Кеті Вуд відкинула зростаючі побоювання щодо інфляції, незважаючи на те, що індекс споживчих цін (ІСЦ) у США зріс до 4,2% у травні, стверджуючи, що базовий ціновий тиск близький до зникнення.
За словами генеральної директорки ARK Invest, побоювання щодо інфляції домінували в розмовах під час її нещодавніх зустрічей з інвесторами в Азії та Європі, де багато учасників ставили під сумнів, чи змусить стійке зростання цін Федеральну резервну систему ще більше посилити монетарну політику.
У серії дописів на X Вуд зазначила, що була здивована тим, наскільки сильно інвестори очікували, що інфляція залишатиметься високою, додавши, що, на її думку, інфляція може різко ослабнути з причин, що виходять за межі зниження цін на нафту.
Ці коментарі з'явилися на тлі того, що фінансові ринки посилили ставки на можливе підвищення процентних ставок ФРС ще на 25 базисних пунктів у вересні після останніх даних про інфляцію. Водночас голова ФРС Кевін Варш продовжує наголошувати на прагненні центрального банку повернути інфляцію до цільового показника в 2%.
Представляючи інший погляд на ціновий тиск, Вуд стверджувала, що базова інфляція вже близька до зникнення, якщо її вимірювати через витрати на робочу силу, а не через загальні споживчі ціни.
За словами Вуд, продуктивність праці в США зросла приблизно на 3% у річному обчисленні протягом першого кварталу, тоді як компенсація за годину зросла приблизно на 3,5%. Використовуючи ці дані, вона заявила, що витрати на одиницю праці вказують на базову інфляцію лише 0,5% у річному обчисленні, що свідчить про те, що підприємства не стикаються зі значною інфляцією, спричиненою витратами.
Вуд також вказала на альтернативні показники інфляції, які відрізняються від офіційної урядової статистики. Посилаючись на дані Truflation, вона зазначила, що показник інфляції в реальному часі на платформі знизився приблизно з 11% у річному обчисленні у 2022 році до 1,8%, тоді як її базовий показник інфляції знизився до 1,4%.
На основі цих показників Вуд стверджувала, що поточні тенденції інфляції значно слабші, ніж припускають заголовні показники ІСЦ. Вона підтримувала думку, що інвестори, які надають великого значення урядовим даним про інфляцію, можуть ігнорувати сигнали, що надходять від продуктивності праці та заходів ціноутворення приватного сектору.
Забігаючи наперед, Вуд сказала, що, на її думку, Варш розуміє різницю між офіційними показниками інфляції та умовами, що розвиваються в ширшій економіці.
Згідно з її оцінкою, зростання продуктивності допомагає зменшити інфляційний тиск, тоді як існуючі державні заходи з інфляції містять методологічні недоліки, які можуть завищувати базове зростання цін.
Вуд додала, що якщо економіка США продовжуватиме розширюватися, тоді як інфляція падатиме до діапазону від 0% до 1% або нижче, вона очікує, що Федеральна резервна система під керівництвом Варша приділятиме більше уваги підтримці економічного зростання, а не підтриманню обмежувальної монетарної політики.
Її прогноз контрастує з поточним позиціонуванням ринку, де трейдери підвищили очікування щодо ще одного підвищення ставки після сильнішого, ніж очікувалося, звіту ІСЦ за травень. Попри це, Вуд стверджувала, що постійне покращення продуктивності та послаблення цінового тиску з часом може зменшити потребу в більш жорсткій монетарній політиці.
На завершення своїх висловлювань Вуд сказала, що очікує, що позиція ФРС щодо політики зміниться, як тільки інфляція ще більше ослабне, що дозволить центральному банку заохочувати економічне зростання, а не зосереджуватися головним чином на стримуванні інфляції.
