Citi з’ясував, що 77% фінансових установ очікують використовувати ту чи іншу форму токенізованого забезпечення протягом 2026 року, оскільки банки та оператори ринку переводять розрахунки на базі блокчейна в робочі середовища.
У звіті банку від 24 вересня під назвою Digital Collateral: A Practical Reality, підготовленому спільно з The ValueExchange, розглядаються токенізовані грошові кошти, фонди грошового ринку, державні облігації та інші активи, що використовуються для маржинальних операцій і фінансування. Citi зазначає, що установи переходять від тестування до практичного застосування забезпечення.
У звіті ці зміни розглядаються на тлі дорогої проблеми традиційних ринків. Великі фінансові установи управляють значними пулами забезпечення, розподіленими між кастодіанами, кліринговими палатами та контрагентами, однак години розрахунків і фрагментовані системи можуть перешкоджати переміщенню активів у потрібний момент.
Згідно з оприлюдненими висновками Citi, в окремій установі може простоювати до $15 млрд забезпечення, що спричиняє приблизно $346 млн щорічно втраченого доходу для великих компаній. Звіт Citi Digital Collateral
Згідно зі звітом, системно важливі фінансові установи щодня в середньому управляють приблизно $74 млрд забезпечення через близько 65 кастодіальних локацій.
Близько 25% забезпечення може залишатися бездоходним або надаватися як додатковий буфер, оскільки наявна інфраструктура не завжди може перемістити активи, коли цього вимагають ринки. У результаті обсяг незадіяного балансу у великій установі може сягати близько $15 млрд.
За оцінкою Citi, неефективне розміщення забезпечення може коштувати установі Tier 1 близько $346 млн на рік у вигляді втраченого доходу. На публічній сторінці звіту серед основних причин таких витрат названо застарілі часові відсічки для розрахунків і незадіяне забезпечення.
Попередні дослідження Nasdaq і The ValueExchange дійшли подібних висновків щодо розміру інституційних пулів забезпечення. Їхнє опитування показало, що середній обсяг забезпечення в управлінні становить близько $74 млрд, і приблизно 25% не генерують жодного прибутку для власника.
Попереднє дослідження встановило, що 52% опитаних фінансових установ планували активно управляти токенізованим забезпеченням до 2026 року. Новіший звіт Citi оцінює частку тих, хто очікує використовувати певну форму токенізованого забезпечення, у 77%, охоплюючи ширший спектр потенційних застосувань.
Грошові кошти, державні цінні папери та фонди грошового ринку входять до переліку основних активів, які установи розглядають для цифрових моделей забезпечення. Citi зазначає, що токенізація може дозволити компаніям передавати прийнятні активи без очікування повторного відкриття традиційних вікон розрахунків.
Угоди репо стали одним із найбільш розвинених інституційних способів використання забезпечення на базі блокчейна.
Звіт Citi оцінює, що приблизно 5% щомісячного обсягу ринку репо вже проходить у токенізованій формі. Ринки репо дозволяють установам отримувати короткострокове фінансування, обмінюючи цінні папери на готівку з домовленістю скасувати цю операцію пізніше.
Окремі виробничі дані показують, що через репо-системи на базі розподіленого реєстру вже проходять великі суми транзакцій. Broadridge повідомила, що її платформа Distributed Ledger Repo у липні обробила $8 трлн, а середньодобовий обсяг сягнув $365 млрд.
Як повідомляв crypto.news, платформа Broadridge дозволяє компаніям проводити розрахунки за репо-угодами та переміщувати токенізоване забезпечення без заміни наявних торгових систем. Broadridge обробила $8 трлн обсягу блокчейн-репо
У звіті Citi зазначається, що токенізоване забезпечення може усунути ще одне обмеження, оскільки ринки деривативів і цифрових активів працюють поза межами звичайного банківського часу. Традиційне переміщення забезпечення може залежати від графіків локальних ринків, доступності кастодіанів і часових відсічок для розрахунків.
Близько 60% глобальної маржі, згідно з оприлюдненими висновками Citi, досі зберігається в грошових коштах без дохідності. Банк зазначає, що токенізовані фонди грошового ринку можуть поєднати дохідність із швидшим переказом, дозволяючи забезпеченню залишатися інвестованим аж до моменту, коли його потрібно буде перемістити.
Такі структури вже доходять до регульованих продуктів. JPMorgan подала заявку на свій фонд OnChain Liquidity-Token Money Market Fund, який використовує блокчейн-технологію, щоб інвестори могли надсилати транзакційні інструкції, пов’язані з частками фонду. Портфель переважно складається з грошових коштів, короткострокових державних цінних паперів США та повністю забезпечених угод репо.
Казначейські цінні папери США становлять ще одну частину інституційного ринку забезпечення, яка рухається до токенізованої інфраструктури.
Depository Trust & Clearing Corporation планує запустити свій DTC Tokenization Service у жовтні 2026 року. Сервіс дозволить представляти прийнятні цінні папери, що зберігаються в DTC, у токенізованій формі зі збереженням чинних прав власності та захисту інвесторів.
15 липня DTCC перевела проєкт у виробничу фазу. Компанії-учасники здійснили транзакції, пов’язані з репо під казначейські папери США, заставою забезпечення, кредитуванням цінними паперами, розрахунками за акціями та маржинальними процесами центрального контрагента.
Участь взяли понад 30 фінансових і технологічних компаній, зокрема BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citadel Securities, Circle, Nasdaq, CME Group та State Street Investment Management.
Випробування включали токенізовані активи казначейства США, що використовувалися в угодах поставка проти платежу та репо-операціях. DTCC повідомила, що виробнича активність підготувала її інфраструктуру до запланованого жовтневого запуску.
У пов’язаному матеріалі crypto.news повідомляв, що сервіс охопить прийнятні казначейські папери США, які перебувають на кастодіальному зберіганні в DTC, основні індексні ETF і певні американські акції. DTCC просуває токенізовані активи до жовтневого запуску
DTC отримала регуляторне схвалення для проєкту в грудні 2025 року через no-action letter від Комісії з цінних паперів і бірж США. DTCC повідомила, що дозвіл поширюється на визначені ліквідні цінні папери, включно з казначейськими векселями, нотами та облігаціями США, акціями Russell 1000 та ETF, прив’язаними до основних індексів.
У звіті Citi значна увага приділяється можливості переміщати забезпечення поза межами традиційних ринкових годин.
Глобальні ринки деривативів і цифрових активів можуть продовжувати рухатися, поки банки, кастодіани та розрахункові системи в окремих регіонах зачинені. Компанії можуть реагувати на це, заздалегідь надсилаючи надлишкове забезпечення або підтримуючи більші буфери ліквідності.
Citi зазначає, що токенізація може підтримати перекази забезпечення в режимі, наближеному до 24 годин на добу, сім днів на тиждень, зменшуючи залежність від попереднього фінансування. Банк навів як практичні приклади, які вже розробляються, маржинування в реальному часі та переміщення казначейських паперів США через різні часові пояси.
DTCC також працює над окремим Collateral AppChain, розробленим навколо тієї самої проблеми. Платформа покликана надати постачальникам забезпечення, його отримувачам, кастодіанам та іншим учасникам ринку спільну інфраструктуру для переміщення активів між різними ринками та блокчейн-мережами.
У співпраці з Chainlink DTCC планує підтримувати на платформі автоматизовані перевірки прийнятності, оцінку, розрахунок маржі, оптимізацію забезпечення та розрахунки. Очікується, що Collateral AppChain перейде в продуктивну експлуатацію в четвертому кварталі 2026 року.
Crypto.news повідомляв про подібний інституційний попит і поза межами традиційної клірингової інфраструктури. Aave планує ринок на базі Avalanche, де прийнятні установи зможуть надавати в заставу токенізовані фінансові активи та позичати під них стейблкоїн USA₮ від Tether, не продаючи базові позиції. Aave планує ринок застави токенізованих активів на Avalanche
Citi визнає, що правові рамки, застарілі системи та інституційні механізми контролю ризиків залишаються перешкодами для впровадження. У звіті від 24 вересня зазначено, що фінансові установи дедалі частіше переходять від спостереження за токенізованим забезпеченням до його застосування в реальних процесах казначейства, маржинування та розрахунків.
USDA