Не існує єдиного фіксованого або "правильного" способу розподілу криптоактивів у портфелі, і рішення залежить від цілей кожного інвестора, толерантності до ризику та перспектив, зазначає Charles Schwab, найбільша публічна брокерська фірма США, що управляє понад $12 трильйонами клієнтських активів.

У нещодавньому дослідницькому звіті фірма окреслила два основні підходи до інвестування в криптоактиви.

Перший – це підхід, орієнтований на дохідність, який розглядає очікувану дохідність, волатильність та кореляції з іншими активами. Другий – це підхід, орієнтований на ризик, або підхід бюджетування ризику, який зосереджується на тому, скільки ризику криптоактиви додають до загального портфеля.

"Ці підходи можуть використовуватися спільно, щоб допомогти інвесторам приймати обґрунтовані рішення, якщо вони хочуть включити криптовалюти до свого портфеля", — заявив Schwab у офіційному документі, опублікованому в понеділок Джимом Ферраіолі, директором з досліджень та стратегії цифрових валют у Центрі фінансових досліджень Schwab.

"Інвестори повинні усвідомлювати, що незалежно від обраного підходу, додавання криптовалют до портфеля несе більшу концентрацію ризику порівняно з традиційними активами. Отже, зі збільшенням ваги, навіть незначним, ефективність портфеля буде все більше залежати від ефективності розподілу криптовалют", — сказав Ферраіолі.

Підхід, орієнтований на дохідність 

Згідно з підходом, орієнтованим на дохідність, або "оптимізації середньо-дисперсії", розподіл залежить від очікуваної дохідності. Якщо інвестори очікують вищої дохідності від біткоїна, розподіл може бути вищим, тоді як нижчі очікування дохідності можуть призвести до дуже малого або відсутнього розподілу.

Schwab зазначив, що якщо інвестор припускає дохідність біткоїна 15% на рік, розподіл може становити близько 1% у консервативному портфелі, близько 6,6% у помірному портфелі та 8,8% в агресивному портфелі.

Щодо етеру, який є більш волатильним, ніж біткоїн, Schwab заявив, що розподіл буде меншим: близько 0,1% для консервативних, 2% для помірних і 2,5% для агресивних портфелів.

Schwab додав, що якщо очікувана дохідність нижче 10%, біткоїн або етер можуть не виправдовувати жодного розподілу, навіть для агресивних інвесторів.

Schwab зазначив, що біткоїн продемонстрував річну волатильність близько 72% та просідання понад 70%, що значно вище, ніж у традиційних активів, таких як акції та облігації. Етер був ще більш волатильним, з річною волатильністю близько 98% та просіданнями майже 88%.

Підхід, орієнтований на ризик

Згідно з підходом, орієнтованим на ризик, Schwab показав розподіл на основі того, скільки загального портфельного ризику походить від криптоактивів, наприклад, 5%, 10% або 15%, для консервативних, помірних та агресивних портфелів. У цих випадках криптоекспозиція береться з частки акцій у портфелі.

Schwab зазначив, що в консервативному портфелі близько 1,2% розподілу на біткоїн або 0,9% на етер може становити 10% загального портфельного ризику. У помірних та агресивних портфелях близько 2,8% – 4% розподілу на біткоїн і близько 2% – 2,9% на етер можуть досягти аналогічних рівнів ризику.

"Наше дослідження показує, що криптовалюти можуть забезпечити деякі переваги диверсифікації в портфелі, який вже розподілений між традиційними інвестиціями, такими як акції, облігації та готівка", — сказав Schwab.

Публікація цього офіційного документа збігається з тим, що Charles Schwab відкрив список очікування для "Schwab Crypto" — нового рахунку, який дозволить клієнтам безпосередньо купувати та продавати біткоїн та етер.

Наразі Schwab пропонує криптоекспозицію через біржові продукти, акції, пов'язані з крипто, позабіржові трасти та ф'ючерси для схвалених рахунків, згідно з його веб-сайтом.

У 2019 році фірма відкидала криптоактиви як "чисто спекулятивні" і з часом змінила свою думку.