Річні номінальні потоки через інвестиційні інструменти біткоїна (BTC) вперше з кінця 2023 року стали негативними, за даними дослідницької та брокерської фірми K33.

У звіті у вівторок, голова відділу досліджень Ветле Лунде зазначив, що річні номінальні потоки через інвестиційні інструменти біткоїна, включаючи біржові продукти та ф'ючерсні біржові фонди, склали -1 176 BTC станом на 18 червня — це перший негативний показник з 4 листопада 2023 року.

Примітно, що під час попереднього ведмежого ринку річні потоки інвестиційних інструментів вперше стали негативними 21 жовтня 2022 року, всього за кілька тижнів до того, як біткоїн досяг дна, згодом ставши позитивними приблизно через рік.

"Звісно, між цими двома періодами є деякі відмінності, — сказав Лунде. — Потоки у 2020-21 роках значною мірою були зумовлені рухом капіталу в тодішню закриту структуру Grayscale, що призвело до торгівлі GBTC зі знижкою до чистої вартості активів (NAV) замість відтоку коштів під час ведмежого ринку. Негативні потоки у 2022 році, таким чином, були спричинені відтоком коштів з канадських та європейських ETP та ф'ючерсних продуктів, таких як BITO."

Лунде зазначив, що світові біткоїн-ETP зараз утримують 1 466 029 BTC, що на 127 774 BTC, або 8%, менше від свого піку. Це є найбільшим відносним падінням за всю історію спостережень та найбільшим номінальним відтоком, який вони відстежували. Попередні мінімуми падіння становили 7,1% у лютому та 5,6% у квітні 2025 року.

"Таким чином, як у відносному, так і в абсолютному вираженні, відтік з ETP ніколи не був більшим, ніж з середини травня, що свідчить про широку капітуляцію серед інвесторів ETP", — сказав він.

Відтік сповільнюється, але попит залишається млявим

Темпи відтоку сповільнилися останніми днями, із середньоденним відтоком у 625 BTC за останні два тижні, у порівнянні з 4 462 BTC за чотири тижні між 11 травня та 5 червня, хоча загалом потоки залишаються негативними.

Фірма зазначила, що це сповільнення стало важливим фактором, що допомогло біткоїну стабілізуватися після інтенсивніших продажів, спостережуваних на початку травня та червня.

"Примітно, що ETP зберегли 92% свого пікового впливу на активи з жовтня 2025 року, враховуючи, що BTC відкотився на 50% у доларовому вираженні та знизився на 60% відносно індексу QQQ за той же період", — додав Лунде.

Розгорнути графік

Біткоїн зараз торгується близько свого 200-тижневого ковзного середнього після падіння на 6% за останній тиждень до рівня нижче $62 000, згідно зі сторінкою цін на BTC The Block. Також продовжує згасати спотова активність, із середньоденним обсягом, що впав до близько $1,99 мільярда — що є третім найнижчим показником за останній рік, за даними K33.

"Результатом є хиткий баланс з невеликою кількістю вмотивованих продавців та невеликою кількістю вмотивованих покупців, що створює потенціал для різкої волатильності, як тільки повернеться переконаність", — сказав Лунде.

Розгорнути графік

K33 також підкреслила зростаючу напругу в комплексі привілейованих акцій Strategy. STRC впала нижче $90 вперше з моменту запуску минулого тижня, тоді як привілейовані цінні папери компанії зараз мають приблизно $1,7 мільярда щорічних дивідендних зобов'язань, згідно зі звітом.

Лунде зазначив, що Strategy все ще "далека від того, щоб бути змушеною продавати BTC", і оцінив, що після нещодавного залучення капіталу в розмірі $300 мільйонів компанія має достатньо доларових резервів, щоб покрити близько 10 місяців дивідендних виплат.

Розгорнути графік