Moon Pursuit Capital закликала професійних криптоінвесторів використовувати систематичні стратегії замість того, щоб покладатися на прогнози Федеральної резервної системи після того, як Біткойн зріс на 22,1% за сім днів і наблизився до позначки $80 000.
Керівник Moon Pursuit Capital Кортні Олуджобі повідомив crypto.news, що Джексон Хоул залишається важливим для цифрових активів, оскільки очікування щодо монетарної політики США продовжують впливати на ліквідність та готовність інвесторів ризикувати.
«Джексон Хоул має значення для цифрових активів, оскільки очікування ФРС продовжують впливати на ліквідність та апетит до ризику на всіх ринках», — сказав Олуджобі.
Більш м’який сигнал від ФРС міг би підтримати Біткойн та інші ризикові активи, тоді як обмежувальне повідомлення могло б швидко відродити волатильність, додав він. Замість того, щоб намагатися передбачити, яке повідомлення передасть Ворш, Олуджобі заявив, що установи повинні формувати портфелі, здатні функціонувати в різних економічних умовах.
Біткойн розпочав тиждень поблизу позначки $77 364 після зростання на 22,1% за сім днів, згідно з ринковими даними, наведеними в попередньому звіті crypto.news про наступні каталізатори Біткойна. Актив піднявся приблизно з $64 000 і ненадовго протестував $80 000 під час найсильнішого тижневого зростання з березня 2024 року.
Голова Федеральної резервної системи Кевін Ворш має виступити зі своєю першою ключовою доповіддю на Джексон Хоул о 10 ранку за східним часом 28 серпня. Федеральний резервний банк Канзас-Сіті проведе симпозіум з 27 по 29 серпня під темою «Фінансові інновації: наслідки для платежів та політики».
Олуджобі зазначив, що ціни на криптоактиви реагують не лише на розмір політичного рішення. Обсяг доступної ліквідності та обмежена пропозиція активів, що пропонуються до продажу, можуть визначати, наскільки сильно ціни реагують, коли новий капітал надходить на ринок або виходить з нього.
«Ми б наголосили, що цифрові активи реагують не стільки на розмір політичного кроку, скільки на обсяг ліквідності, яка стоїть на шляху».
Пропозиція стейблкоїнів становить близько $308 мільярдів, що приблизно на 14% більше, ніж роком раніше, але нижче за травневий пік, згідно з даними, наведеними Олуджобі. Він описав частину пропозиції як капітал, який інвестори можуть використовувати через біржі, хоча загальний ринок стейблкоїнів також включає токени, що використовуються для платежів, заощаджень, кредитування та децентралізованих фінансів.
Водночас Олуджобі оцінив, що лише близько 13% циркулюючого Біткойна активно доступні для торгівлі на публічних ринках. Ця цифра повинна розглядатися як оцінка Moon Pursuit Capital, оскільки публічно повідомлені баланси бірж не враховують усі джерела Біткойна, що торгуються, включаючи спотові біржові фонди, інституційних зберігачів та позабіржові відділи.
Олуджобі зазначив, що при меншій кількості Біткойна, доступного для негайного продажу, вхідний капітал може швидко змінювати ціни. Та сама структура може прискорити збитки, коли інвестори зменшують позиції або починають закриватися левереджні угоди.
«Ця комбінація означає, що потоки капіталу дуже швидко транслюються в ціну, в обох напрямках», — сказав він.
Оголошення Міністерства фінансів США від 19 серпня стало недавнім прикладом процесу передачі, описаного Олуджобі. Департамент заявив, що збільшить максимальний обсяг своїх викупів для підтримки ліквідності довгострокових державних цінних паперів з $2 мільярдів до щонайменше $4 мільярдів за операцію.
Охоплюючи сектори з терміном погашення 10-20 років та 20-30 років, розширені операції розпочнуться 9 вересня та діятимуть до 4 листопада. Казначейство планує надати оновлену інформацію під час наступного квартального рефінансування.
Програма є операцією з управління боргом, а не кількісним пом'якшенням чи рішенням Федеральної резервної системи. Жодних покупок за збільшеним лімітом не відбувалося, коли Біткойн почав зростати, оскільки новий обсяг не набуде чинності до вересня.
Натомість ринки відреагували на оголошення та його можливий вплив на довгострокову ліквідність Казначейства. Протягом першої частини руху Біткойн піднявся з внутрішньоденного мінімуму близько $64 100 до приблизно $69 500 менш ніж за 12 годин.
Як раніше повідомлялося в аналізі викупу Казначейства, короткі ліквідації досягли близько $1,44 мільярда на великих біржах протягом 24 годин. Приблизно $1,29 мільярда ведмежих позицій було закрито протягом однієї години, тоді як понад 110 000 трейдерів були ліквідовані.
Примусові ліквідації можуть додати тиску на купівлю, оскільки біржі повинні закривати ведмежі позиції зі зростанням цін. Біткойн продовжував зростати протягом наступних сесій, зрештою перетнувши $80 000 25 серпня та досягнувши внутрішньоденного максимуму вище $81 000.
Олуджобі зазначив, що крипторинок додав приблизно $280 мільярдів протягом одного 24-годинного періоду, коли розвивався ралі. Однак повний підйом Біткойна з менш ніж $65 000 до майже $80 000 відбувся протягом кількох днів, а не в тому ж 24-годинному вікні.
«Та сама ринкова структура працює і в зворотному напрямку, і історично вона працює швидше», — сказав він.
Для професійних інвесторів, за словами Олуджобі, головна проблема не в тому, чи можуть вони точно спрогнозувати наступне рішення ФРС. Побудова портфеля визначає, наскільки успішно інвестори працюють, коли змінюються економічні умови, ліквідність або волатильність.
«З точки зору інституційного інвестора, більше питання не в тому, чи можете ви правильно передбачити наступний крок ФРС. А в тому, чи ваш портфель побудований так, щоб працювати ефективно, коли макросередовище змінюється».
Ринково-нейтральні стратегії прагнуть обмежити вплив на напрямок загального ринку. Залежно від їхнього дизайну, менеджери можуть утримувати довгу позицію в одному активі, займаючи компенсуючу коротку позицію в іншому, торгувати різницею між спотовими та ф'ючерсними цінами, або використовувати кількісні сигнали для виявлення можливостей відносної ціни.
Систематичні стратегії дотримуються заздалегідь визначених правил для вибору угод, встановлення розмірів позицій та контролю ризиків. Олуджобі зазначив, що такі методи можуть надати інституційним інвесторам доступ до можливостей, створених волатильністю та ринковою структурою, не вимагаючи при цьому постійного зростання Біткойна.
Замість того, щоб повністю залежати від бичачої позиції Біткойна, інвестори можуть торгувати відносними цінами, зберігаючи встановлені розміри позицій та ліміти ризику, додав він. Ринково-нейтральні фонди все ще стикаються з торговими, модельними, контрагентськими, ліквідними та виконавчими ризиками, а їхні хеджування можуть обмежувати прибутки під час сильного ринкового зростання.
«Варто прямо зазначити компроміс: ринково-нейтральна книга відмовляється від значної частини потенційного зростання за тиждень, подібний до того, що ми щойно мали», — сказав Олуджобі.
CoinShares пропонує один приклад такого підходу на інституційних крипторинках. Управляюча компанія описує свою ринково-нейтральну стратегію як таку, що прагне позитивних прибутків незалежно від напрямку ринку за допомогою кількісних сигналів, застосованих до портфеля основних криптовалют.
Для американських інвесторів, спотові Біткойн-ETF, що котируються в США, додали регульоване джерело експозиції та видимий показник інституційного попиту. Фонди отримали приблизно $1,9 мільярда протягом тижня, що закінчився 21 серпня, що стало їх найсильнішим щотижневим надходженням з жовтня 2025 року.
П'ять послідовних сесій завершилися чистим припливом коштів, включаючи близько $606 мільйонів 20 серпня. iShares Bitcoin Trust від BlackRock становив значну частку покупок, тоді як попит на ETF допоміг поглинути доступну пропозицію, оскільки Біткойн подолав кілька рівнів опору.
Аналітики раніше заявляли, що постійний спотовий попит стане важливішим, як тільки сповільниться примусове закриття коротких позицій. Під час першої стадії прориву Біткойн зріс на 10-11%, тоді як сукупний відкритий інтерес збільшився приблизно на 4%, згідно з аналітиками Bitfinex, наведеними у звіті.
Обмежене зростання відкритого інтересу свідчило про те, що ралі включало спотові покупки та закриття коротких позицій, а не було зумовлене переважно новими позиціями з кредитним плечем, зазначили аналітики. Ласі Чжан, дослідник-аналітик Bitget Wallet, також пояснила підтримку покупками ETF, макроекономічними умовами та прогресом у криптополітиці США, водночас попереджаючи, що швидкість зростання вимагала постійних покупок на ринку готівки.
Виступ Ворша на Джексон Хоул відбудеться після того, як у липні ФРС проголосувала 9 проти 3 за збереження цільової ставки на рівні 3,50%-3,75%. Три чиновники віддали перевагу підвищенню на чверть пункту, тоді як Ворш відмовився взяти на себе зобов'язання щодо фіксованого політичного курсу під час своїх виступів після засідання.
Американські інвестори також отримають звіт про інфляцію особистих споживчих витрат за липень та переглянуті дані про валовий внутрішній продукт за другий квартал перед виступом. Базовий показник PCE, якому ФРС віддає перевагу, становив 3,3% у червні, що перевищує його цільовий показник у 2%, тоді як початкова оцінка зростання економіки у другому кварталі становила 1,5%.
BTC
