Coinbase заявила в п'ятницю, що законодавці досягли угоди щодо положення про прибутковість стейблкоїнів, яке місяцями затримувало прийняття Закону про ясність (Clarity Act), потенційно відкриваючи шлях для відкладеного засідання Комітету Сенату з банківських справ.

Сенатори Том Тілліс (республіканець від Північної Кароліни) та Анжела Олсбрукс (демократ від Меріленду) фіналізували компроміс у п'ятницю ввечері, завершивши боротьбу, яка з початку року охопила Білий дім, банківське лобі, найбільшу криптобіржу США та ширший сектор цифрових активів. Punchbowl News першими повідомили про текст.

Компроміс, закріплений у Розділі 404 законопроєкту, забороняє "охопленим сторонам" виплачувати будь-яку форму відсотків або прибутковості американським клієнтам виключно за зберігання стейблкоїнів, або будь-яким способом, "економічно чи функціонально еквівалентним виплаті відсотків або прибутковості за відсотковим банківським депозитом".

Текст визначає охоплені сторони як постачальників послуг цифрових активів та їхніх афілійованих осіб, але виключає дозволених емітентів стейблкоїнів та зареєстрованих іноземних емітентів, яким вже заборонено виплачувати прямі відсотки згідно із Законом GENIUS.

Заборона не поширюється на "винагороди та стимули, засновані на активності або транзакціях", пов'язані з добросовісною діяльністю. Текст доручає Комісії з цінних паперів та бірж, Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами та Міністру фінансів спільно видати правила протягом одного року, що визначають невичерпний перелік дозволених видів діяльності, які, як очікується, включатимуть платежі, перекази, маркет-мейкінг, стейкінг, управління та програми лояльності.

Важливою поступкою криптофірмам, яка не була широко розголошена, законопроєкт передбачає, що дозволені винагороди, засновані на активності, "можуть розраховуватися з посиланням на баланс, тривалість, термін володіння або будь-яку комбінацію вищезазначеного". Ця мова надає платформам гнучкість для розробки програм, які враховують, скільки користувач тримає і як довго, за умови, що основна винагорода пов'язана з кваліфікаційною діяльністю.

"Зрештою, банки змогли отримати більше обмежень на винагороди, але ми захистили те, що має значення, – здатність американців отримувати винагороди на основі реального використання криптоплатформ та мереж", – заявив головний політичний директор Coinbase Фар'яр Ширзад на X.

Відповідь генерального директора Coinbase Браяна Армстронга складалася з трьох слів: "Розглядайте його".

Кінець багатомісячного глухого кута

Угода завершує багатомісячний глухий кут, який неодноразово збивав з курсу ширший законопроєкт про структуру ринку. Банківський комітет Сенату скасував запланований на січень розгляд законопроєкту в останній момент після того, як Coinbase відкликала свою підтримку щодо попередньої версії формулювання про прибутковість, а біржа відхилила інший проєкт наприкінці березня, що призвело до падіння акцій Circle на 20% за одну сесію.

Для Coinbase ставки є комерційними. Біржа повідомила про дохід від стейблкоїнів у розмірі 1,35 мільярда доларів у 2025 році, значна частина якого походить від розподільчих платежів, орієнтованих на винагороди, пов'язаних з її партнерством з Circle щодо USDC. Coinbase звітує про прибутки за перший квартал 7 травня.

Окрім заборони прибутковості, новий текст накладає низку додаткових вимог. Охоплені сторони не можуть заявляти, що стейблкоїни є інвестиційними продуктами, що вони забезпечені повною вірою та кредитом Сполучених Штатів або застраховані FDIC. Комісії та Міністерство фінансів повинні спільно оприлюднити правила розкриття інформації протягом одного року, а порушення тягнуть за собою цивільні грошові штрафи до 5 мільйонів доларів за кожне порушення, що стягуються Міністерством фінансів.

Протягом двох років Федеральна резервна система, OCC, FDIC, NCUA та Міністерство фінансів повинні спільно подати звіт до Конгресу, аналізуючи прийняття стейблкоїнів, деномінованих у доларах, вплив на прибутковість казначейських облігацій та вплив будь-якої компенсації, виплаченої клієнтам США, на обсяг, стійкість, склад та концентрацію банківських депозитів. Це положення дає банківському лобі вбудовану можливість переглянути питання, якщо відбудеться відтік депозитів.

Голова Банківського комітету Сенату Тім Скотт (республіканець від Південної Кароліни) ще не оголосив дату розгляду законопроєкту. Сенаторка Синтія Лумміс (республіканка від Вайомінгу) заявила аудиторії в березні, що очікує розгляду до кінця квітня, але цей термін зсунувся.

Якщо законопроєкт пройде Банківський комітет, його потрібно буде узгодити з конкуруючою версією від Комітету Сенату з питань сільського господарства, який у січні ухвалив свій власний проєкт за партійною лінією, перш ніж він потрапить на розгляд повного складу Сенату. Будь-який остаточний законопроєкт Сенату потім потрібно буде узгодити з версією Палати представників, Законом про ясність ринку цифрових активів (Digital Asset Market Clarity Act), який був ухвалений 294 голосами проти 134 минулого липня за двопартійної підтримки, перш ніж потрапити на стіл Президента Дональда Трампа.

Сенатор Берні Морено (республіканець від Огайо) у березні попередив, що якщо Конгрес не ухвалить законодавство про структуру крипторинку до травня, "законодавство про цифрові активи не буде прийнято в осяжному майбутньому".

Прибутковість була не єдиним невирішеним питанням. Тілліс, який не балотується на переобрання, також наполягав на етичних положеннях, спрямованих на запобігання отриманню прибутку Президентом та іншими державними посадовцями від криптосектору, а формулювання щодо DeFi та незаконного фінансування залишається невирішеним.