Біткойн зріс приблизно на 22% за останній місяць, але аналітик Nansen Ніколай Сондергаард попередив, що слабкі спотові потоки, розділені позиції китів та виведення коштів з ETF ще не підтверджують новий бичачий ринок.
Старший аналітик Nansen Ніколай Сондергаард повідомив crypto.news, що ринкова структура Біткойна покращилася після його 22%-го щомісячного відновлення, хоча кілька індикаторів потоків зупинили його від оголошення початку підтвердженої бичачої фази.
Позитивні щоденні та тижневі тенденції свідчать, що Біткойн пройшов найслабшу частину свого попереднього спаду, за словами аналітика. Новіші дані дають менш переконливу картину: BTC торгується нижче свого семиденного середнього значення, тоді як короткостроковий імпульс залишається слабким.
"Відновлення реальне, але спотові потоки ще не підтвердили бичачий ринок", – сказав Сондергаард.
Позначені сутності, відстежувані Nansen, надіслали чистих 3700 BTC на біржі протягом минулого тижня. Оскільки депозити на біржі можуть передувати продажам, аналітик включив це зростання до факторів, що обмежують його впевненість у зростанні, хоча перекази на торгові платформи не завжди призводять до негайних продажів.
За даними останнього звіту, на який посилається Сондергаард, американські спотові біржові фонди (ETF) на Біткойн також зафіксували виведення коштів на суму близько $236 мільйонів. Цей розворот відбувся після періоду активнішої інституційної діяльності у серпні, коли попит на ETF підтримував зростання Біткойна з рівня нижче $65 000 до понад $80 000.
Як раніше повідомляв crypto.news, Біткойн зріс приблизно на 24% у серпні, продемонструвавши найсильніший місячний показник з 2017 року. Американські спотові ETF залучили $1,92 мільярда під час найсильнішого тижневого періоду з жовтня 2025 року, тоді як ліквідації коротких позицій на суму $6,55 мільярда накопичилися за два тижні.
Пізніший відтік не анулює попередні покупки, але Сондергаард зазначив, що ринку все ще потрібен постійний спотовий попит, перш ніж відновлення можна буде кваліфікувати як тривалий поворот циклу.
"Така комбінація свідчить про те, що відновленню все ще бракує постійного підтвердження спотових потоків", – сказав він, посилаючись на виведення коштів з ETF, депозити на біржі та слабший короткостроковий імпульс.
Великі трейдери Біткойном не зайняли одну чітку позицію під час відновлення, згідно з даними Nansen. Кити, відстежувані за моніторинговими адресами фірми, залишаються трохи в нетто-лонг позиціях, тоді як акаунти, що торгують великими номінальними сумами на Hyperliquid, тримають значний шорт.
Ставки фінансування залишаються позитивними, але помірними, що вказує на те, що трейдери, які тримають довгі позиції за безстроковими ф'ючерсами, платять шортам, не досягаючи підвищених рівнів, які зазвичай асоціюються з перевантаженою угодою. Водночас, зниження відкритого інтересу показує, що загальний обсяг деривативної експозиції скоротився, тоді як дані про потік тейкерів вказують на продовження ринкових продажів.
За словами Сондергаарда, ця комбінація створює умови для відскоку на покритті коротких позицій, оскільки імпульс на менших таймфреймах вже увійшов у зону перепроданості. Зростання ціни може змусити ведмедів закривати позиції, купуючи Біткойн, що додасть палива до зростання навіть без негайного збільшення спотових покупок.
Такий рух не підтвердить автоматично прорив, додав він, оскільки покупки, спричинені кредитним плечем, можуть згаснути після закриття коротких позицій.
Довгі трейдери стикаються з окремим ризиком, якщо Біткойн втратить $76 400, що аналітик визначив як важливий рівень падіння. Прорив нижче цього рівня може чинити тиск на лонгові позиції з плечем і послабити аргументи на користь локального дна.
Біткойн нещодавно торгувався близько $76 500 після відступу від рівнів вище $81 000. Недавня ринкова оцінка визначила $76 350 як найближчу зону підтримки, з глибшими рівнями падіння близько $74 500 та $72 000, якщо продавці відновлять контроль.
Хоча обидва аналізи розташовують підтримку в подібному регіоні, тест Сондергаарда також залежить від типу попиту, що стоїть за будь-яким відскоком. Nansen розглядатиме сильніший спотовий обсяг інакше, ніж зростання, зумовлене переважно безстроковими ф'ючерсами та примусовим закриттям позицій.
Щоб відновлення стало більш стійким, Біткойн спочатку повинен відновити та утримати діапазон $77 400–$77 650, за словами Сондергаарда. Успішний рух через цю область поверне рівень $80 000 у центр уваги після кількох невдалих спроб утриматися вище нього.
Сильніший спотовий обсяг та покращення потоків ETF забезпечили б підтвердження, яке шукає аналітик. Фінансування також повинно залишатися помірним, а відкритий інтерес поступово зростати – комбінація, яка показувала б, що трейдери збільшують експозицію, не створюючи негайного дисбалансу кредитного плеча.
"Якщо це станеться, тоді як фінансування залишатиметься помірним, а відкритий інтерес поступово зростатиме, я б вважав, що відновлення стає більш стійким, і очікував би ширшої участі в крипторинку."
Повторне відхилення на рівні $80 000 дало б інший сигнал, якби припливи на біржі залишалися високими, а деривативна експозиція відновлювалася без свіжого спотового попиту. За такого сценарію Сондергаард вважав би ралі все більше залежним від кредитного плеча та вразливим до чергової корекції.
Strategy зайняла більш агресивну позицію, незважаючи на невирішені ринкові сигнали. Компанія придбала 4 603 BTC на суму $369,7 мільйона в період з 24 по 30 серпня, завершивши паузу тривалістю понад два місяці.
Згідно з поданням до Комісії з цінних паперів та бірж США від 31 серпня, Strategy заплатила в середньому $80 318 за монету, включаючи комісії. Ця транзакція збільшила її володіння до 845 050 BTC, придбаних за $63,73 мільярда із середньою вартістю $75 412.
Strategy профінансувала покупку за рахунок своєї програми продажу звичайних акцій за ринковою ціною, продавши понад 4,5 мільйона акцій MSTR за $602,8 мільйона чистої виручки. З решти капіталу компанія використала $151,8 мільйона для викупу привілейованих акцій STRC, виділила $50,7 мільйона на дивіденди STRC та додала $30 мільйонів до нецільових доларових готівкових коштів.
Виконавчий директор Фонг Ле заявив, що рішення компанії про покупку визначаються витратами на фінансування, а не лише торговою ціною Біткойна. Говорячи про Біткойн, що наближається до $80 000, Ле описав ринок як "досить сильний бичачий ринок" і сказав, що Strategy має намір продовжувати купувати незалежно від ціни.
Макроекономічні умови також обмежили впевненість Nansen: дохідність 10-річних казначейських облігацій США торгується близько 4,80%, оскільки зростання цін на нафту та побоювання щодо інфляції підштовхнули дохідність облігацій вище.
Вищі реальні дохідності збільшують прибуток, доступний від державного боргу, скоригованого на інфляцію, що може зменшити попит на активи, які не генерують доходу. Сондергаард назвав це середовище дохідності одним з обмежень, з якими стикається Біткойн, поряд з пропозицією стейблкоїнів, яку Nansen оцінила приблизно в $310 мільярдів з незначним недавнім зростанням.
Очікування щодо політики Федеральної резервної системи схилилися до чергового підвищення ставки після виступу голови Кевіна Уорша на Джексон-Голі. Після його зауважень Біткойн впав з рівня вище $80 000 до приблизно $79 200, тоді як трейдери на ринку прогнозів підвищили оціночну ймовірність підвищення в 2026 році до 68%, згідно з попереднім ринковим звітом.
Свіжі дані про працю з тих пір ускладнили прогноз. ADP повідомила, що приватні роботодавці США додали 38 000 робочих місць у серпні, що нижче прогнозів економістів і менше, ніж переглянуті 46 000 у липні. Виробничий сектор втратив 17 000 позицій, тоді як професійні та ділові послуги скоротили 16 000.
Бюро статистики праці має опублікувати офіційний звіт про зайнятість за серпень 4 вересня о 8:30 ранку за східним часом, включаючи дані про кількість робочих місць поза сільськогосподарським сектором, безробіття та зростання заробітної плати.
MSTR
BTC
