Опціони на Біткойн та Ефір із загальною номінальною вартістю близько $10,43 мільярда завершилися 31 липня, поставивши рівень Біткойна у $64 000 у центр щомісячного розрахунку.
Greeks.live повідомили, що 149 000 опціонів на Біткойн вартістю $9,6 мільярда завершилися зі співвідношенням пут/колл 0,28 та максимальним болем у $64 000. Ще 435 000 опціонів на Ефір вартістю $830 мільйонів завершилися зі співвідношенням 0,63 та максимальним болем у $1 850.
Місячні опціони Deribit розраховуються о 08:00 UTC в останню п'ятницю кожного місяця. Невдовзі після розрахунку Біткойн торгувався поблизу $63 824, тоді як Ефір змінив власників близько $1 891. Жоден з активів не продемонстрував негайного виходу за межі свого недавнього діапазону.
Експірація Біткойна становила близько 30% непогашених контрактів, за даними Greeks.live. Її низьке співвідношення пут/колл 0,28 показало, що відкритий інтерес колл-опціонів значно перевищував відкритий інтерес пут-опціонів перед розрахунком.
Окремий знімок PerpFinder, заснований на даних Deribit станом на 07:51 UTC, зафіксував відкритий інтерес колл-опціонів у $7,39 мільярда та пут-опціонів у $2,06 мільярда. Він оцінив загальний номінальний відкритий інтерес у $9,45 мільярда, що трохи нижче оцінки Greeks.live у $9,6 мільярда. Різниця, ймовірно, відображає зміну цін на Біткойн та дані, зафіксовані в різний час.
Максимальний біль (Max pain) – це ціна розрахунку, за якої найбільша вартість опціонів закінчилася б без цінності для покупців. Це не гарантує, що спотовий ринок рухатиметься до цього рівня або залишатиметься на ньому після цього.
Недавня активність підтверджує цю обережність. Дослідження, що охоплює дві попередні липневі експірації, виявило, що Біткойн не розраховувався точно за заявленими рівнями максимального болю і показав незначні тривалі зміни цін після завершення терміну дії контрактів.
Низьке співвідношення пут/колл для Біткойна спочатку здається "бичачим", оскільки колл-опціони забезпечують експозицію на зростання. Однак багато колл-опціонів були сконцентровані вище ринкової ціни, особливо навколо страйків $70 000 і $72 000.
Контракти на цих рівнях не могли принести прибутку на момент експірації, якщо Біткойн різко не зріс би вище свого тижневого діапазону. Натомість Біткойн торгувався в межах 24-годинного діапазону приблизно від $63 787 до $65 305, утримуючи найбільші позиції на зростання "поза грошима".
Greeks.live заявили, що гама-експозиція колл-опціонів була розподілена між кількома страйками, тоді як гама-експозиція пут-опціонів була більш концентрованою. Гама вимірює, наскільки швидко змінюється чутливість ціни опціону, коли рухається базовий актив. Концентрована експозиція може впливати на те, як дилери хеджують, але вона не прогнозує напрямок ринку самостійно.
Фірма також заявила, що "умови для ралі відсутні", посилаючись на обмежені притоки капіталу та слабке продовження, коли фондовий ринок США відновився. Це є ринковою оцінкою фірми, а не підтвердженим майбутнім результатом.
Співвідношення пут/колл для Ефіру 0,63 показало більший попит на пут-опціони відносно колл-опціонів, ніж було зафіксовано на ринку Біткойна. Greeks.live оцінили рівень максимального болю для Ефіру в $1 850, що було нижче ринкової ціни невдовзі після розрахунку.
Остаточний знімок PerpFinder перед експірацією зафіксував приблизно $499,4 мільйона відкритого інтересу колл-опціонів на Ефір та $311,5 мільйона пут-опціонів. Він розрахував загальний відкритий інтерес у $810,9 мільйона та співвідношення 0,62, що близько до даних, наданих Greeks.live.
Ефір торгувався поблизу $1 891 після розрахунку, в межах 24-годинного діапазону приблизно від $1 884 до $1 934. Таким чином, актив залишався вище як оцінки максимального болю в $1 850 від Greeks.live, так і рівня $1 800, згаданого в деяких попередніх ринкових звітах.
Як повідомлялося раніше, опціони на Ефір мали співвідношення пут/колл 1,26 під час експірації 10 липня. Падіння до приблизно 0,63 свідчить про те, що позиції стали менш захисними до кінця місяця, хоча Ефір все ще мав більшу відносну експозицію на пут-опціони, ніж Біткойн.
Експірація відбулася на тлі ознак відновлення попиту на спотові Біткойн-ETF. Американські фонди отримали $233,1 мільйона 30 липня, лідером був IBIT BlackRock з $183,4 мільйона. Однак потоки змінювалися між прибутками та вилученнями раніше цього тижня, що підтверджує опис Greeks.live щодо нерівномірного попиту на капітал.
Біткойн також залишався нижче зони інтенсивної торгівлі вище $65 000, ідентифікованої Greeks.live. Актив ненадовго досяг 24-годинного максимуму вище $65 300, але повернувся нижче $64 000, показуючи, що покупці не встановили колишню зону зростання як підтримку.
crypto.news повідомляв, що менша експірація 10 липня також призвела до обережного позиціонування та обмеженої впевненості у стійкому зростанні. Попередній звіт від 3 липня зосереджував увагу на слабких потоках ETF та попиті на короткостроковий захист від зниження.
Трейдери далі відстежуватимуть, чи перейдуть позиції на місячну експірацію 28 серпня. Дані Deribit показали, що близько $3,15 мільярда вже позиціоновано на цю дату в опціонах на Біткойн, тоді як експірація 25 вересня мала приблизно $6,22 мільярда.
Стійкий рух вище $65 000, більший спотовий обсяг та кілька послідовних сесій притоку коштів в ETF нададуть чіткіші докази покращення попиту. Без цих умов липневий розрахунок в основному усунув великий блок експіруючої експозиції, залишивши ширший торговий діапазон Біткойна невирішеним.
ETH
BTC
