собою решту ринку, включно з акціями Satsuma.

До грудня Satsuma вже продавала активи, щоб залишатися платоспроможною: 579 BTC було продано за 40 мільйонів фунтів стерлінгів, щоб забезпечити достатньо готівки для погашення зобов'язань перед власниками облігацій, які вирішили не конвертувати свій борг в акції до кінця року.

Розгортання подій

Фінансовий директор компанії пішов у лютому 2026 року; генеральний директор пішов у березні. До квітня акції втратили понад 99% своєї вартості червня 2025 року — торгуючись за частки пенні — і Pantera Capital, що володіє близько 6,7% акцій Satsuma, почала публічно вимагати повної ліквідації.

Логіка була прямою: ринкова капіталізація Satsuma — загальна сукупна доларова вартість усіх її акцій — впала значно нижче вартості Біткойна, що знаходився на її власному балансі, тобто, коли володіння акціями стає значно гіршим, ніж безпосереднє володіння монетою. Група акціонерів, що представляє понад 20% випущеного капіталу, офіційно винесла резолюцію на голосування.

Рада директорів розділилася. Чотири з шести директорів виступили проти ліквідації, стверджуючи, що Satsuma все ще є життєздатним зареєстрованим біткойн-транспортним засобом. Двоє підтримали акціонерів, які наполягали на згортанні діяльності. Акціонери переважною більшістю голосів скасували рішення більшості ради директорів.

Згортання діяльності здійснюється через «Схему акцій класу B», британський правовий механізм для розподілу грошових активів між акціонерами. Satsuma очікує повернути від 26,8 мільйона до 30 мільйонів фунтів стерлінгів після очікуваних витрат на припинення діяльності у розмірі 2,7 мільйона фунтів стерлінгів — судових витрат, вихідних допомог, зборів за делістинг та страхування від непередбачених ризиків.

У поєднанні з 40 мільйонами фунтів стерлінгів від продажу BTC у грудні, загальний відновлений капітал становить близько 66–70 мільйонів фунтів стерлінгів проти 163,6 мільйона фунтів стерлінгів, спочатку залучених. І оскільки власники конвертованих облігацій мають пріоритет над звичайними акціями в будь-якій структурі виплат — тобто вони отримують виплати першими — звичайні акціонери можуть отримати значно менше, ніж навіть ці цифри припускають.

Satsuma наразі є другою за величиною зареєстрованою у Великобританії компанією, що займається біткойн-казначейством, за обсягом активів. Першою є The Smarter Web Company, яка тримає 2 878 BTC і не заявляла про згортання діяльності.

Слухання у Високому суді Великобританії для затвердження повернення капіталу призначені на серпень та вересень 2026 року. Делістинг очікується в середині вересня, а виплати акціонерам — до кінця вересня.