Фонд Compound запустив ринок кредитування USDC зі співвідношенням кредиту до вартості (LTV) до 87% у рамках свого плану вартістю 52 мільйони доларів для залучення інституційного капіталу.

Фонд Compound повідомив у оголошенні від 9 вересня, що його Інституційний ринок працює на Compound v3 і розділяє вибрану заставу на кредитний пул, розроблений з урахуванням конкретних умов ліквідності та ризиків.

Позичальники можуть використовувати Ефір (ETH), обгорнутий стейкований Ефір, обгорнутий Біткоїн або обгорнутий BTC від Coinbase для доступу до USDC. Ринок надає ETH співвідношення кредиту до вартості 87%, тоді як wstETH має співвідношення 85%. WBTC та cbBTC мають по 81%.

Кожен заставний актив має ліміт запозичень у 10 мільйонів доларів. Коефіцієнти ліквідації коливаються від 86% для WBTC та cbBTC до 93% для ETH, тоді як штрафи починаються з 5% для ETH і зростають до 10% для обох активів, забезпечених Біткоїном.

Compound у своєму оголошенні рекламував продукт як ринок лише для інституційних клієнтів. Однак на його офіційній сторінці ринку зазначено, що позичати може будь-хто, тоді як схвалення стосується постачальників, які шукають додаткові стимули.

Ринок Compound поєднує вищі LTV з вузьким списком застав

Обмежуючи ринок чотирма ліквідними заставними активами, Compound заявив, що може пропонувати умови на основі їхніх індивідуальних профілів ризику та ліквідності, замість застосування одного набору умов до великої групи токенів.

За даними фонду, інституції часто керують більшими позиціями та дотримуються внутрішнього контролю ризиків, який відрізняється від контролю роздрібних користувачів. Compound заявив, що нова структура забезпечує збільшену спроможність до запозичень, визначені параметри застави та пряму операційну підтримку.

Виділений контакт допомагатиме установам-учасникам з онбордингом, оновленнями ринку та іншими операційними питаннями. Compound також повідомив, що постачальники USDC отримуватимуть стандартну ринкову дохідність, тоді як затверджені кредитори можуть претендувати на додаткові стимули.

Програма винагород розподілить до 200 000 USDC на пропорційній основі протягом трьох місяців. Заявники повинні надати щонайменше 100 000 USDC, і лише перші 20 мільйонів доларів США в відповідних депозитах будуть враховані до програми.

Compound повідомив, що ринок був перевищений підпискою на момент відкриття, назвавши DeFi Saver, K3, KPK та Yearn серед учасників. Фонд не надав суму залучених коштів або не пояснив, наскільки попит перевищив доступну спроможність.

«Із сьогоднішнім запуском Інституційного ринку ми робимо перший крок до створення інфраструктури, яка відповідатиме вимогам інституційних клієнтів, включаючи кращу ефективність капіталу, чітко визначений ризик та набагато вищий стандарт обслуговування», — сказав виконавчий директор Compound Foundation Аарон Шнарх.

За словами Шнарха, ранній попит надихнув фонд, який планує випустити більше можливостей у найближчі місяці.

Співзасновник та генеральний директор KPK Марсело Руїс де Олано заявив, що прямий доступ до команди, знайомої з інституційними вимогами, зробив ринок привабливим для його компанії.

«Compound поєднує ефективність капіталу ончейн-ринків з рівнем обслуговування, який очікують інституційні учасники», — сказав Руїс де Олано.

Інституційний ринок слідує програмі Compound на 52 мільйони доларів

За три тижні до запуску продукту crypto.news повідомив про нову управлінську команду Compound та його дворічну програму розвитку, схвалену DAO.

Власники COMP схвалили 28 мільйонів доларів на операції та ще 24 мільйони доларів на зростання та стимули. За даними фонду, цей пакет є найбільшим виділенням коштів на розвиток в історії протоколу.

Лише 14 мільйонів доларів було переведено на гаманець фонду з мультипідписом на початку програми. Решта 38 мільйонів доларів залишилися в резерві, а майбутні випуски були пов'язані з цілями доставки, такими як збір інженерної команди та виробництво інтеграційного комплекту Compound v3.

Разом зі Шнархом до управлінської групи входять головний операційний директор Крістофер Донован та головний директор з продукту Стівен Лю. Члени команди принесли досвід з Coinbase Custody, Anchorage Digital, Near Foundation, Maple Finance, HSBC та Broadridge Financial.

Програма охоплює інституційне кредитування, реальні активи та інструменти, які дозволяють фінансовим компаніям підключатися до інфраструктури Compound. Покращення ефективності капіталу також є частиною плану, як і створення кредитних продуктів відповідно до вимог традиційного фінансування.

Заснований у 2018 році, Compound допоміг заснувати блокчейн-кредитування та запозичення через бездозвільні ринки, керовані власниками COMP та делегатами. Фонд стверджує, що протокол опрацював близько 480 мільярдів доларів США сукупного обсягу депозитів та запозичень, хоча ця цифра не відображає поточні активи, що зберігаються на платформі.

Дані, наведені The Defiant, показують, що загальна заблокована вартість Compound (TVL) становила близько 1,53 мільярда доларів на момент запуску, з приблизно 638 мільйонами доларів запозичень. На Ethereum припадало близько 1,42 мільярда доларів, або 93%, заблокованих активів протоколу.

Фінансові компанії США також розширюють кредитування під забезпечення криптовалютами

Для інституцій США використання Compound USDC та Біткоїна або Ефіру як застави ставить продукт поруч з кількома нещодавніми програмами кредитування під забезпечення криптовалютами, хоча правові структури та моделі доступу відрізняються.

У серпні повідомлялося, що програма забезпечення JPMorgan дозволяє інституційним клієнтам заставляти Біткоїн та Ефір для отримання кредитів у доларах США через її платформу цифрових активів Kinexys. Fidelity Digital Assets та Coinbase Custody були названі серед кастодіанів, що зберігають заставлені активи.

Kraken та Maple також представили кредитну установу, що фінансується USDC, у червні. Їхня структура використовує спеціальний інструмент з обмеженим ризиком банкрутства для фінансування надмірно забезпечених кредитів, забезпечених Біткоїном та Ефіром, при цьому Maple надає старше фінансування, а Kraken обслуговує кредити.

Доступ роздрібних користувачів до ончейн-кредитування також розширився через централізовані платформи. Coinbase додала сховище USDC, пов'язане з Ethena, у червні, використовуючи ринки Morpho та розподіли, керовані Steakhouse Financial.

На відміну від банківських та спеціальних кредитних домовленостей, новий ринок Compound працює через його інфраструктуру смарт-контрактів v3. Фонд описав Compound v3 як такий, що завершив чотири роки виробничого використання без експлойтів, що є заявою про продуктивність, зробленою Compound, а не незалежним аудитором.

Делегат Compound ставить під сумнів, хто контролює ринок

Поки продукт був відкритим, делегат Compound ugurmersin подав пропозицію щодо управління, вимагаючи, щоб DAO отримав остаточну владу над Інституційним ринком.

Делегат заявив, що управління Compound, схоже, не схвалило поточну структуру контролю ринку. Згідно з пропозицією, Комітет з управління казначейством керує продуктом, тоді як окремий гаманець з мультипідписом має повноваження щодо налаштувань застави та інших параметрів.

Ugurmersin також заявив, що існуючий мандат DAO Комітету охоплює управління казначейством, а не функціонування ринку кредитування. Делегат не зміг ідентифікувати механізм, що дозволяє власникам COMP відкликати дозволи адміністраторів за поточної установки.

Згідно із запропонованими змінами, фонд та комітет могли б продовжувати обробку щоденних ринкових операцій. Адміністратори мали б 10 робочих днів, щоб опублікувати повну карту своїх дозволів, та 30 днів, щоб передати остаточну владу управлінню Compound.

Фонд Compound не опублікував публічної відповіді на пропозицію щодо управління на момент публікації.