Біткойн (BTC) торгувався нижче $65 000 у середу, оскільки Федеральна резервна система, як очікується, збереже процентні ставки стабільними на рівні від 3.50% до 3.75% під час першого засідання Кевіна Ворша на посаді голови ФРС, причому ринки бачать мало шансів на сигнал про неминуче зниження.

Провідна криптовалюта оцінювалася приблизно в $64 550, знизившись майже на 2% за день, згідно зі сторінкою ціни BTC на The Block, оскільки інвестори залишалися осторонь, очікуючи на ясність щодо угоди між США та Іраном і оновлених економічних прогнозів ФРС, які мають бути оприлюднені разом з рішенням про ставку в середу вдень.

Розгорнути графік

"Ключовий висновок із засідання ФРС полягає в тому, що ринок отримає стабільність, а не розворот, — сказала Лейсі Чжан, аналітик-дослідник Bitget Wallet. Вона зазначила, що ФРС ще не підтвердила ширше ралі ліквідності, навіть незважаючи на те, що припинення вогню в Ірані та зниження цін на нафту усунули одне джерело інфляційного тиску.

Чжан сказала, що нормалізація енергетики може мати більше значення, ніж політика ФРС у найближчій перспективі, причому нафта WTI знижується до діапазону $80–$85.

Вона визначила короткостроковий діапазон біткойна в $64 000–$68 000, якщо ціни на нафту залишаться під контролем, а повідомлення ФРС будуть нейтральними, причому «яструбиний» сюрприз від Ворша може відправити біткойн назад до $62 000–$63 000.

Перед засіданням спотові біткойн-біржові фонди залучили $10.1 мільйона чистих надходжень 16 червня, причому IBIT від BlackRock лідирував з $16.4 мільйона, тоді як спотові ефір (ETH) ETF залучили $9.6 мільйона, причому ETHA від BlackRock лідирував з $17.3 мільйона, згідно з даними SoSoValue.

Розгорнути графік

Важке випробування для Ворша

QCP Capital заявила, що Ворш прибув з репутацією «голубиного» голови, схильного до зниження ставок, але ця репутація тепер стикається зі змінною ситуацією.

Загальна інфляція зросла до 4.2% у річному вимірі, що, за словами QCP, є найвищим показником за понад три роки, оскільки конфлікт між США та Іраном підштовхнув ціни на нафту до зростання перед тим, як меморандум про взаєморозуміння, укладений на вихідних, послабив напруженість.

Аналітики QCP стверджували, що голова Ворш повинен керувати цим показником інфляції разом з розділеною радою ФРС, яка остерігається впливу адміністрації Трампа на монетарну політику, називаючи засідання в середу настільки ж важливим для Ворша, щоб заручитися підтримкою ради, як і для самого рішення щодо ставки.

Фірма додала, що ринки оцінюють приблизно піввідсотка підвищення ставок на 2026 рік і будуть спостерігати за квартальним точковим графіком для підтвердження того, що політика залишається обмежувальною в найближчій перспективі.

Кайл Родда, старший аналітик фінансового ринку в Capital.com, зазначив, що Волл-стріт знижувала ризики напередодні рішення, причому ціни на сиру нафту падали на повідомленнях про те, що США скасують санкції щодо іранської нафти в рамках ширшого мирного процесу.

Родда також відзначив, що очікується значний розкол голосів у центральному банку, і що ФРС, ймовірно, виключить явний ухил до пом'якшення політики зі своєї заяви, що, за його словами, може бути посилено оновленим Зведенням економічних прогнозів, яке показуватиме вищі прогнози інфляції та вищу медіанну точку.

Ринки оцінюють приблизно 60% ймовірність підвищення ставки до кінця року, за словами Родди, який сказав, що більшою історією може стати перша прес-конференція Ворша, а не саме рішення щодо ставки.

На думку Родди, ринки все ще намагаються оцінити, чи Ворш, який виступав за головування, обстоюючи нижчі ставки, натомість буде керувати як «яструб» політики, враховуючи зростаючу інфляцію.

Відскок, побудований на виснаженні, а не на попиті

Аналітики Bitfinex заявили, що відновлення біткойна, приблизно на 13.5% від циклічного мінімуму 5 червня в $59 200, відображає виснаження продавців, а не свіжі покупки, і що ралі зупинилося трохи нижче квартального відкриття в $68 266.

"Цей відскок був побудований на виснаженні продавців і макроекономічній перепочинці, а не на будь-якому новому попиті", – повідомили аналітики Bitfinex The Block, додавши, що фірма розглядає нещодавні відскоки як ралі полегшення всередині діапазону, а не як початок нового тренду.

Фірма також вказала на зростаючу розбіжність під ціновою дією. Аналітики заявили, що відкритий інтерес був змитий з піку в жовтні 2025 року понад $90 мільярдів до близько $42.6 мільярдів до кінця травня і не відновився під час відскоку, тоді як ставка фінансування, зважена за відкритим інтересом, повернулася в позитивну територію, сигналізуючи про відновлення левереджованих довгих позицій, навіть коли спотовий попит залишається низьким.

Показник STRC

Щодо найбільшої фірми-власниці BTC-резервів, QCP зазначила, що недовиконання біткойном проти ширшого ралі "risk-on" частково зумовлене занепокоєнням, що Strategy, можливо, доведеться продати більше біткойнів для фінансування дивідендних виплат, тиск, який посилився після того, як фірма викупила свої конвертовані старші облігації 2029 року на суму $1.5 мільярда.

З того часу Strategy залучила приблизно $200 мільйонів шляхом продажу акцій MSTR і використала ці кошти для продовження купівлі біткойнів, подовживши свій ресурс для фінансування дивідендів STRC приблизно до 7.5 місяців, перш ніж у неї закінчаться гроші.

Bitfinex відзначила той самий механізм STRC як показник ослаблення корпоративного попиту в реальному часі. STRC закрився на рівні $91.79 16 червня, що є новим мінімумом, більш ніж на 8% нижче його номіналу в $100, піднявши ринкову дохідність приблизно до 12.5% проти купона 11.5% навіть після того, як Strategy підвищила ставку.

Strategy додала лише 1 587 BTC минулого тижня, покупку на $100 мільйонів, що Bitfinex назвала лише частиною багатомільярдних залучень коштів, які фірма здійснювала під час свого піку накопичення.

Розгорнути графік

Звичайні акції Strategy, MSTR, торгувалися за $122.81, що приблизно на 23% нижче їхнього травневого максимуму, станом на закриття торгів у вівторок.

"Актив стабілізується; механізм, який його купує, – ні", – повідомили аналітики Bitfinex The Block, стверджуючи, що відскок спотового біткойна живе за рахунок запозиченого часу без активної роботи як корпоративних скарбниць, так і комплексів ETF.

QCP зазначила, що оскільки Strategy продовжує випускати акції для подовження свого фінансового запасу, ширший макрооптимізм, що піднімає інші ризикові активи, може зрештою наздогнати біткойн, але наразі цей надлишок залишається специфічним та невирішеним.

Позиціонування опціонів показує хеджування, а не переконання

Bitfinex заявила, що очікувана волатильність випередила реалізовану волатильність, оскільки структура ослабла, причому однотижневий скіс на Deribit зріс до 30%, а одномісячний скіс піднявся з 11% до 24%, оскільки трейдери масово купували захист від зниження.

Фірма назвала цей рух ринком, орієнтованим на пом'якшення ризику "чорного лебедя", а не на направлену переконаність.

Bitfinex встановила свій базовий сценарій як діапазон між рівнем $60 000 і квартальним відкриттям $68 266, причому підтвердження прориву вимагає стійких надходжень до ETF, повернення STRC до свого номіналу в $100, збереження відкритого інтересу на одному рівні при зростанні ціни та закриття вище квартального відкриття.

Фірма заявила, що щоденне закриття нижче $60 000 і циклічного мінімуму в $59 200 відкрило б шлях до сукупної реалізованої ціни близько $54 000, рух, який, за її словами, може бути спричинений відновленням відтоку з ETF, подальшим падінням STRC або «яструбиним» сюрпризом від ФРС.

Ця ситуація випливає з нещодавнього ралі, яке аналітики раніше описували як таке, що маскує ринок, який все ще чекає справжнього переконання, навіть коли Hyperliquid (HYPE) встановив новий рекорд.

Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хауган стверджував, що дискусія про "дно" біткойна є неправильним питанням для довгострокових інвесторів, вказуючи натомість на те, чи пік циклу ще попереду. Тим часом K33 вказав на рекордну частку пропозиції біткойнів, що утримується довгостроково, як на ознаку того, що ведмежий ринок може наближатися до кінця.

Чи помер сезон альткойнів?

На тлі рішення ФРС та дебатів щодо біткойна аналітик CryptoQuant IT Tech заявив, що тиск продажів альткойнів на спотових біржах досяг п'ятирічного екстремуму, причому кумулятивна різниця обсягів купівлі/продажу токенів, за винятком біткойна та ефіру, впала до найглибшого негативного рівня з того часу, як фірма почала відстежувати дані у 2020 році. Цей показник майже повернувся до нуля на початку 2025 року, перш ніж різко знизився.

Засновник CryptoQuant Кі Йонг Джу підкреслив, що померли лише альткойни, засновані виключно на наративах, а не альткойни як категорія. "Ера заробляння грошей лише шляхом випуску токена закінчилася", – написав він у треді, стверджуючи, що токени, які виживуть, потребують реального бізнесу, реальних доходів та відповідності ширшим фінансовим тенденціям, а не лише наративу.

Джу вказав на три категорії, які він вважає стійкими: токенізовані ринкові рівні, пов'язані з усталеними інтернет-компаніями, такі як BNB Binance та GRAM Telegram, протоколи DeFi з реальним доходом, як Hyperliquid, та проекти, що відповідають трендам, включаючи стейблкойни, токенізовані акції та блокчейн-інфраструктуру для ШІ-агентів. Він зазначив, що ринкова капіталізація альткойнів ледь зросла понад свій максимум 2021 року, при цьому капітал залишається всередині криптопростору, замість того, щоб залучати нові гроші, як біткойн поглинув ліквідність традиційних фінансів.

"Я прийшов у крипто за джазом, але десь по дорозі почала грати класична музика", – написав Джу, додавши, що перехід криптопростору до інституційної участі та регулювання робить ринок повільнішим, але більшим і безпечнішим.