BlackRock у п’ятницю подала лист із коментарями до Офісу контролера грошового обігу (OCC), виступивши проти кількох запропонованих обмежень на резервні активи в проєкті правил агентства, що імплементують Закон GENIUS.

17-сторінкова відповідь надійшла в останній день 60-денного періоду для коментарів OCC, який відкрився після публікації пропозиції у Федеральному реєстрі 2 березня. Агентство поставило понад 200 питань для зворотного зв’язку, що охоплюють склад резервів, капітал, зберігання та заборону на дохідність.

Подання BlackRock зосереджено на правилах, що регулюють дозволених емітентів платіжних стейблкоїнів (PPSIs), тобто федеральні статутні організації, уповноважені випускати стейблкоїни згідно із законом, підписаним президентом Трампом у липні минулого року.

Найбільш конкретне прохання: BlackRock закликала OCC не встановлювати кількісне обмеження на токенізовані резервні активи, яке агентство пропонувало на рівні можливого 20% порогу. Фірма назвала таке обмеження "стороннім" для цілей OCC та стверджувала, що профілі ризиків визначаються кредитною якістю, дюрацією та ліквідністю, "а не тим, чи зберігається або передається актив у розподіленому реєстрі".

Ця позиція має вагу, враховуючи активну діяльність BlackRock у сфері токенізації. Її фонд BUIDL, один з найбільших токенізованих казначейських продуктів з активами майже $2,6 мільярда за даними RWA.xyz, забезпечує понад 90% резервів, що стоять за USDtb від Ethena та JupUSD від Jupiter на базі Solana. USYC від Circle наразі лідирує в цій галузі з $2,9 мільярда активів під управлінням (AUM), за даними.

Обмеження в 20% на токенізовані резерви суттєво обмежило б зростання BUIDL як резервного активу в рамках федеральної системи.

BlackRock також наполягала на тому, щоб OCC чітко підтвердила, що біржові фонди (ETFs), які інвестують виключно в дозволені резервні активи, такі як казначейські ETF, кваліфікуються як резерви відповідно до Розділу 4 Закону GENIUS. Фірма попередила, що двозначність у пропозиції може відлякати PPSI від зберігання ETF у своїх резервах, і попросила агентство поширити такий самий кількісний режим "безпечної гавані" на кваліфіковані ETF, який отримують державні фонди грошового ринку.

Щодо диверсифікації резервів, BlackRock підтримала "Варіант А" OCC, який поєднує стандарт, заснований на принципах, з додатковою кількісною "безпечною гаванню". Варіант Б запровадив би ті самі стандарти, включаючи 40% ліміт концентрації на одному інституті та 20-денну верхню межу середньозваженого терміну погашення, як обов'язкові щоденні вимоги для всіх емітентів.

Фірма наполягала на кількох механічних змінах до "безпечної гавані" Варіанту А. Вона попросила OCC виключити частки державних фондів грошового ринку, що перебувають на "самостійному зберіганні", з 40% ліміту концентрації, підтвердити, що PPSI не повинні перевіряти склад фондових активів, щоб застосувати обмеження до зберігачів фондів або постачальників послуг, а також дозволити державним фондам грошового ринку з розрахунками в той самий день зараховуватися до 30% тижневої вимоги щодо ліквідності.

Окрім "безпечної гавані", BlackRock рекомендувала додати облігації Міністерства фінансів США з плаваючою ставкою та терміном погашення до двох років, що залишився, до списку дозволених резервних активів, посилаючись на їх обмежену волатильність цін та щотижневі перегляди купонних ставок. Вона також закликала агентство розробити офіційний, прозорий процес розгляду додаткових дозволених активів у майбутньому.

Лист підписали Роланд Вільякорта, глобальний керівник відділу ліквідності та фінансування BlackRock, та Бенджамін Текмір, керівник відділу регуляторних питань у США.

Внесок BlackRock надходить у той час, як фірма готується обслуговувати емітентів стейблкоїнів за нового режиму. У жовтні вона переробила свій фонд ліквідності на основі казначейських зобов'язань (BSTBL) у продукт, що відповідає вимогам GENIUS, з кінцевим терміном торгів о 17:00 за східним часом (ET) та мандатом, орієнтованим на казначейські активи, що спеціально спрямований на резерви стейблкоїнів.

376-сторінкова пропозиція OCC є однією з кількох федеральних нормотворчих процесів, які поспішають до кінцевого терміну дотримання вимог у січні 2027 року. FDIC висунула власні запропоновані правила на початку квітня, а Міністерство фінансів, FinCEN та OFAC висунули окремі пропозиції, що охоплюють нагляд на державному рівні, програми протидії відмиванню грошей та дотримання санкцій.

Інші коментатори також висловили свою думку в п'ятницю. Інститут Брукінгса подав власний лист, зосереджений на вимогах до капіталу, стверджуючи, що OCC повинна вимагати вищих капітальних нарахувань для незастрахованих депозитів до запитання, що зберігаються як резерви.