Circle запустила Digital Asset-Backed Borrowing для відповідних інституційних клієнтів Circle Mint, дозволивши їм вносити Bitcoin, мінтити cirBTC і позичати USDC через сторонні кредитні ринки в Arc або Ethereum.

21 вересня Circle повідомила, що сервіс об’єднує кроки, необхідні для перетворення нативного BTC на ончейн-забезпечення і повернення позиченого USDC на баланс Circle Mint клієнта. Morpho є першим підтримуваним кредитним протоколом, тоді як Circle заявляє, що згодом з’явиться підтримка Aave та інших платформ.

Клієнти зберігають експозицію до BTC, який забезпечує їхню позицію в cirBTC, замість продажу активу для отримання доларової ліквідності. Позиція позики залишається надмірно забезпеченою, а процентні ставки, ліміти забезпечення, пороги ліквідації та доступна ліквідність визначаються обраним кредитним ринком, а не Circle.

Circle Mint спрямовує BTC через сторонні кредитні ринки

У новому процесі відповідна інституція вносить BTC і мінтить Circle Wrapped Bitcoin, або cirBTC. Потім клієнт переводить cirBTC до керованого користувачем Smart Wallet, надає токен як забезпечення в підтримуваному протоколі та позичає USDC. Позичені кошти автоматично переміщуються зі Smart Wallet на баланс Circle Mint клієнта.

Погашення працює через той самий інтерфейс. Клієнт може надіслати USDC з Circle Mint до Smart Wallet і погасити частину або весь непогашений борг. Забезпечення стає доступним у міру погашення боргу відповідно до правил кредитного протоколу, який керує позицією.

Circle не надає базовий кредитний ресурс. Її юридичні умови зазначають, що Circle Technology Services надає інтерфейс і технологію Smart Wallet, тоді як кредитування, управління забезпеченням і ліквідації відбуваються через сторонні DeFi-протоколи та їхні смартконтракти. Активи, переміщені до Smart Wallet, більше не утримуються в межах регульованого середовища Circle Mint.

Circle Mint залишається інституційним сервісом. Індивідуальні роздрібні користувачі не можуть відкривати стандартні акаунти Mint, а Digital Asset-Backed Borrowing супроводжується додатковими юрисдикційними вимогами та критеріями відповідності. Circle заявляє, що клієнти з Нью-Йорка виключені з цього продукту запозичення.

Morpho стартує з активними ринками cirBTC-USDC в Arc

Morpho забезпечує першу кредитну інфраструктуру, підтримувану процесом запозичення в Circle Mint. У мережі Arc протокол наразі оперує ринком USDC із використанням cirBTC як забезпечення та порогом ліквідаційного LTV у 86%.

Актуальні дані Morpho, переглянуті 22 вересня, показали $18,86 млн непогашених позик за наявної ліквідності на $157,85 млн. Загальний розмір ринку становив $176,71 млн, а рівень використання — 10,67%. На момент перевірки не відображалося ані реалізованого, ані нереалізованого проблемного боргу.

Ці показники можуть змінюватися в міру того, як користувачі надають ліквідність, позичають, погашають або виводять кошти. Умови Circle чітко вказують, що відображені ставки та параметри протоколу надходять від третіх сторін і можуть змінюватися без контролю з боку Circle. Автоматична ліквідація може відбутися, якщо вартість забезпечення, показники оракулів, процентні нарахування або налаштування протоколу виведуть позицію за допустимий ліміт.

Morpho вийшов на Arc, коли Layer 1 від Circle став публічним 16 вересня. Як повідомлялося раніше, мейннет Arc запустився з USDC як нативним gas-активом, тоді як Morpho та Aave надали кредитну інфраструктуру поряд із застосунками для торгівлі та токенізованих активів.

Morpho ще до релізу DABB заявляв, що інституційні клієнти Circle Mint отримають доступ до його кредитних ринків Arc безпосередньо через інтерфейс Circle. Окремо протокол запропонував у межах свого governance-процесу щомісячний бюджет стимулів у $50 000 для активності запозичення в Arc.

Резерви cirBTC залишаються вищими за обсяг токенів в обігу

cirBTC забезпечує заставний місток між нативним Bitcoin і середовищами смартконтрактів Ethereum та Arc. Circle вперше представила цей актив у мережі Ethereum у червні, а 21 вересня додала його до Arc.

Як повідомлялося раніше, запуск cirBTC в Ethereum від Circle передбачав забезпечення Bitcoin у співвідношенні 1:1 разом із Chainlink Proof of Reserve. Така структура дозволяє учасникам ринку перевіряти інформацію про резерви, тоді як нативний Bitcoin залишається збереженим окремо від wrapped-токенів в обігу.

Актуальні дані Circle показали 948,7508 cirBTC в обігу проти 951,2586 BTC у резервах на момент перевірки. На Arc припадало 396,9919 cirBTC, тоді як в Ethereum було 551,7590 cirBTC. Відображена вартість резерву становила приблизно $77,19 млн.

Circle заявляє, що базовий Bitcoin утримується через її бермудську афілійовану структуру та зберігається Circle National Trust на сегрегованих рахунках для власників cirBTC. У липні Circle National Trust отримала остаточне схвалення від Office of the Comptroller of the Currency для роботи як національний трастовий банк із федеральною хартією.

Хартія OCC дозволяє трастовому банку надавати регульовані послуги кастодіального зберігання цифрових активів. Circle National Trust не приймає депозити й не видає кредити, а цифрові активи, що там зберігаються, не застраховані FDIC.

Circle заявляє, що резерви cirBTC не надаються в позику, не передаються в заставу і не використовуються для рехайпотекації. Chainlink Proof of Reserve публікує інформацію про резерви ончейн, тоді як Circle розкриває адреси Bitcoin-резервів, щоб контрагенти могли порівнювати обсяг нативного BTC із пропозицією cirBTC в обігу.

Circle тримає DeFi-кредитування поза межами регульованого зберігання Mint

Юридична документація Circle проводить межу між акаунтом Circle Mint і DeFi-позицією запозичення. Щойно забезпечення залишає Circle Mint і переходить до Smart Wallet, Circle Internet Financial більше не утримує ці активи під тими самими механізмами контролю, які застосовуються до балансів усередині Mint.

Клієнти керують Smart Wallet через систему управління ключами на основі multiparty computation за схемою two-of-two. Circle заявляє, що не може самостійно ініціювати, скасувати або відмінити блокчейн-транзакції з цього гаманця. Позичальники залишаються відповідальними за моніторинг своїх позицій, підтримання забезпечення та оцінку ризиків протоколу.

Ліквідації контролюються обраним кредитним протоколом. Circle попереджає, що падіння вартості забезпечення, зміна ставок, рухи оракулів або перегляд ринкових параметрів можуть спричинити автоматичну ліквідацію без попереднього повідомлення, що потенційно призведе до штрафів або втрати забезпечення.

Інституційна мережа USDC від Circle розширюється й через інші регульовані фінансові канали. У пов’язаному матеріалі зазначалося, що BNY у червні почала надавати інституційним клієнтам послуги з мінтингу, погашення, кастодіального зберігання та переказів USDC, тоді як Standard Chartered у липні відкрила банківський доступ до мінтингу та погашення USDC.

Circle заявляє, що Morpho є першим підтримуваним протоколом для Digital Asset-Backed Borrowing і що “підтримка додаткових протоколів, включно з Aave, з’явиться в міру розвитку продукту”. Жодних термінів інтеграції Aave чи додаткових розгортань у блокчейнах наразі не оголошено.

Підтримка Arc з’явилася через п’ять днів після публічного запуску мейннету мережі 16 вересня. У релізі Arc зазначається, що cirBTC тепер можна використовувати в кредитних, торговельних, лендингових, розрахункових і казначейських застосунках, побудованих у мережі, при цьому нативний BTC залишається на зберіганні, а cirBTC циркулює через смартконтракти.