CME Group подала позов проти Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) після того, як регулятор схвалив безстрокові криптоф'ючерси, які вже генерували понад 1 мільярд доларів США обсягу торгів.
За даними Bloomberg, біржа деривативів подала до суду на CFTC та її голову Майкла Селіга, стверджуючи, що агентство неправомірно класифікувало безстрокові криптоконтракти як ф'ючерси замість свопів.
Судовий спір виник через кілька днів після того, як у Сполучених Штатах було схвалено кілька регульованих безстрокових продуктів, що відкрило ринок, який довгий час був домінований офшорними біржами.
Раніше цього тижня Теренс Даффі, виконавчий директор CME, що йде у відставку, повідомив CNBC, що компанія планує подати до суду після того, як регулятор дозволив таким платформам, як Kalshi та Coinbase, пропонувати регульовані безстрокові криптоф'ючерси.
Даффі стверджував, що безстрокові контракти підпадають під категорію свопів, встановлену Законом Додда-Франка, і не повинні розглядатися як стандартні ф'ючерсні продукти.
У своїй скарзі CME зазначила, що CFTC відхилилася від свого власного історичного підходу до подібних інструментів. Біржа стверджувала, що регулятор раніше розглядав продукти в стилі безстрокових контрактів як свопи, і що останні схвалення обійшли процедури, встановлені Конгресом для цього сегмента ринку.
У позові також стверджується, що процес схвалення не пройшов офіційну процедуру нормотворчості, незважаючи на створення нової рамкової структури для безстрокових контрактів. Згідно зі скаргою, голова Селіг фактично скасував законодавчі визначення, встановлені Конгресом, надаючи дозвіл на ці продукти.
У центрі суперечки знаходиться безстроковий ф'ючерсний контракт на Біткойн від Kalshi, який отримав схвалення CFTC 29 травня. За словами регулятора, продукт BTCPERP може залишатися в лістингу до тих пір, поки він відповідає Закону про товарні біржі та чинним регуляціям CFTC.
Схвалюючи контракт, CFTC також зазначила, що безстрокові структури можуть бути невідповідними для кожного класу активів, і вказала, що продукти продовжуватимуть переглядатися індивідуально.
Як раніше повідомляло crypto.news, Kalshi згодом розширила свою діяльність за межі контрактів, пов'язаних з Біткойном, запустивши додаткові безстрокові продукти, прив'язані до криптовалют, включаючи Ефіріум, XRP та Hyperliquid. З того часу біржа повідомила, що її бізнес безстрокових ф'ючерсів згенерував понад 5,5 мільярда доларів США обсягу торгів протягом кількох тижнів після запуску.
Окремо, crypto.news повідомило, що Coinbase отримала регульований шлях для пропонування певних безстрокових криптоф'ючерсів у США через інфраструктуру, пов'язану з Deribit, біржею деривативів, яку вона придбала.
Скарга CME також посилається на питання інтелектуальної власності та ліцензування. Даффі повідомив CNBC, що CME має ексклюзивні угоди з постачальниками бенчмарків і стверджував, що пов'язані продукти повинні направлятися через CME незалежно від того, чи використовують вони безстрокову структуру.
У відповідь на позов представник CFTC повідомив Bloomberg, що CME обрала судовий розгляд замість прямої конкуренції на ринку. Представник охарактеризував виклик як протидію проінноваційному регуляторному підходу адміністрації Трампа і стверджував, що усталені фірми чинять опір посиленню конкуренції.
Юридичний аналіз від головного юрисконсульта StarkWare Кетрін Кіркпатрік припустив, що результат може бути не таким простим. У дописі від 18 червня на X вона зазначила, що CFTC раніше розглядала безстрокові продукти як свопи під час справи про примусове виконання проти Binance, хоча вона додала, що позиції примусового виконання не створюють обов'язкового прецеденту.
Кіркпатрік також заявила, що федеральне законодавство не вимагає від CFTC витрачати 45 днів на прийняття рішення або підтримувати кворум перед дією, що означає, що голова може мати повноваження схвалювати продукти незалежно.
Звертаючись до аргументу CME щодо конкурентної шкоди, вона сказала, що біржа все одно повинна буде продемонструвати фактичну шкоду і зазначила, що офшорні платформи для торгівлі безстроковими контрактами вже конкурують з CME незалежно від рішення агентства.
За словами Кіркпатрік, безстрокові контракти залишаються відносно новою категорією продуктів у США, що робить малоймовірним те, що Конгрес конкретно розглядав їх під час ухвалення Закону Додда-Франка.
«Безстрокові контракти все ще є новими (досить новими), що означає, що Конгрес не мав наміру розглядати їх, коли приймав Закон Додда-Франка. CFTC має дискрецію щодо категоризації нових продуктів, і її вибір ф'ючерсу проти свопу тут є обґрунтованим».
ETH
BTC