Закон CLARITY застопорився після того, як клопотання Сенату про клоужюр отримало 50 голосів проти 49, не вистачило 10 голосів до 60, необхідних для початку дебатів щодо законопроєкту про структуру крипторинку.
Засідання Сенату США показали, що палата не змогла застосувати клоужюр щодо клопотання про розгляд H.R. 3633, версії Палати представників Закону про прозорість ринку цифрових активів. Клоужюр вимагав 60 голосів, і його проходження дозволило б сенаторам лише почати обговорювати захід, а не затверджувати його як закон.
Кілька сенаторів, які брали участь у переговорах, виступили проти клопотання. Сенатори-демократи Анджела Олсбрукс, Рубен Галлего та Кірстен Гіллібранд проголосували «проти», тоді як сенатори-республіканці Сьюзан Коллінз, Джош Хоулі, Джеррі Моран та Том Тілліс також утрималися від підтримки.
Тілліс, який працював над спорами щодо урядової етики та винагород за стейблкоїни, проголосував проти клоужюру та запропонував повернути на повторний розгляд. Лідер більшості в Сенаті Джон Тун може подати ще одне клопотання про клоужюр, але будь-яка нова спроба все одно вимагатиме підтримки обох партій.
За кілька годин до голосування демократи подали пізню зустрічну пропозицію, що стосується етичних норм та інших спірних положень. Пропозиція з'явилася після переговорів за участю офісу лідера меншості в Сенаті Чака Шумера, хоча її повний текст не був оприлюднений до голосування сенаторів.
Республіканці відхилили пропозицію і стверджували, що їхня 635-сторінкова версія вже включала 126 суттєвих змін, запрошених перемовниками від Демократичної партії. Як повідомляло crypto.news раніше, партія контролювала 53 місця в Сенаті і потребувала щонайменше семи демократичних або незалежних голосів, навіть якщо кожен республіканець підтримав би клоужюр.
Урядова етика залишалася головним джерелом розбіжностей після того, як президент Дональд Трамп прийняв зміни до республіканського законопроєкту. Переглянутий текст встановлював обмеження щодо криптоактивів, якими володіють президент, віцепрезидент, члени Конгресу, федеральні судді та певні родичі, а також дозволяв генеральним прокурорам штатів порушувати деякі цивільні позови.
Демократи заявили, що обмеження були недостатніми для вирішення проблем, пов'язаних із криптопідприємствами Трампа та його сім'ї. Їхня зустрічна пропозиція мала на меті поширити правила на дітей на утриманні федеральних чиновників, згідно з оригінальним повідомленням.
Після голосування Галлего звинуватив президента у пошуку «часу для злочину» і заявив, що не підтримає законодавство, що дозволяло б таку поведінку. Його коментар продовжив етичний спір, який тривав місяцями переговорів між республіканськими та демократичними сенаторами.
Інші спірні сфери включали винагороди за стейблкоїни, захист для розробників децентралізованого програмного забезпечення та розгляд контрактів на події, які можуть конфліктувати з правилами азартних ігор штатів або племен. Банківські групи наполягали на жорсткіших обмеженнях щодо винагород за стейблкоїни, стверджуючи, що такі продукти можуть відтягувати вклади від застрахованих установ, тоді як криптокомпанії відхиляли порівняння між платіжними стейблкоїнами та банківськими рахунками.
Невдале клопотання також зупинило розгляд переглянутих рамок класифікації активів. Згідно із запропонованим законодавством, Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) наглядатиме за кваліфікованими цифровими товарами та зареєстрованими посередниками спотового ринку, тоді як Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) збереже повноваження щодо активів та транзакцій, що підпадають під дію законів про цінні папери.
Одне доповнення до остаточного проєкту класифікувало б XRP як цифровий товар у транзакціях на вторинному ринку, незалежно від того, скільки токенів утримувала Ripple. Мова мала на меті розрізняти статус активу від обставин його первинного продажу, але вона не може набути чинності, якщо обидві палати не схвалять ідентичне законодавство, а президент не підпише його.
Перед голосуванням Ласі Чжан, аналітик-дослідник Bitget Wallet, повідомила цьому виданню, що ринки не повністю врахували ухвалення законопроєкту. Ринки прогнозів все ще приписували низькі шанси на набуття чинності, створюючи простір для сильнішої реакції, якщо Сенат дозволить почати дебати.
«Закон CLARITY, схоже, врахований лише частково», — сказала Чжан.
«Ринки прогнозів все ще передбачають відносно низьку ймовірність ухвалення у 2026 році, що свідчить про те, що ринок не готовий до певного проходження.»
Біткойн мав менше регуляторної невизначеності, пов'язаної з законопроєктом, оскільки спотові біржові фонди (ETF) вже надають американським інвесторам доступ через регульовані продукти, а його інституційні торговельні та кастодіальні системи більш усталені. Тому Чжан очікувала, що BTC отримає меншу вигоду порівняно з іншими криптоактивами, якщо клоужюр буде успішним.
«Біткойн, ймовірно, отримав би найменшу вигоду на відносному рівні, оскільки його регуляторний статус, доступ до ETF та інституційна інфраструктура вже порівняно чіткі.»
Чжан визначила Ethereum як найсильнішого потенційного бенефіціара, оскільки мережа підтримує стейблкоїни, децентралізовані фінанси та токенізовані активи, стикаючись з більшою кількістю невирішених регуляторних питань, ніж Біткойн. Вона поставила ETH на перше місце, а Solana на друге, при цьому Uniswap та Aave пропонували вищий бета-коефіцієнт щодо положень, які б відрізняли децентралізоване програмне забезпечення від фінансових посередників.
XRP також міг би сильно відреагувати, сказала Чжан, хоча вона вважала, що більша частина його регуляторного каталізатора вже включена в його ціну. Її оцінка була зроблена до того, як Сенат відхилив клоужюр, роблячи прогнозовану вищу продуктивність умовною за умови просування голосування.
Навіть успішне процедурне голосування було б недостатнім для підтвердження тривалого росту цін, за словами Чжан. Вона сказала, що трейдерам потрібно було б побачити, як ETH перевершує BTC, стабільні прибутки UNI та AAVE, збільшення спотової торгівлі, а не діяльності, що керується ф'ючерсами, та постійну стійкість протягом кількох сесій.
«Короткочасний стрибок, за яким слідує падіння цін, вказував би на торгівлю на новинах, а не на стійку переоцінку», — сказала вона.
Трейдери Polymarket знизили ймовірність того, що Трамп підпише законодавство у 2026 році, до 7% після результату, що було падінням з максимуму в 31% днем раніше. Падіння відбулося після втрати негайного процедурного шляху, необхідного для переходу законопроєкту до обговорення в Сенаті.
Перед голосуванням Джессіка Мартінес, директор з політики США у Fireblocks, повідомила цьому виданню, що криптокомпанії та фінансові установи не припинятимуть розробку продуктів, якщо Конгрес не діятиме. Однак відсутність законодавства може визначити, які фірми почуватимуться комфортно, розширюючи свої послуги.
«Добра новина полягає в тому, що ринок продовжуватиме рухатися, незалежно від того, чи буде прийнято Clarity. Отже, питання в тому, які суб'єкти готові рухатися разом з ним.»
Великі установи вже працюють за чинними правилами, за словами Мартінес, тоді як обережні банки та керуючі активами чекають на стандарти, які, на їхню думку, зможуть витримати судовий позов або зміну адміністрації. Рішення агентств можуть запропонувати регуляторний напрямок, додала вона, але законодавство надасть фірмам правила з більшою стійкістю.
Для американських інвесторів та підприємств різниця впливає на те, наскільки послідовно банки, фонди, кастодіани та торговельні платформи виходять на ринок цифрових активів. SEC та CFTC можуть продовжувати використовувати свої поточні юридичні повноваження, але майбутні керівники агентств можуть переглядати тлумачення та пріоритети правозастосування, якщо Конгрес не встановив законодавчої бази.
«Без нього прийняття продовжується, але більш нерівномірно і з меншою кількістю установ, готових діяти в масштабі», — сказала Мартінес.
Палата представників ухвалила H.R. 3633 294 голосами проти 134 у липні 2025 року, але Сенат пізніше розробив іншу версію. Навіть якщо сенатори відновлять розгляд заходу та схвалять свій текст, Палата представників повинна прийняти зміни або домовитися про спільну версію, перш ніж законодавство зможе потрапити до Трампа.
ETH
XRP