Опціони на Bitcoin номінальною вартістю близько $15,6 млрд експіруються на Deribit рано в п’ятницю. Згідно з розбивкою книги опціонів Deribit за страйками, йдеться приблизно про 182 000 BTC у відкритих контрактах: 106 200 кол-опціонів і 75 900 пут-опціонів.

Кол-опціон надає покупцеві право, але не зобов’язання, купити Bitcoin за визначеною ціною до встановленої дати. Пут-опціон працює навпаки: він дозволяє власнику продати актив за цією ціною. Трейдери купують кол-опціони, коли очікують зростання ціни, і пут-опціони — коли прогнозують її падіння.

Співвідношення путів до колів становить 0,71, тобто кол-опціонів помітно більше, ніж пут-опціонів. Це вказує на ставку на продовження зростання цін і загалом відповідає настроям «жадібності», що домінують на ринку, згідно з Crypto Fear and Greed Index.

Усі ці $15,6 млрд не означають реального руху коштів у п’ятницю. Це номінальна вартість — вартість Bitcoin, яку представляють контракти, а не фактичні перекази між рахунками.

Трейдери опціонів стежать за рівнем, який називають «максимальним болем» (max pain): ціною, за якої найбільша частка контрактів експірується без вартості, а продавці опціонів теоретично зацікавлені в русі ціни до цього рівня. На дашборді Deribit рівень максимального болю на п’ятницю вказано на позначці $76 000 — приблизно на $9 000 нижче від ціни Bitcoin поблизу $85 000.

Втім, показник максимального болю має неоднозначну історію як індикатор фактичної ціни закриття Bitcoin, тож не варто робити на нього надто великі ставки.

Компанії, які продали ці опціони, мають хеджувати свою експозицію, купуючи або продаючи реальний Bitcoin у міру руху ціни. Коли дилер має коротку позицію за кол-опціоном, а ціна зростає, він зазвичай купує Bitcoin для підтримання хеджу, підживлюючи вже наявне ралі. Після експірації контрактів цей потік хеджування зникає: частина позицій переноситься на наступний квартал, а частина просто закривається.

Концентрація за страйками показує, де саме зосереджене це хеджування. Найактивнішим страйком у книзі є $70 000: за даними Deribit, тут розміщена як найбільша позиція в кол-опціонах — 8 705 BTC, так і найбільша позиція в пут-опціонах — 7 653 BTC. Цей рівень одночасно притягує тиск хеджування з обох боків.

Серед кол-опціонів наступні за обсягом позиції зосереджені на страйку $90 000 — 7 222 BTC, а далі — на $100 000 із 6 950 BTC. У пут-опціонах найбільші решта захисних ставок сконцентровані на $60 000 — 5 571 BTC та $75 000 — 4 257 BTC.

Розрахунок на Deribit — не єдине випробування дня. Протягом кількох годин після експірації буде оприлюднено дані США щодо замовлень на товари тривалого користування та фінальний вересневий індекс споживчих настроїв Мічиганського університету. Того ж дня відбудеться й розрахунок вересневих ф’ючерсів на Bitcoin на CME.

16 вересня Федеральна резервна система підвищила цільовий діапазон ставки до 3,75–4,00%, тому будь-які несподіванки в цих публікаціях матимуть додаткову вагу для чутливих до процентних ставок активів, таких як Bitcoin.

Вересень і без того часто перевіряє імпульс Bitcoin на міцність. У восьми з останніх 13 років токен завершував місяць у мінусі — тенденція, яку Decrypt відстежує під назвою «червоний вересень».

Цього разу, схоже, бики налаштовані подолати історичну тенденцію.

Книга Deribit розраховується в п’ятницю о 08:00 UTC. Через сім годин, о 15:00 UTC, ф’ючерси CME завершать низку ключових подій дня.