Еталонна ціна на сиру нафту Brent досягла $94,57 за барель у понеділок вранці, що на понад 5% вище за ціну закриття п’ятниці, оскільки CNBC повідомила, що морські дані Kpler зафіксували практично нульовий перетин танкерами Ормузької протоки в неділю, а консультаційна фірма Ambrey, що спеціалізується на судноплавстві, наказала всім суднам негайно припинити будь-який запланований транзит після отримання іранського УКХ-попередження.
Еталонна ціна на сиру нафту Brent у понеділок оцінює сценарій, близький до найгіршого: протока фактично закрита майже 50 днів, припинення вогню закінчується в середу, жодна іранська делегація не підтверджена для переговорів у Пакистані, і захоплення американцями іранського судна, за яке КВІР пообіцяв помститися. Ціна на нафту WTI на рівні $88,54 відображає глобальну енергетичну картину, в якій 10-11 мільйонів барелів на добу поставок залишаються заблокованими.
«Ринки торгуються у світі, де багато розкручування, заяв та спекуляцій, але дуже мало суттєвої інформації», — написав головний економіст UBS Global Wealth Management Пол Донован у ранковій записці в понеділок. Він описав розворот від 9-відсоткового падіння в п’ятницю до 5-відсоткового відновлення в понеділок як повністю зумовлений дипломатичними сигналами, а не будь-якою зміною у фізичних умовах поставок.
Консультаційна фірма Ambrey, що спеціалізується на судноплавстві, видала в понеділок рекомендації, наказуючи суднам негайно припинити будь-який запланований транзит через Ормуз після отримання УКХ-попереджень від іранських сил, фактично радячи комерційним операторам розглядати протоку як закриту до подальшого повідомлення.
Показник Kpler, що відображає майже нульовий перетин танкерами в неділю, є найчіткішим індикатором того, що фізичний ринок залишається сильно порушеним, незалежно від дипломатичних заяв. Windward нарахував щонайменше 13 суден, які повернулися назад у суботу, коли Іран знову оголосив протоку закритою після того, як КВІР обстріляв два судна під індійським прапором, що намагалися здійснити транзит.
Короткий п'ятничний період руху суден відображав справжній комерційний відкладений попит після тижнів закриття і є єдиним операційним досягненням припинення вогню: один день підвищеної транзитної активності, перш ніж КВІР відновив обстріл. Учасники нафтового ринку чітко дали зрозуміти, що їм потрібна стійка впевненість у безпечному проходженні, перш ніж нормалізувати операції з танкерами. Один день трафіку, за яким слідують нові атаки, не відповідає цьому порогу.
Генеральний директор ADNOC Султан Аль-Джабер закликав повернути Ормуз світові «саме таким, яким він був», зазначивши, що майже 600 мільйонів барелів були заблоковані протягом 50 днів. Ця сукупна цифра становить приблизно шість днів загального світового споживання нафти і не може бути відновлена жодною окремою дипломатичною заявою.
Ціна Brent на рівні $94,57 значно нижча за діапазон $114-$166, якого вона досягла на піку конфлікту в березні. Кілька факторів пом'якшили ціну від цих екстремумів. МЕА скоординувало вивільнення 400 мільйонів барелів з екстрених резервів у середині березня, що становить приблизно чотири дні світового споживання. США тимчасово призупинили своє ембарго на 30 танкерів, пов'язаних з Росією, додавши поставки з альтернативного каналу. Китай вступив у конфлікт зі значними стратегічними резервами, забезпечивши буфер для найбільшого імпортера нафти у світі.
Результатом є ринок, ціни якого встановлені для тривалого часткового закриття, а не для повної та постійної катастрофи. Кожен достовірний дипломатичний сигнал знижує Brent. Кожна ескалація штовхає сиру нафту до рівня $100, який аналітики ідентифікують як поріг, вище якого припущення щодо глобального зростання починають суттєво змінюватися. Показник $94,57 у понеділок знаходиться посередині цього діапазону, відображаючи ні вирішення, ні повної ескалації.
Для динаміки ринку нафти та біткоїна, Brent на рівні $94,57 розміщує сиру нафту в діапазоні, де очікування енергетичної інфляції безпосередньо пригнічують перспективи зниження ставок Федеральною резервною системою, усуваючи ключовий макро-попутний вітер, який інституційний попит на Біткоїн враховував до 2026 року. Кожен тиждень, коли нафта тримається вище $90, подовжує період, протягом якого цей попутний вітер відсутній.
Модель платного проїзду через Ормуз, яку Іран ненадовго застосовував під час припинення вогню, стягуючи з танкерів один долар за барель у Біткоїнах, створила структурний наратив попиту на BTC, який частково компенсував макро тиск ризику: якби нафтові транзакції могли бути номіновані в крипто, актив отримав би функціональну роль у глобальному енергетичному розрахунку. Цей наратив повністю зникає, коли протока повністю закрита без діючої системи стягнення плати, саме в такій ситуації ринок опиняється в понеділок.
BTC
