Bitcoin Trust від Morgan Stanley, як очікується, зіткнеться з жорсткою конкуренцією, коли дебютує вже у середу, але, за словами старшого аналітика ETF Bloomberg Еріка Балчунаса, біржовий фонд готовий увійти на переповнений ринок з явними перевагами.

Завдяки поєднанню низьких комісій та внутрішньої дистрибуції, Балчунас повідомив Decrypt у вівторок, що продукт, запропонований фірмою з активами на $9,3 трильйона, має непогані шанси перехопити ініціативу у провідної в галузі альтернативи BlackRock.

«Він не звалить BlackRock і не стане найбільшим, але я вірю, що він покаже себе добре», — сказав він, посилаючись на спотовий Bitcoin ETF від Morgan Stanley. «Що є перевагою Morgan Stanley, так це власна аудиторія. У них є власна армія радників».

Завдяки приблизно 16 000 фінансових радників у штаті Morgan Stanley, впровадження MSBT буде посилено рекомендаціями клієнтам, сказав Балчунас. Він зазначив, що Fidelity має деяких радників, але «Morgan Stanley знаходиться на іншому рівні».

Минулого року Глобальний інвестиційний комітет Morgan Stanley рекомендував виділяти до 4% портфелів інвесторів на крипто для «опортуністичного зростання». Серед клієнтів ці асигнування незабаром можуть стати ще більш легітимними після схвалення SEC дебюту MSBT у вівторок.

Балчунас зазначив, що «бренд Morgan Stanley є величезним», що контрастує з кількома менеджерами криптоактивів, які дебютували зі своїми продуктами разом із BlackRock.

Коли різні емітенти уточнювали заявки напередодні американського дебюту спотових Bitcoin ETF у 2024 році, Балчунас почав використовувати термін «Terrordome» для опису надзвичайно конкурентного середовища для комісій нових емітентів. Він сказав, що Morgan Stanley не упустив можливості проявити себе.

ETFs стягують так званий коефіцієнт витрат, віднімаючи комісії з активів фонду для покриття управлінських, адміністративних та операційних витрат. Спотовий Bitcoin ETF від Morgan Stanley має дебютувати з коефіцієнтом витрат 0,14%, що нижче комісії BlackRock у 0,25% для її iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT).

Балчунас сказав, що ціль Morgan Stanley нижча, ніж у більшості традиційних фірм, але цей крок, ймовірно, має стратегічні елементи з точки зору іміджу для радників.

«У вас є продукт, який достатньо дешевий, щоб [розподіл] не виглядав як конфлікт інтересів», — сказав він. «Вони буквально обирають найбільш фідуціарний продукт, якщо керуватися лише комісіями».

Для фірми, яка «запізнилася на вечірку», Балчунас зазначив, що диференціація має вирішальне значення. Він припустив, що Morgan Stanley зробив достатньо, щоб відокремити свій продукт від BlackRock, який з моменту свого дебюту залучив $63,3 мільярда, за даними CoinGlass.

Балчунас порівняв IBIT з легендою баскетболу Майклом Джорданом. За його словами, наразі ETF BlackRock закріпився як беззаперечний лідер у своїй галузі завдяки високій ліквідності та величезному ринку опціонів.

Історично склалося так, що комісії Grayscale Bitcoin Trust ETF були найвищими – 1,5%. Проте, минулого року керуючий активами дебютував із «Міні» аналогом, який має коефіцієнт витрат 0,15%, що нижче майже всіх інших альтернатив на ринку.

VanEck Bitcoin Trust наразі не стягує комісій з інвесторів. Але це тому, що керуючий активами впровадив так зване звільнення від комісій. Його коефіцієнт витрат залишатиметься на рівні 0% до кінця липня, якщо тільки він не перевищить $2,5 мільярда активів до цього часу.

Decrypt звернувся до Morgan Stanley за коментарем.