Біткойн впав до $58 000 у четвер, перш ніж частково відновитися, продовживши корекцію, яка опустила найбільшу у світі криптовалюту до найнижчих рівнів з кінця 2024 року, оскільки вищий за очікуваний показник базової інфляції PCE підживив побоювання, що Федеральна резервна система довше зберігатиме високі процентні ставки.

Травневий індекс цін на особисте споживання (PCE) — кращий індикатор інфляції для ФРС — показав зростання базових цін на 3,4% у річному вимірі, що є найвищим показником з жовтня 2023 року, тоді як основний індекс прискорився до 4,1% річних, частково завдяки вищим цінам на енергоносії. Місячний базовий PCE зріс на 0,3%.

"Біткойн поглиблює свою корекцію, оскільки інфляція посилює яструбину позицію ФРС", – сказав Саймон-Пітер Массабні, керівник відділу роздрібних продажів XS.com. Ці дані підтверджують, що Федеральна резервна система навряд чи найближчим часом перейде до зниження ставок, додав він, оскільки центральний банк вже демонструє меншу готовність розглядати пом'якшення в останніх повідомленнях.

Кан-Лука Коймен, інвестиційний стратег Sygnum Bank, аналогічно інтерпретував дані.

"Зараз ФРС діє "від звіту до звіту", і важливе значення має саме цей показник базового PCE, а не лише CPI, оскільки це кращий індикатор для ФРС", – сказав Коймен.

Базовий сценарій Sygnum передбачає, що ФРС утримуватиме ставки протягом наступних двох-трьох засідань, що є більш "яструбиним" прогнозом, ніж ф'ючерси на федеральні фонди, які перед публікацією даних оцінювали ймовірність зниження ставки у вересні приблизно в 52%.

Розгорнути графік

Серія ETF та гамма-тиск

Спотові біткойн (BTC) біржові фонди США зафіксували чистий відтік у розмірі $696 мільйонів 25 червня, продовживши серію викупів до шести послідовних сесій, згідно з даними SoSoValue.

Когорта американських спотових Ethereum (ETH) ETF зафіксувала аналогічну шестиденну серію відтоків, втративши $81,9 мільйона того ж дня.

Розгорнути графік

Зростаючий тиск ETF з'явився напередодні квартальної експірації опціонів на Deribit у п'ятницю на суму $10,6 мільярда, що є найбільшою у 2026 році та становить приблизно 37% від загального відкритого інтересу біткойна на платформі.

Оскільки приблизно 80% цих номіналів були "поза грошима", експірація завершилася з "максимальним болем" на рівні $72 000–$74 000, значно вище спотової ціни, що підірвало механізми фіксації ціни, які передбачає теорія "максимального болю", як повідомляв The Block.

Аналітики Bitfinex попереджали, що торгівля біткойном нижче "гамма-фліпу" на рівні $68 000–$70 000 поміщає весь діапазон у територію негативної гамми, режим, де хеджування дилерів посилює рухи, а не стримує їх.

Стіна путів на $60 000, підкріплена приблизно $450 мільйонами в путах на 26 червня, сформувала структурну підтримку.

Розгорнути графік

Гейб Селбі, керівник дослідницького відділу CF Benchmarks, вказав на зону $50 000–$60 000 як на історично стійку базу.

"Біткойн вперше встановив цей рівень як підтримку в середині 2024 року, консолідувавшись тут після ралі, спричиненого запуском спотового ETF у США, і він витримав усе, що було на нього кинуто з того часу: розмотування єнового кері, виборчий цикл та всі інші ретести на високих таймфреймах", – сказав Селбі.

Переконаність китів проти макроекономічних зустрічних вітрів

Лейсі Чжан, аналітик-дослідник Bitget Wallet, стверджує, що корекція відображає вибірковий, а не загальний відтік капіталу з криптопростору.

За словами Чжан, домінування BTC, що тримається близько 55% під час падіння цін, вказує на те, що капітал перетікає в активи вищої якості, а не повністю виходить з ринку, при цьому флагманські блокчейни першого рівня (Layer 1) та сектори, що генерують дохід, поглинають захисні потоки.

Розгорнути графік

Чжан відзначила скидання позиціонування після експірації в п'ятницю — а не сам показник PCE — як більш значущу короткострокову змінну. На її думку, якщо відтік з ETF просто стабілізується, а волатильність нормалізується після квартального закриття, відновлення біткойна може перевищити поточні консенсус-оцінки.

Кайл Родда, старший аналітик фінансових ринків Capital.com, прокоментував макроекономічний шум.

Торгівля на Уолл-стріт була нестабільною, незважаючи на усунення двох значних ризикових подій, а саме сильного перевищення очікувань прибутків Micron та даних PCE, при цьому оголошення Apple про підвищення цін та перебалансування портфелів наприкінці кварталу генерували більшу частину внутрішньоденної волатильності, написав він.

Падіння було зосереджено в технологічних компаніях, які значно перевершили ринок протягом кварталу, що відповідає стратегії керуючих фондами, які скорочують позиції у "переможцях" наприкінці місяця.

Дискусія про дно циклу

Кі Йон Джу, виконавчий директор CryptoQuant, висловив сумнів щодо того, що біткойн наближається до мінімуму циклу.

Його 4-річний ковзний показник ризику/винагороди за реалізованою ціною торкався реалізованої ціни на кожному значному історичному дні циклу. Станом на п'ятницю, біткойн залишається значно вище цього рівня, що свідчить про те, що співвідношення ризику до винагороди ще не змінилося рішуче на користь покупців за історичними стандартами.

Хоча дискусія про дно циклу продовжує залучати учасників, CIO Bitwise Метт Хоуган раніше стверджував, що питання про те, чи досягнуто піку, є більш переконливим центральним моментом.

У п'ятницю біткойн торгувався близько $59 000, все ще нижче психологічного рівня $60 000, який він пробив у четвер, коли досяг внутрішньоденного мінімуму в $58 000. Ethereum торгувався менш ніж за $1 525 приблизно в той же час, згідно зі сторінкою цін The Block.

Розгорнути графік