Бразилія є одним із найбільших крипторинків у світі, і її регулятор щойно встановив чітку дату для переведення його під офіційний нагляд. Новий звіт від компанії з безпеки блокчейну CertiK пояснює, які правила вимагаються та чому вони важливі для компаній — і користувачів — на цьому ринку.

Бразилія посідає п'яте місце у світі за реальним впровадженням криптовалют, згідно з даними Chainalysis, наведеними у звіті, та отримала 318,8 мільярда доларів США в ончейн-вартості протягом дванадцяти місяців до червня 2025 року. Майже третина всієї латиноамериканської активності пройшла через бразильські гаманці та платформи — приблизно вдвічі більше, ніж наступні два ринки, Аргентина та Мексика, разом узяті.

Режим ґрунтується на Законі 14.478/2022, Правовій базі для віртуальних активів, і набув чинності 10 листопада 2025 року, коли Центральний банк Бразилії (BCB) одночасно опублікував три резолюції. Разом вони визначають, хто повинен отримати ліцензію, встановлюють мінімальні капітальні вимоги та пов'язують криптоактиви з правилами валютного обміну країни.

Що насправді вимагають правила

Будь-яка компанія, яка дозволяє клієнтам торгувати, зберігати або надсилати криптоактиви — постачальник послуг віртуальних активів, або VASP — повинна подати заявку на авторизацію до 30 жовтня 2026 року. Заявка має включати "звіт про обґрунтовану впевненість" від аудиторської фірми, зареєстрованої у регулятора цінних паперів, що засвідчує фактичну роботу системи протидії відмиванню грошей та санкційного контролю фірми. Заяви про відповідність більше недостатньо; її має підтвердити незалежна сторона.

Витрати на вхід не малі. Мінімальний капітал коливається від приблизно 10,8 мільйона до 37,2 мільйона бразильських реалів (близько 2 мільйонів до 6,7 мільйона доларів США), залежно від категорії ліцензії, і BCB забороняє операторам використовувати коворкінги як зареєстрований офіс. Звіт оцінює, що близько 120 провайдерів наразі обслуговують ринок — більшість без офіційної ліцензії.

Іноземні фірми, які обслуговували Бразилію з офшорних юрисдикцій, тепер повинні перевести свої операції на територію країни протягом 270 днів. Межі чіткі, і звіт відверто заявляє про свою мету: покласти край ері португаломовного веб-сайту, глобальної ліквідності та відсутності місцевої присутності.

Чому Центральний банк діє зараз

Бразилія є, за висловом звіту, "Нацією стейблкоїнів". Близько 80% оголошеного криптообсягу проходить через токени, прив'язані до долара; на самі лише USDT припадає 88,7% цього потоку, а загальна активність стейблкоїнів досягла 1,13 трильйона бразильських реалів між 2019 і 2025 роками. Як раніше повідомляв Decrypt, USDT Tether вже можна обготівкувати в 24 000 банкоматах по всій країні, навіть незважаючи на те, що посилення регулювання в країні триває роками, від закриття бірж до розгортання банкоматів.

І ця залежність, пряма чи опосередкована, від іноземних грошей є причиною того, чому Центральний банк більш залучений до регулювання криптовалют, ніж будь-який інший регулятор. «Коли чотири з кожних п'яти реалів у криптовалюті проходять через інструмент, прив'язаний до іноземної валюти, це явище перестає бути питанням захисту споживачів і стає питанням монетарної політики», — стверджує CertiK. «Цей єдиний факт пояснює багато з того, що далі у цьому звіті: чому саме Центральний банк, а не регулятор ринків капіталу, очолює режим; чому валютний обмін та транскордонні потоки є основою правил; і чому стейблкоїни очолюють наступну регуляторну хвилю».

Згідно з власним відстеженням CertiK Hack3d, яке Decrypt висвітлював, 1,32 мільярда доларів США було вилучено з галузі через хакерські атаки та експлойти у 344 інцидентах за перше півріччя 2026 року. Компрометація гаманців склала 444,5 мільйона доларів США; фішинг забрав 366,3 мільйона доларів США. Два найбільші збитки — Kelp DAO на 291 мільйон доларів США та Drift Protocol на 285 мільйонів доларів США — були спричинені операційними та інфраструктурними збоями, а не зламаними смарт-контрактами.

Маркос Роха з Veirano Advogados, юридичної фірми, яка консультувала щодо подання заявок, сказав CertiK, що ринок недооцінив обсяг роботи. «Найпоширеніша проблема, яку ми спостерігали, — це недооцінка складності та часу, необхідного для підготовки заявки на авторизацію», — сказав він. Він додав, що «перевірка буде ретельною, детальною та високотехнічною».

Антоніо Нето, керівник відділу розвитку в Латинській Америці в Solana Foundation, описав зростаючу тенденцію до ліцензованих операторів. «Те, що ми бачимо як першу справжню хвилю, це те, що проєкти обирають працювати під авторизованим PSAV, а не отримувати власну ліцензію», — сказав він. Пізніше у звіті він стверджував, що «бразильський ринок структурно рухається на регульовані рейки».

Мінімальний капітал та вузьке місце у забезпеченні змінять галузь. Теза звіту полягає в тому, що ліцензія стає активом, а придбання вже авторизованого місцевого оператора стає швидким шляхом для іноземних учасників. Це вказує на ту саму закономірність, що й після введення режимів MiCA в Європі та VARA в Дубаї, де неліцензований обсяг мігрував до тих, хто вижив.

Існують сірі зони, які звіт чітко позначає, включаючи некастодіальні гаманці, фронтенди DeFi та токенізовані цінні папери, які, за словами регулятора цінних паперів (CVM), залишаються його територією незалежно від базового блокчейну. Токенізована частка, як заявила CVM, все ще є часткою.

Вердикт звіту пояснює, що ринок Бразилії — це ринок, «на якому здатність доводити замінює здатність обіцяти».

Для приблизно 120 провайдерів, які зараз обслуговують бразильських користувачів, заявка має надійти до Центрального банку до 30 жовтня 2026 року, супроводжуючись незалежним звітом про обґрунтовану впевненість.