Гаманець Binance запустив доступ до кампаній Pre-Access від PancakeSwap, дозволяючи кваліфікованим користувачам підписуватися на токени третіх сторін, призначені для забезпечення непрямого економічного впливу на приватні компанії до можливого публічного розміщення.
У FAQ Binance, опублікованому 20 вересня, чітко зазначено, що Binance Wallet не випускає, не продає та не керує цими продуктами. PancakeSwap проводить кампанії та продажі токенів, тоді як сторонні постачальники можуть використовувати фонди, спеціальні юридичні особи, протоколи, смарт-контракти або інші домовленості для структурування базового впливу.
Токен Pre-Access може «надати кваліфікованим користувачам непрямий доступ» до приватної компанії або пов’язаного активу, згідно з Binance Wallet. Продукт не розміщує користувачів безпосередньо в реєстрі акціонерів приватної компанії та не надає їм права власності на акції цільової компанії.
Учасники не отримують права голосу, дивідендів, інформації, управління або стандартних прав акціонерів через токен. Binance заявляє, що доступ може набувати контрактних, синтетичних або інших непрямих форм, залежно від структури, обраної стороннім постачальником, що стоїть за конкретною кампанією.
Очікується, що кожна кампанія PancakeSwap встановлюватиме власну ціну підписки, умовну оцінку, умови відповідності, терміни, метод розподілу та правила розрахунків. Binance попереджає, що заявлена ціна підписки може суттєво відрізнятися від майбутньої ціни IPO, ринкової вартості, вартості викупу або конверсійної вартості.
Умовна оцінка має таку ж кваліфікацію. Вона може відрізнятися від останньої оцінки фінансування компанії, ціни на вторинному ринку або кінцевої оцінки IPO, і Binance Wallet заявляє, що не перевіряє та не гарантує цю цифру незалежно.
Ця структура відповідає зростаючому ринку токенізованого доступу до приватних компаній. Ascrypto.news раніше повідомляв про структури токенів до IPO; такі продукти можуть варіюватися від контрактних вимог до синтетичного доступу і не обов’язково надають юридичні права, пов’язані з володінням базовими акціями.
Участь через Binance Wallet вимагає Keyless Wallet та перевірки на відповідність критеріям. Користувачі можуть взяти участь у доступній кампанії через розділ Pre-Access, переглянути її правила та надіслати суму підписки безпосередньо зі свого гаманця, що знаходиться на самозбереженні.
Остаточний розподіл залежить від трьох факторів, визначених у поточних правилах Binance: Alpha Points, статусу Trencher Badge та рівня On-Chain Tier користувача в bStocks. Вищі Alpha Points та вищий рівень bStocks можуть збільшити розподіл, тоді як власники Trencher Badge отримують додатковий розподіл. PancakeSwap зберігає контроль над остаточними правилами кампанії.
Binance представила свою сертифікацію Trencher у квітні для активних ончейн-трейдерів, які використовують безключові адреси Binance Wallet. Її правила зазначають, що оцінки можуть враховувати обсяг торгів гаманця, активність, залученість спільноти та інші критерії, тоді як значок може бути відкликаний за таку поведінку, як вош-трейдинг або маніпулювання обсягом.
bStocks забезпечують ще один зв’язок між існуючими токенізованими продуктами Binance та розподілами Pre-Access. Binance описує bStocks як токенізовані цінні папери, що надають економічний доступ до лістингових акцій або ETF без надання власникам прямого права власності на базові акції.
Binance запустив bStocks, продукти, які спочатку принесли токенізований доступ до акцій США в ончейн-екосистему Binance, включаючи підтримку самозбереження та використання DeFi.
Binance Research пізніше виявив, що лістинги bStock розширилися з п’яти до 25 менш ніж за місяць, тоді як їхня ончейн ринкова капіталізація досягла приблизно 300 мільйонів доларів протягом періоду, охопленого їхнім липневим дослідженням.
Binance Research досліджував розрив у доступі до приватного ринку за чотири дні до появи FAQ Pre-Access. Його дослідження від 16 вересня оцінило, що приблизно 1300 приватних компаній мали оцінку понад 1 мільярд доларів, що становить близько 4,7 трильйона доларів сукупної вартості.
Той же звіт зазначив, що токенізовані продукти до IPO на Republic та PreStocks досягли лише близько 41 мільйона доларів ринкової капіталізації станом на 15 вересня. Binance Research описав такі інструменти як контрактні вимоги або засоби економічного доступу, власники яких зазвичай не мають права голосу і можуть бути схильні до комісій, розмивання, блокувань, відмов контрагентів та юридичних обмежень.
Деривативи приватних компаній розвивалися швидше, ніж токенізовані продукти, що надають право власності. Binance Research оцінив загальний відкритий інтерес до безстрокових контрактів Anthropic та OpenAI до IPO на рівні понад 160 мільйонів доларів у вересні, порівняно з приблизно 1 мільйоном доларів у квітні.
Інші платформи вийшли на той самий ринок через різні структури. Безстрокові контракти Coinbase до IPO прив’язані до таких компаній, як SpaceX, OpenAI та Anthropic. Ці контракти є деривативами і не передають права власності на приватну компанію.
Проте продукти Kraken для OpenAI та Anthropic у вересні, зазначаючи, що власники контрактів не отримують прав голосу, дивідендів або прямих вимог на активи компаній.
PreStocks пішов токенізованим шляхом. Crypto.news повідомив про його запуск на Solana у 2025 році, коли платформа представила токени, що посилаються на приватні компанії, такі як SpaceX, OpenAI та Neuralink, через Jupiter.
Компанія, яка завершує IPO, не конвертує Pre-Access Token автоматично в лістингові акції. Binance заявляє, що користувачі можуть продовжувати утримувати або торгувати токеном там, де це юридично та технічно підтримується, але конвертація в токенізований реальний актив або іншу форму розрахунку може бути затримана, обмежена або недоступна.
Токен може торгуватися з премією або дисконтом до акцій лістингової компанії після IPO, оскільки його ціна на вторинному ринку залежить від пропозиції, попиту, ліквідності, блокувань, обмежень на передачу та правил, специфічних для продукту. Binance чітко заявляє, що не гарантує завершення IPO цільовою компанією.
Виконання зобов'язань контрагентом створює ще один рівень ризику. Якщо базовий доступ не може бути наданий, будь-яке відшкодування, скасування, заміна або компенсація залежатиме від PancakeSwap та відповідного стороннього постачальника. Binance Wallet не гарантує відшкодування.
Його попередження про ризики зазначає, що торгівля, викуп, конвертація або розрахунки «можуть бути недоступними, затриманими, обмеженими, призупиненими або скасованими». Якщо приватна компанія або інша сторона оскаржить структуру, учасники можуть зіткнутися з примусовим розірванням або частковою чи повною втратою вартості.
Кошти також можуть бути заблоковані, зарезервовані або передані відповідно до правил смарт-контракту та продукту кожної кампанії після підписки. У разі перевищення кількості підписок, розподіл може бути зменшений, пропорційно розподілений, відхилений, затриманий або скасований.
PancakeSwap відкрив портал Pre-Access, але жодна цільова приватна компанія не була ідентифікована в офіційних матеріалах, переглянутих 20 вересня. Звіти, що посилаються на запуск, зазначали, що перший проект буде розкрито пізніше, без підтвердженої дати оголошення.
Очікується, що кожна сторінка кампанії в кінцевому підсумку розкриватиме деталі компанії та токена, актив для підписки, ціну, умовну оцінку, вимоги до відповідності, структуру розподілу, процес подачі заявок та умови ризиків. Інвестори, які отримають розподіл, зберігатимуть отриманий токен у своїх самостійних гаманцях, з урахуванням обмежень на передачу та торгівлю продуктом.
Існуюча відмова від відповідальності Binance Wallet зазначає, що її послуги гаманця надаються Binance Barbados Limited і не контролюються Органом регулювання фінансових послуг або іншим регулятором. Окремі продукти bStocks мають власну юридичну структуру, включаючи затверджену проспектну базу в Abu Dhabi Global Market, і не повинні розглядатися як юридично ідентичні токенам Pre-Access.
FAQ Binance направляє учасників до індивідуальних документів кампаній PancakeSwap щодо остаточних умов розподілу, відшкодування та розрахунків. До розкриття першої кампанії жодна ціна підписки, цільова приватна компанія, структура токена, сума збору коштів або термін кампанії не були офіційно оголошені.
CAKE
