Coinbase подала дві реєстрації повідомлень до SEC від 1 вересня, оскільки прагне вивести безстрокові контракти на окремі акції до Сполучених Штатів через свою регульовану біржу деривативів та брокерську компанію. Резюме Coinbase Derivatives подала Форму 1-N для реєстрації як біржа ф'ючерсів на цінні папери. Coinbase Financial Markets подала Форму BD-N як брокер-дилер ф'ючерсів на цінні папери з обмеженими повноваженнями. Заявки не містять дати запуску, списку підтримуваних акцій або запропонованих лімітів кредитного плеча. Ф'ючерси на окремі акції підпадають під спільний нагляд SEC та CFTC. 3 вересня Coinbase повідомила у дописі на X, що працює над тим, щоб запропонувати безстрокові контракти на окремі акції у Сполучених Штатах, подавши реєстрації повідомлень SEC для двох своїх регульованих підрозділів з деривативів. «Ми працюємо над тим, щоб вивести безстрокові контракти на окремі акції на ринок США», — заявила компанія. Додані документи показують, що Coinbase Derivatives, LLC подала Форму 1-N, тоді як Coinbase Financial Markets, Inc. подала Форму BD-N. Обидва повідомлення мають дату подання 1 вересня. За словами компанії, вона планує співпрацювати з Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), оскільки виводить більше фінансових продуктів на ринок США. Coinbase не оголосила, коли може розпочатися торгівля або які компанії, що пройшли лістинг, можуть слугувати базовими активами. Заявки Coinbase встановлюють подвійний маршрут SEC-CFTC Згідно з правилами SEC, Форма 1-N дозволяє біржі, регульованій CFTC, реєструватися в SEC виключно з метою торгівлі продуктами ф'ючерсів на цінні папери. Coinbase Derivatives функціонує як контрактний ринок, визначений CFTC, з 2020 року, згідно з нормативними розкриттями компанії. Інструкції до Форми 1-N SEC зазначають, що повідомлення надає агентству інформацію про власність біржі, операції, правила, торгові системи та дисциплінарні процедури. Подача цього документа не перетворює Coinbase Derivatives на універсальну фондову біржу, таку як Nasdaq або Нью-Йоркська фондова біржа. Щодо брокерської діяльності, Форма BD-N SEC дозволяє відповідному реєстранту CFTC зареєструватися як брокер-дилер виключно для торгівлі ф'ючерсами на цінні папери. Правила SEC вимагають, щоб заявник був зареєстрований у CFTC як комісійний торговець ф'ючерсами або брокер-посередник та мав членство в Національній ф'ючерсній асоціації або іншій кваліфікованій асоціації. Coinbase Financial Markets вже зареєстрована як комісійний торговець ф'ючерсами в CFTC. Її нове повідомлення підтримуватиме доступ клієнтів до ф'ючерсів на цінні папери, лістингованих через афілійовану біржу Coinbase Derivatives. Згідно з CFTC, ф'ючерси на окремі цінні папери та вузькоспеціалізовані фондові індекси класифікуються як продукти ф'ючерсів на цінні папери. Такі контракти мають особливості як цінних паперів, так і ф'ючерсів, що ставить їх під спільний контроль SEC та CFTC. Таким чином, дві заявки охоплюють різні функції: Coinbase Derivatives забезпечуватиме ринок, де лістингуються контракти, тоді як Coinbase Financial Markets слугуватиме регульованим посередником для клієнтів. Жоден з документів, показаних в оголошенні, не містить умов контракту та не підтверджує остаточного дозволу на комерційний запуск. Безстрокові контракти на окремі акції розширять існуючий закордонний продукт Coinbase запустила безстрокові ф'ючерси на акції для правомочних клієнтів за межами Сполучених Штатів у березні, згідно з оголошенням Міжнародної біржі компанії. Особам зі США було прямо заборонено користуватися цією послугою. Початковий міжнародний вибір забезпечував синтетичний вплив на Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta та Tesla. Coinbase також лістингувала контракти, прив'язані до біржових фондів SPY та QQQ, які відстежують S&P 500 та Nasdaq-100 відповідно. За словами Coinbase, міжнародні безстрокові контракти на окремі акції торгувалися безперервно, включно з вихідними днями, і спочатку пропонували кредитне плече до 10 разів. Безстрокові контракти на ETF надавали кредитне плече до 20 разів, тоді як позиції розраховувалися в USDC і могли бути перехресно маржовані з іншими спотовими та безстроковими авуарами. Безстрокові ф'ючерси відрізняються від стандартних ф'ючерсів тим, що не мають фіксованої дати закінчення терміну дії. Міжнародні продукти Coinbase використовують механізм фінансування для підтримки цін контрактів близько до вартості їх базових активів, що дозволяє трейдерам підтримувати кредитне плече на довгі або короткі позиції без придбання базових акцій. Умови, що використовуються за межами Сполучених Штатів, не повинні розглядатися як підтверджені специфікації для запропонованих продуктів у США. Coinbase не повідомила, чи торгуватимуться її внутрішні контракти цілодобово, чи розраховуватимуться в USDC, чи матимуть ті ж ліміти кредитного плеча. Компанія також не підтвердила, чи збігатиметься її перший асортимент у США з сімома технологічними акціями, що пропонуються на міжнародному рівні. Для американських трейдерів запропоновані контракти забезпечуватимуть деривативний вплив, а не володіння згаданими акціями. Опис міжнародного продукту Coinbase зазначає, що власники безстрокових контрактів на акції не отримують прав акціонерів, пов'язаних з базовими цінними паперами, таких як право голосу. Coinbase розширила доступ до регульованих деривативів Повідомлення про реєстрацію слідують за кількома доповненнями до бізнесу деривативів Coinbase протягом 2026 року. У травні співробітники CFTC надали Coinbase Financial Markets регуляторне полегшення, пов'язане з доступом правомочних установ США до певних деривативів, лістингованих на Deribit, офшорній платформі, яку Coinbase придбала. У червні crypto.news повідомило про схвалення США для Coinbase щодо надання доступу до глобальних безстрокових крипто-ф'ючерсів. Головний виконавчий директор Браян Армстронг тоді заявив, що роки регуляторної роботи були потрібні для створення відповідного (регулятивним вимогам) шляху для клієнтів зі США на ринок, який переважно функціонував за кордоном. Coinbase також вийшла на додаткові національні ринки. 2 вересня компанія запустила 23 ф'ючерси для правомочних канадських інвесторів, що охоплюють безстрокові та строкові контракти, прив'язані до Bitcoin, Ether, Solana та 20 інших криптоактивів. Підтримувані канадські продукти пропонують кредитне плече до 10 разів. Ринкові дані компанії показали, що Coinbase Derivatives мала близько $1,75 мільярда 24-годинного обсягу станом на 3 вересня, порівняно з приблизно $9,7 мільярда на Coinbase International Exchange. Цифри Coinbase охоплюють повну діяльність з деривативів кожного майданчика і не відокремлюють торгівлю безстроковими контрактами на акції. Безстрокові контракти залишаються спірними в США План Coinbase щодо продукту на акції з'являється в той час, як суди та регулятори США все ще розглядають, як класифікувати деякі безстрокові контракти. У червні CME Group подала до суду на CFTC через ставлення регулятора до крипто-перпетуалів, пропонованих через платформи, включаючи Coinbase та Kalshi. Згідно зі скаргою CME, безстрокові контракти відповідають визначенню свопів згідно з Законом Додда-Френка і не повинні регулюватися як звичайні ф'ючерси. Оператор біржі звинуватив CFTC у відступі від свого попереднього підходу та обході процедур, необхідних для своп-продуктів. CFTC відхилила позицію CME і назвала справу «безпідставною», згідно з судовим висвітленням спору. Жодне остаточне рішення не визнало недійсним існуючий шлях регулятора для крипто-безстрокових контрактів. Представники CFTC окремо визначили кредитне плече, волатильність ставки фінансування, маніпуляції та конвергенцію цін як можливі ризики на безстрокових ринках. У червневому виступі 2025 року тодішня виконуюча обов'язки голови Керолайн Фам заявила, що деякі коментатори ставили під сумнів, чи можуть контракти без закінчення терміну дії виконувати ролі управління ризиками та виявлення цін, пов'язані з традиційними ф'ючерсами. Безстрокові контракти на акції можуть створювати додаткові проблеми з торговими годинами, оскільки контракти можуть залишатися активними, поки біржі, що лістингують їх базові акції, закриті. Міжнародне розкриття ризиків Coinbase попереджає, що безстрокові контракти на акції пов'язані з ризиками ліквідності, виконання та волатильності цін, особливо поза звичайними годинами роботи фондового ринку. Повідомлення від 1 вересня не вказують, чи працюватимуть контракти США безперервно або призупинятимуться, коли базові ринки акцій закриються. Coinbase також не розкрила запропоновані розрахунки фінансування, ліміти позицій, вимоги до маржі, клірингові угоди або гарантії для періодів, коли свіжі ціни на акції недоступні.