Біткойн тримався близько $64 000 у вівторок, навіть коли спотові біткойн-біржові фонди (ETF) поглинули чисті надходження в розмірі $211,5 млн, а Уолл-стріт оновила рекорди 4 серпня. Цю розбіжність аналітики трактують як ринок, що застиг у нерухомості, а не готується до падіння.
Спотові ефір-ETF також залучили $53,8 млн того ж дня. Дійсно, S&P 500 закрився на рекордному рівні 7 737, Nasdaq зріс на 2,6% на тлі звітів про доходи від ШІ, а нафта Brent опустилася нижче $80 на тлі послаблення напруженості в Ормузькій протоці, за даними Wintermute.
Те, що заявки від ETF не підняли ціну біткойна, є показовим. OTC-трейдер Wintermute Джаспер Де Маере стверджував, що маржинальний покупець на спотовому ринку не має чіткої довгої позиції. Він далі припустив, що наратив відновлення буде дійсним лише тоді, якщо біткойн (BTC) впевнено подолає позначку $65 000 у найближчому майбутньому.
Розгорнути графік
Glassnode назвав цю нерухомість головною загадкою тижня. Світові ринки оновлювали рекорди, тоді як біткойн майже не рухався, відстаючи від S&P 500 більш ніж на чотири пункти, повідомила компанія.
Тим часом, крадіжка 594 BTC з апаратних гаманців Coldcard 31 липня, на суму близько $38 мільйонів, спричинила метушню, внаслідок якої приблизно 119 000 BTC були виведені зі стану принаймні річного спокою протягом трьох днів — у 200 разів більше за викрадену суму — проте на спотовому ринку не було зафіксовано відчутного тиску на продаж.
Викрадені кошти потрапили до нових холодних сховищ, а не на біржі, зазначив Glassnode. Лише близько десятої частини відновленої пропозиції залишилася на біржах, а монети, що зберігаються в гаманцях віком менше місяця, з того часу зросли на 40%.
K33 відстежив ту ж подію з іншого боку, повідомивши, що семиденна активна пропозиція біткойна досягла максимуму 2026 року, коли близько 890 000 BTC були переміщені в міру розширення експлойту, стрибок, який, за словами керівника дослідницького відділу Ветле Лунде, має тенденцію до кластеризації поблизу локальних максимумів і мінімумів.
Аналітики припускають, що формуються сигнали дна, але через виснаження, а не різке падіння.
Константа виснаження продавців Glassnode знаходиться на мінімумі цього циклу, всередині зони, де формувалися всі попередні дна, проте все ще приблизно на третину вище від рівня, якого врешті-решт досягав кожен попередній "ведмідь". Цей показник знаходиться у дверному отворі, а не в кімнаті, заявила компанія.
Аналітики Bitfinex провели аналогічну лінію. Приблизно 155 000 BTC накопичилося між $62 000 і $65 000, що тепер є найбільшим кластером ончейн-бази витрат біткойна та становить близько 0,7% від обігу, свідчення того, що покупці поглинають продажі навіть після того, як ціна викликала власний сигнал зниження компанії двома щоденними закриттями нижче $63 000.
Оскільки 54,6% пропозиції знаходиться в прибутку станом на закриття 2 серпня, "середній власник фактично знаходиться на точці беззбитковості", заявили аналітики Bitfinex. Вони зазначають, що це умова, яка історично позначала дна циклу, а не обвали.
Сторона попиту залишається слабкою ланкою. Американські спотові ETF та корпоративні казначейства, інституційні основи останніх двох років, минулого кварталу повертали монети, причому лише в червні фонди повернули приблизно 65 800 BTC, що стало їх найгіршим місяцем за всю історію, повідомив Glassnode.
Яке б дно не сформувалося, воно має формуватися без цієї структурної заявки, доки ситуація не зміниться.
Ринок опціонів перестав платити за рух в будь-якому напрямку. Glassnode виявив, що прихована волатильність зростання знаходиться на найнижчому рівні в його історії, близько 23%, оскільки попит на опціони на покупку (call bid) зник.
Wintermute оцінив одноденний стренгл біткойна в 1,01% прихованого руху до експірації в середу, що є найменшим показником за тиждень, встановлюючи очікуваний діапазон приблизно від $63 454 до $64 749. Настрій, навпаки, не стоятиме на місці.
Однотижнева асиметрія Glassnode обвалилася більш ніж на вісім пунктів за одну сесію в день, коли спотовий ринок майже не рухався, це свідчить про швидкі зміни, що майже повністю зосереджені в опціонах, тоді як безстрокове фінансування утримується на своєму довгостроковому рівні.
Ринок купив тиждень спокою і продовжує платити за півроку ризику, заявила компанія. "Оцінений у ніщо і реагуючий на все — це не стабільний стан", — написали аналітики Glassnode.
Розгорнути графік
Звідки надійде наступний рух, дедалі більше здається макроекономічним питанням.
Біткойн стає все більш залежним від макроекономічних умов, ніж від попиту, специфічного для крипторинку, при цьому зростаючі реальні прибутки та захист діапазону $62 000–$65 000, ймовірно, визначатимуть напрямок, заявили аналітики Bitfinex. Для біткойна вирішальною змінною є реальна вартість грошей, дохід, який інвестори отримують після інфляції.
Таким чином, це макроекономічне прочитання вказує на п'ятницю. Старший аналітик фінансового ринку Capital.com Кайл Родда заявив, що послаблення геополітичних ризиків, падіння очікувань підвищення ставок та сильні звіти про прибутки — все це одночасно підтримує схильність до ризику, при цьому увага тепер звернена до звіту про зайнятість у США.
Ймовірність вересневого підвищення ставки ФРС знизилася приблизно до 60% після м'якших даних про відкриті вакансії, порівняно з 100% напередодні минулотижневого засідання FOMC, за словами Родди. Економісти очікують, що в липні економіка додала 85 000 робочих місць, а безробіття залишилося стабільним на рівні 4,2%.
Історія вказує на один напрямок у таких глибоких стисненнях. Коли одномісячна реалізована волатильність стискалася до порівнянних рівнів, її вивільнення майже завжди призводило до зростання, заявив Glassnode — це найконструктивніший елемент даних у їхньому аналізі та той, що містить найважливіше застереження.
Минулі стиснення здебільшого вирішувалися за наявності фонового двигуна попиту. Це ж формується з рейками, що рухаються у зворотному напрямку, і незавершеним етапом виснаження.
Біткойн торгувався близько $64 600 у середу, а ETH коливався близько $1 900, згідно з ціновою сторінкою The Block.
Розгорнути графік
Відмова від відповідальності: The Block є незалежним ЗМІ, що надає новини, дослідження та дані. Станом на листопад 2023 року Foresight Ventures є мажоритарним інвестором The Block. Foresight Ventures інвестує в інші компанії в криптопросторі. Криптобіржа Bitget є основним LP для Foresight Ventures. The Block продовжує працювати незалежно, щоб надавати об'єктивну, впливову та своєчасну інформацію про криптоіндустрію. Ось наші поточні фінансові розкриття.
© 2026 The Block. Всі права захищені. Ця стаття надається лише в інформаційних цілях. Вона не пропонується і не призначена для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.
ETH
BTC
