Coinbase Institutional та Glassnode зберегли нейтральний прогноз щодо крипторинку на третій квартал 2026 року, оскільки 12% квартальне скорочення ринку суперечить раннім ознакам накопичення біткоїнів.
Coinbase Institutional Research та Glassnode ґрунтували свій прогноз на понад 25 графіках, що охоплюють ончейн-активність, інституційні потоки, макроекономічні умови та кореляції між активами. Їхній спільний звіт «Charting Crypto Q3 2026» стверджує, що покращення даних щодо біткоїнів ще не подолало тиску від жорсткішої ліквідності, геополітичної напруженості та слабкого попиту на біржові фонди.
Опублікований 24 липня звіт показує, що загальна капіталізація крипторинку, за винятком стейблкоїнів, знизилася приблизно на 12% протягом другого кварталу. Пропозиція стейблкоїнів досягла рекордних рівнів за той же період, що Coinbase та Glassnode інтерпретували як ознаку того, що деякі продавці перейшли до токенів, прив'язаних до долара, замість того, щоб повністю вийти з крипторинку.
Зв'язок біткоїна з традиційними активами також різко змінився. Згідно зі звітом, його 90-денна кореляція з S&P 500 впала до 0,12 з 0,58 у четвертому кварталі 2025 року, тоді як його кореляція із золотом зросла до 0,57.
Coinbase Institutional та Glassnode заявили, що ці показники свідчать про те, що біткоїн торгувався менше як технологічна акція і більше як засіб збереження вартості, що залежить від процентних ставок та доступної ліквідності. Дослідники все ще не наважилися назвати це стійким ринковим дном.
Кілька індикаторів біткоїна свідчать про те, що корекція може входити в стадію накопичення, згідно з Coinbase Institutional та Glassnode. Монети, які востаннє переміщувалися протягом попередніх трьох місяців, залишаються близькими до багаторічних мінімумів, тоді як частка пропозиції біткоїна, що зберігається з прибутком, впала нижче свого нижнього статистичного діапазону.
Дослідники заявили, що подібні рівні прибутковості історично спостерігалися під час накопичення, а не розподілу. Однак довгострокові власники, схоже, призупинили свої покупки, залишаючи ончейн-картину розділеною між низькими оцінками та обмеженою впевненістю з боку досвідчених інвесторів.
«При стиснутій оцінці ми розглядаємо це як ранню стадію процесу формування дна, а не як вже сформоване стійке дно», — написав у звіті кількісний стратег Coinbase Колін Баско.
Активність спотових ETF пропонує ще один обережний сигнал. Coinbase та Glassnode виявили, що потоки американських ETF на біткоїн та Ethereum залишалися негативними протягом першої половини 2026 року, хоча темпи виведення коштів почали сповільнюватися. У звіті йдеться, що послаблення відтоку може свідчити про стабілізацію інституційного попиту, але це не було розцінено як підтвердження відновлення.
Ethereum увійшов у слабшу ончейн-позицію до кінця кварталу. Згідно зі звітом, ETH повернувся до повної зони капітуляції, залишивши середнього власника "під водою", оскільки падіння цін призвело до негативного сукупного нереалізованого прибутку.
Водночас левереджний лонг-експозиція зросла, попри слабкий спотовий попит. Coinbase Institutional попередив, що таке поєднання може залишити трейдерів деривативів вразливими до чергової події вимушеного делевереджу, схожої на ліквідації, що спостерігалися навколо попередніх мінімумів циклу. Фірма заявила, що чітке відновлення вище верхнього опору запропонує більш вагомі докази розвороту, ніж чергова перевірка підтримки.
Макроекономічні умови залишаються головною перешкодою для стійкого відновлення крипторинку, згідно з Coinbase Institutional. На своєму червневому засіданні Федеральна резервна система зберегла процентні ставки між 3,50% і 3,75% четверте засідання поспіль під головуванням Кевіна Ворша.
Попри те, що ставки залишилися незмінними, ФРС підвищила свій прогноз інфляції на 2026 рік до 3,6%, зменшила оцінку зростання та підняла медіанний прогноз ставки на кінець року до 3,8%. Coinbase Institutional назвала це повідомлення жорстким та помірно стагфляційним, додавши, що вищі ставки та міцніший долар можуть обмежити ліквідність, доступну для ризикових активів.
Геополітичні загрози додають ще одне джерело тиску. У звіті визначено поновлення ескалації між США та Іраном, чергове зростання цін на нафту та можливі продажі з боку великих компаній-власників цифрових активів як ведмежі каталізатори на квартал.
Проти цих ризиків Coinbase Institutional рекомендував терпіння та контрольоване відкриття позицій, а не купівлю під час короткочасних зростань. Його нейтральний погляд залишає місце для накопичення, але вимагає сильнішого цінового підтвердження, перш ніж дослідники зможуть ідентифікувати завершене ринкове дно.
Обережний прогноз з’являється в той час, коли Coinbase розширює свої послуги за межами Сполучених Штатів. 22 липня компанія відкрила офіс у One Raffles Quay у Сінгапурі та оголосила про плани збільшити свою робочу силу там приблизно зі 150 до близько 200 співробітників протягом наступних 18 місяців.
У Канаді Coinbase готується запровадити токенізовані акції, ринки прогнозів та інші традиційні фінансові продукти у свою модель «Всесвітньої біржі». Компанія заявила, що її червневе оновлення системи також представило зареєстрованого SEC радника з інвестицій на основі ШІ та торгових агентів, а також плани щодо опціонів на акції, продуктів до IPO та токенізованих акцій.
Керівник продукту Джордан Фіш, відомий як Кобі, окремо визнав, що Coinbase віддалилася від крипто-нативних користувачів після того, як суперечки підірвали довіру до Base. Зараз Фіш керує Base App та торговими продуктами Coinbase, тоді як Джессі Поллак повернув свою увагу до блокчейну Base.
Ці продуктові та регіональні плани стосуються довгострокового розвитку Coinbase, тоді як позиція її дослідницької групи щодо третього кварталу залишається пов'язаною з поточною ліквідністю та ринковими даними. Для покращення прогнозу Coinbase Institutional та Glassnode очікують сильнішого попиту на ETF, зменшення ризику левереджу та рішучого руху біткоїна вище опору.
ETH
BTC