КТТФ надала умовне звільнення від брокерської реєстрації постачальникам пасивного програмного забезпечення згідно з позицією про відсутність заходів, яка встановлює 10 вимог для розробників, що пропонують інструменти, пов’язані з торгівлею регульованими деривативами.
Відділ учасників ринку КТТФ у релізі від 17 вересня повідомив, що він видав позицію про відсутність заходів для постачальників пасивного програмного забезпечення, що використовується для полегшення торгівлі деривативами.
Згідно з цією позицією, співробітники відділу не рекомендуватимуть Комісії вживати примусових заходів проти кваліфікованого постачальника або його відповідного персоналу за нереєстрацію як брокера-посередника або асоційованої особи брокера-посередника. Захист застосовується лише до діяльності, що охоплюється листом, і залишається предметом зазначених у ньому умов.
Постачальники програмного забезпечення можуть отримати кваліфікацію, якщо їхні продукти дозволяють користувачам торгувати із зареєстрованими комісійними торговцями ф’ючерсами, брокерами-посередниками та визначеними контрактними ринками. Користувачі повинні залишатися клієнтами або прямими членами регульованої організації, яка здійснює їхні транзакції, а не ставати клієнтами постачальника програмного забезпечення.
Хоча заголовок стосується крипторозробників, формулювання КТТФ охоплює постачальників пасивного програмного забезпечення, залучених до регульованих ринків деривативів. Розробники криптогаманців та інші компанії-розробники програмного забезпечення для цифрових активів можуть підпадати під ці рамки, коли їхні інструменти з’єднують користувачів з відповідними деривативними продуктами, але ця позиція не надає всеосяжного захисту кожному розробнику або криптододатку.
Лист персоналу 26-25 надає цю позицію кваліфікованим постачальникам після того, як агентство надало аналогічне ставлення згідно з Листом персоналу 26-09. Попередній лист стосувався запиту, що включав програмне забезпечення, яке надавало користувачам доступ до регульованих деривативів, залишаючи виконання угод, клієнтські рахунки та контроль над активами у зареєстрованих фірм.
Нова позиція не є офіційним винятком із Закону про товарні біржі. Згідно з описом процесу листів персоналу КТТФ, лист про відсутність заходів означає, що підрозділ, який його видає, не рекомендуватиме застосовувати примусові заходи за недотримання певного правового положення. Він не змінює закон і не зобов’язує інші підрозділи так само, як правило Комісії.
Серед 10 умов, постачальник та персонал, залучений до охоплюваних видів діяльності, не можуть підлягати статутній дискваліфікації. Такі дискваліфікації можуть включати певні вироки, регуляторні постанови або інші юридичні висновки, які перешкоджають особі брати участь у зареєстрованому бізнесі деривативів.
Клієнти, які використовують програмне забезпечення, повинні мати прямі відносини із зареєстрованою біржею або посередником, що їх обслуговує. Вони також повинні мати доступ до реєстратора без використання програмного забезпечення постачальника, що запобігає тому, щоб розробник став єдиним шляхом клієнта до регульованої фірми.
Постачальник не може публікувати рекламні або промоційні матеріали, які вимагали б попереднього схвалення Національної ф’ючерсної асоціації, якби бізнес був зареєстрований як брокер-посередник. Хоча розробники можуть продавати своє програмне забезпечення в межах, встановлених листом, ця умова обмежує поведінку, що нагадує регульоване брокерське просування.
Щоб скористатися цією позицією, постачальник повинен подати повідомлення до Відділу учасників ринку та погодитися виконати кожну умову. Подання також повинно включати згоду на юрисдикцію КТТФ для розслідування постачальника та застосування примусових заходів щодо порушень, пов’язаних з його охоплюваною діяльністю.
Звільнення залишатиметься чинним до дати набрання чинності будь-якого правила або вказівки Комісії, що стосується застосування вимог до брокерів-посередників до охоплюваної програмної діяльності. Таким чином, майбутня нормотворчість може замінити позицію персоналу постійною основою або запровадити інший тест на реєстрацію.
Питання реєстрації має значення, оскільки брокери-посередники зазвичай запитують або приймають замовлення, що стосуються ф’ючерсів, товарних опціонів, свопів або певних роздрібних товарних операцій, не утримуючи кошти клієнтів. Пасивне програмне забезпечення може виконувати частини цього процесу через код, навіть якщо його розробник ніколи не контролює активи або не виконує саму транзакцію.
Як раніше пояснював crypto.news у своєму огляді структури реєстрації КТТФ, брокери-посередники знаходяться поряд з комісійними торговцями ф’ючерсами, визначеними контрактними ринками, кліринговими організаціями та іншими регульованими учасниками системи деривативів США. Кожна категорія несе окремі обов’язки щодо реєстрації, поведінки та дотримання вимог.
Для розробників, що обслуговують клієнтів у США, ця позиція надає можливість пропонувати кваліфіковані інструменти без негайного прийняття на себе всіх обов’язків, пов’язаних з реєстрацією брокера-посередника. Доступ залишається прив’язаним до регульованих КТТФ підприємств, тоді як розробники повинні залишатися в межах, що охоплюють відносини з клієнтами, маркетинг та регуляторний нагляд.
Американські користувачі не отримують дозволу на торгівлю продуктами, які інакше були б їм недоступні. Лист стосується статусу реєстрації постачальника програмного забезпечення, а не того, чи відповідає конкретний дериватив, біржа або клієнтська транзакція законодавству США.
КТТФ також зберігає свої повноваження щодо правозастосування поза вузьким питанням реєстрації, охопленим листом. Шахрайство, маніпуляції, незаконне залучення та порушення умов все ще можуть спричинити регуляторні дії, тоді як зареєстровані біржі та посередники залишаються відповідальними за свої власні обов’язки згідно з Законом про товарні біржі.
Регульовані криптодеривативи вже перебувають у межах юрисдикції агентства. Ф’ючерси, опціони та свопи, прив’язані до цифрових товарів, повинні торгуватися через відповідну регуляторну структуру США, і КТТФ раніше порушувала справи проти офшорних платформ, звинувачених у пропонуванні криптопродуктів з кредитним плечем американським клієнтам без реєстрації.
Для постачальників пасивних гаманців та інтерфейсів контроль над майном клієнтів та торговими рішеннями може бути центральним для того, щоб їхня поведінка залишалася в межах листа. Розробник, який здійснює зберігання, рекомендує угоди, генерує явні сигнали на купівлю або продаж або діє як посередник, що працює з клієнтами, може представляти факти, що виходять за межі пасивної моделі, розглянутої КТТФ.
Оголошення КТТФ надійшло того ж дня, коли Комісія з цінних паперів та бірж видала окремий п’ятирічний виняток з правил торгівлі для відповідних майданчиків, що пропонують токенізовані акції Національної ринкової системи.
Згідно з наказом КЦПБ, схвалені майданчики можуть використовувати дозволені автоматичні маркет-мейкери та пули ліквідності для торгівлі токенізованими акціями. Охоплювані токени повинні надавати ті ж права та привілеї, що й традиційні акції, які вони представляють, тоді як синтетичні продукти, які лише відстежують ціну акції, не кваліфікуються.
Відповідні майданчики стикаються з обмеженнями на підтримувані символи акцій та торгову активність. Смарт-контракти повинні бути публічними та піддаватися аудиту, а торгівля токенізованою акцією повинна припинятися, коли основна біржа призупиняє торгівлю базовою акцією. КЦПБ також запросила публічні коментарі, оскільки розглядає можливі зміни до рамкової програми.
Обидві дії агентств відбулися після того, як Сенат не зміг просунути Закон CLARITY про ринок цифрових активів. Сенатори відхилили клотуру 15 вересня з рахунком 50–49, залишивши пропозицію на 10 голосів менше від 60, необхідних для початку дебатів.
Законопроєкт мав на меті розділити нагляд за цифровими активами між КЦПБ та КТТФ, встановлюючи шляхи реєстрації для бірж та інших посередників. Сім сенаторів-демократів, які виступили проти клотури, з того часу відновили переговори, хоча друге процедурне голосування не було призначено.
Окремо від законопроєкту про структуру ринку, Комітет Палати представників з питань бюджету та оподаткування просунув Закон про податкову визначеність цифрових активів 16 вересня голосами 38–5. Пропозиція стосується винагород за стейкінг, кредитування цифрових активів, правил "миттєвого продажу", трактування дилера та запропонованого звільнення від певних мережевих та транзакційних комісій у розмірі до 10 доларів.
