Bitcoin (BTC) торгувався нижче $64 000 у четвер, оскільки жорстка дебютна позиція голови Федеральної резервної системи Кевіна Ворша сколихнула ризикові активи, а трейдери закладали в ціни зростання ймовірності підвищення ставки до кінця року.

За даними SoSoValue, спотові біржові фонди біткоїна зафіксували чистий відтік у розмірі $82,2 млн того ж дня, причому лише фонд FBTC від Fidelity зафіксував значний притік у $14 млн. Спотові ETF ефіру (ETH) зафіксували чистий відтік у розмірі $29,4 млн, з яких $9,9 млн становили виведення коштів з Ethereum Mini Trust від Grayscale.

Розгорнути графік

Ринок у процесі відновлення

Біткоїн торгується на 15% нижче свого ончейн "Справжнього ринкового середнього" значення у $77 200, що є дисконтом, який утримує ширший режим на території ведмежого ринку, незважаючи на відскок від мінімумів цього місяця, повідомила Glassnode у середовому звіті.

MVRV короткострокових утримувачів, який відстежує нереалізований прибуток або збиток за монетами, переміщеними за останні 155 днів, піднявся до 0,90 з 0,81, але залишається нижче рівня беззбитковості 1,0. Передбачувана база витрат для цієї когорти становить близько $72 600, залишаючи недавніх покупців у середньому на 10% "під водою" (в збитку).

Реалізована капіталізація, сукупна база витрат монет в обігу, скоротилася на 1,45% за 90 днів до $1,07 трлн. Семиденна зміна майже зупинилася на рівні -0,18%, що є першою ознакою можливого уповільнення відтоку капіталу з мережі.

Спотова ліквідність стала більш сприятливою з моменту падіння біткоїна до $60 000. Глибина книги ордерів Binance рішуче змістилася в бік заявок на купівлю, причому ліквідність на стороні покупки тепер переважає відкладені ордери на продаж з найбільшим відривом за останні місяці, згідно зі звітом.

Жорстка позиція ФРС ускладнює ситуацію

Падіння біткоїна протягом травня та червня відстежувало ширшу геополітичну премію за ризик, пов'язану з війною США-Іран, при цьому актив впав приблизно на 22% з $77 486 до мінімуму $60 861, оскільки нафта та золото приваблювали ставки як безпечні притулки, за даними Glassnode.

Меморандум про припинення вогню цього тижня між Вашингтоном і Тегераном зняв значну частину цього тиску, оскільки ціна на сиру нафту обвалилася з $86 до $76, а біткоїн закріпив свій відскок у діапазоні середніх $60 000. Федеральна резервна система ускладнила будь-яке чітке розуміння цього згортання.

Як зазначив старший аналітик фінансового ринку Capital.com Кайл Родда, перше засідання голови Кевіна Ворша в середу скасувало майбутні рекомендації, скоротило заяву після засідання та приховало його власну "точку" з ретельно відстежуваних прогнозів щодо ставок.

Половина членів Комітету з відкритих ринків Федеральної резервної системи тепер бачать підвищення ставки до кінця року, що підвищує ринкову ймовірність підвищення до 90%. Ця зміна призвела до зниження акцій та золота та зростання долара, додав Родда.

"Яструб ніколи не змінює свого пір'я", – стверджував Родда, вказуючи на інфляційно-орієнтовані інстинкти Ворша, які проявилися ще за його перебування на посаді керуючого ФРС у 2000-х роках, і які знову дають про себе знати тепер, коли він тримає молоток.

Аналітик-дослідник Bitget Wallet Ласі Чжан, у коментарі, наданому ексклюзивно The Block, охарактеризувала середовий розпродаж біткоїна та золота як реакцію на тон ФРС, а не на її рішення, оскільки сама утримання ставки вже було закладено в ціни. "Жорстку ФРС можна врахувати в цінах; менш комунікативну ФРС важче хеджувати", – пояснила вона.

Вона також очікує, що волатильність перестане концентруватися навколо засідань FOMC і натомість пошириться на кожен звіт CPI, PPI, PCE та звіт про зайнятість між цим моментом і груднем, при цьому ринки "торгуватимуть кожним випуском даних як живим політичним вхідним сигналом", – передбачила Чжан.

Особлива думка

Не всі погоджуються, що припинення вогню відіграє вирішальну роль.

Майк Маккласкі, співзасновник та генеральний директор платформи токенізації tx та колишній керівник відділу роботи з клієнтами Fidelity Investments, заперечив, що цінова динаміка біткоїна цього тижня не є чистою грою на геополітиці.

Більшим фактором впливу є те, чи достатньо стійке падіння цін на нафту перекалібрує прогноз інфляції, щоб змінити політику ФРС, що є повільнішим каналом, ніж передбачає реакція ринку на заголовки про припинення вогню.

За його словами, заплановане на п'ятницю підписання у Швейцарії є справжнім випробуванням, враховуючи проміжний статус угоди, санкції, що залишаються, та загрозу відновлення ударів у разі зриву ядерних переговорів.

Трейдери, які обпеклися на розворотах у квітні та на початку червня, покладаються на розпізнавання патернів, а не на заголовки, додав Маккласкі. Спотовим біткоїн-ETF потрібно було б забезпечити притоки коштів до п'ятниці, щоб цей рух виглядав як "справжнє інституційне перепозиціонування, а не швидкоплинне ралі полегшення", – написав він.

Маккласкі також вказав на припинення серії відтоків з біткоїн-ETF як на передумову для зміни його думки. Ця відстрочка настала у вівторок, коли фонди зафіксували невеликий чистий притік у $10,1 млн після багатотижневого періоду виведення коштів – розворот, який виявився короткочасним, оскільки відтік у $82,2 млн у середу перервав його, перш ніж рух зміг досягти його п'ятничної контрольної точки.

Нижче 200-тижневої лінії

Падіння біткоїна нижче його 200-тижневої ковзної середньої, яка зараз становить близько $62 358, історично відзначало одні з найкращих точок входу на ринок, – заявив головний економіст Kraken Томас Перфумо.

Закриття нижче цього рівня відбувалися приблизно в 10% торгових днів з середини 2017 року, і покупці на цих рівнях фіксували медіанну прибутковість вище 100% протягом року і понад 300% протягом двох років.

"Середній час для досягнення беззбитковості їхніх інвестицій становив лише два дні", – сказав Перфумо, додавши, що середній спад для цих покупців протягом наступного року становив лише 9%.

Опитування менеджерів криптофондів для бюлетеня The Block's Funding показало, що більшість досі очікують подальшого падіння біткоїна перед будь-яким відновленням, посилаючись на макроекономічну невизначеність, слабшу ліквідність та перетікання капіталу в AI-торгівлю.

Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хуган цього тижня повністю заперечив це питання, стверджуючи, що визначення дна має менше значення, ніж те, чи попереду ще пік наступного циклу. "Це насправді неправильне питання для довгострокових інвесторів", – стверджував він у записці клієнтам.

Згідно з ціновою сторінкою The Block, біткоїн востаннє торгувався близько $63 900, тоді як друга за величиною криптовалюта, ефір, торгувалася нижче $1 750.

Розгорнути графік