Зниження акцій Circle у вівторок, можливо, було надмірним, оскільки інвестори не усвідомили, що основна бізнес-модель емітента стейблкоїнів залишається незмінною від запропонованого Закону CLARITY, заявили аналітики Bernstein у середу.
У записці для клієнтів аналітики Bernstein Гаутам Чхугані, Махіка Сапра, Санскар Чіндалія та Харш Місра зазначили, що ринки плутають "хто заробляє дохід" з "хто розподіляє дохід".
«Circle заробляє. Coinbase розподіляє», — написали аналітики, зазначивши, що проєкт законодавства насамперед спрямований на розподіл доходу користувачам — а не на базовий резервний дохід, який заробляють емітенти, такі як Circle.
Згідно з останнім проєктом, Закон CLARITY заборонятиме платформам пропонувати дохід за пасивними балансами стейблкоїнів або продуктами, що вважаються «економічно еквівалентними» відсоткам. Однак пропозиція залишає місце для винагород, заснованих на активності, пов'язаних із залученням користувачів, таких як торгівля або платежі.
«Винятки щодо винагород за стейблкоїни все ще можуть дозволяти розподіл винагород, пов'язаних з рівнями активності користувачів», — заявили аналітики, додавши, що «негайна реакція ринку, можливо, не була точною».
Бізнес-модель Circle покладається на отримання доходу від резервів, що забезпечують USDC (USDC), які переважно інвестуються в короткострокові казначейські облігації США. За оцінками Bernstein, цей резервний дохід у 2025 році досягне близько 2,6 мільярда доларів.
Акції Circle впали приблизно на 20% у вівторок після оновлення законодавства, попри те, що з лютневих мінімумів вони зросли більш ніж на 160%. На момент останнього огляду, у середу в середині дня, акції CRCL відновили частину попереднього дня падіння, торгуючись більш ніж на 3,5% вище.
Пов'язане: Настрій криптоінвесторів зросте після ухвалення Закону CLARITY: Бессент
Це не перший оптимістичний прогноз Bernstein щодо Circle цього місяця. Раніше в березні аналітики підтвердили свій рейтинг "Перевищити" для акцій, встановивши цільову ціну в 190 доларів, що майже вдвічі перевищує поточні рівні.
Остання записка підтверджує цей погляд, висвітлюючи значний імпульс USD Coin (USDC). Його оборотна пропозиція зросла до 80 мільярдів доларів з приблизно 30 мільярдів доларів за останні два роки, що зумовлено попитом на торгівлю, забезпечення, платежі та глобальний доступ до доларів США.
Bernstein також зазначив зростання обсягів ончейн-транзакцій як доказ розширення ролі USDC на крипторинках та в транскордонних фінансах.
USDC наразі є другим за величиною стейблкоїном, номінованим у доларах США, поступаючись USDt (USDT) від Tether.
Пов'язане: Deloitte, Stablecorp планують інфраструктуру стейблкоїнів для канадських установ
USDT
USDC
