Біткойн обвалився приблизно на 27% у 2026 році, постраждавши від слабкого припливу коштів та роздрібних інвесторів, які здебільшого перенаправили свій ентузіазм на акції ШІ. Але аналітики Bernstein спростовують песимізм, стверджуючи, що спокійний рік криптовалюти є доказом зростаючої інституційної стабільності, а не структурного спаду.

У дослідницькій записці, опублікованій у понеділок, команда Global Digital Assets компанії Bernstein вказала на різке падіння капіталу, що надходить у Біткойн цього року. Чистий приплив від біржових фондів (ETF) та корпоративних казначейських покупців скоротився приблизно до $12 мільярдів з початку року, порівняно з $60 мільярдами за весь 2025 рік — це падіння на 80%. Біткойн-ETF фактично зафіксували чистий відтік у розмірі $2,6 мільярда із загальної активної бази в $75 мільярдів.

Однак аналітики розглянули цей відступ в оптимістичному світлі. Роздрібні інвестори, стверджували вони, просто переключилися на гонитву за акціями, пов'язаними зі ШІ, внаслідок чого база власників Біткойна все більше домінує інституційними гравцями, пенсійними фондами, суверенними фондами та корпоративними казначейськими покупцями — це більш стабільна основа, ніж спекулятивні натовпи, які рухали попередні цикли.

Strategy, софтверна компанія, що перетворилася на біткойн-казначейського гіганта, продовжує агресивно накопичувати кошти, незважаючи на останні падіння. Цього року фірма залучила $7,5 мільярда через свій привілейований акційний інструмент (STRC), використовуючи отримані кошти для придбання приблизно 100 000 Біткойнів. Зараз компанія володіє понад 845 000 BTC, що становить приблизно $53,6 мільярда.

Широка капіталізація крипторинку становить приблизно $2,25 трильйона на момент написання цієї статті — це лише частина світових ринків акцій та товарів, які, як зазначив Bernstein, залишаються домінуючим фокусом для більшості інвесторів цього циклу. Багато компаній з видобутку Біткойна також переорієнтувалися на центри обробки даних ШІ, включаючи IREN та Cipher Digital, демонструючи значні прибутки у цьому процесі.

Навіть з Біткойном, що торгується трохи вище позначки $63 000 на момент написання, знизившись приблизно на 50% від жовтневого піку, Bernstein підтримує свою довгострокову цільову ціну Біткойна в $150 000 до кінця року — це оптимістична ставка на тлі ринкового стресу.

«Ми вважаємо, що ця фаза дозрівання Біткойна недооцінюється, а критика значною мірою походить від відсутності роздрібного імпульсу — що, можливо, не є поганою річчю, враховуючи, що роздрібні інвестори масово перейшли до ШІ», — написали вони. «Те, що Біткойн є нудним у цьому циклі, не повинно бути проти нього, і це не применшує довгострокової тези «зберігання цінності», на наш погляд».