Структура володіння біткоїном продовжує погіршуватися, оскільки баланси китів BTC скорочуються, а баланси дельфінів сповільнюються нижче тренду, згідно з даними ончейн-аналітичної фірми CryptoQuant.

Баланси біткоїн-китів скорочуються рік до року найшвидшими темпами цього року, віддзеркалюючи ведмежу фазу 2022 року, коли накопичення китів спочатку зупинилося, перш ніж стати негативним, заявив у звіті голова відділу досліджень CryptoQuant Хуліо Морено.

Тим часом, баланси дельфінів продовжують демонструвати позитивне річне зростання, але різко сповільнилися, зазначив Морено. Він відзначив, що річне зростання дельфінів досягло піку в +0,97 мільйона BTC у жовтні 2025 року і з того часу значно знизилося нижче тренду, "підтверджуючи, що структурний рушій попиту цього циклу перебуває в стійкому уповільненні".

CryptoQuant визначає китів як гаманці, що зберігають від 1 000 до 10 000 біткоїнів, за винятком бірж і майнінгових пулів, "для виділення справжньої поведінки інвесторів", тоді як дельфіни — це гаманці, що зберігають від 100 до 1 000 біткоїнів, група, значною мірою домінована біржовими фондами та корпоративними фірмами, що займаються казначейством біткоїнів.

Місячне зростання балансів як китів, так і дельфінів зараз одночасно близьке до нуля, згідно зі звітом. Місячне зростання дельфінів формує нижчі максимуми з вересня 2025 року, тоді як місячне зростання китів залишається стабільним з лютого 2026 року. Тривалий стабільний показник свідчить про те, що найбільші небіржові власники перейшли від активного накопичення до "нейтральної або незначної позиції розподілу", – зазначив Морено.

Історично періоди, коли місячне зростання балансів як китів, так і дельфінів одночасно наближається до нуля, передували тривалій слабкості цін, оскільки ці когорти колективно представляють основне джерело структурної підтримки попиту на ринках біткоїнів, додав він.

Морено також вказав на рекордне зростання пропозиції довгострокових власників, яка зараз досягла 15,8 мільйона біткоїнів. Однак він зазначив, що це не слід інтерпретувати як "бичачий" сигнал до накопичення.

За словами Морено, пропозиція довгострокових власників зростає, коли біткоїн не переходить з рук в руки у великих масштабах, тобто короткостроковий попит занадто слабкий, щоб поглинати монети від довгострокових власників. Іншими словами, більше інвесторів просто тримають, а не нові покупці виходять на ринок.

Водночас, пропозиція короткострокових власників різко впала з 6,4 мільйона біткоїнів у грудні 2025 року до приблизно 4,2 мільйона біткоїнів наразі, що становить падіння більш ніж на 2,1 мільйона біткоїнів.

Морено заявив, що приблизно 900 000 біткоїнів цього зниження припало на перехід резервів біржі Coinbase від короткострокових до довгострокових володінь, оскільки вік монет перевищив 155-денний поріг. Морено сказав, що це механічно завищило показники пропозиції довгострокових власників, не відображаючи справжнього нового попиту на ринку.

Морено неодноразово попереджав в останні тижні, що попит на біткоїн залишається слабким, і що поточні ринкові умови нагадують ситуацію ведмежого ринку березня 2022 року. Біткоїн різко впав зі свого піку понад $126 000 минулого жовтня і наразі торгується близько $73 400, згідно зі сторінкою цін на біткоїн The Block.