DBS și Citi au finalizat o plată transfrontalieră în dolari în câteva minute, pe parcursul unui weekend, utilizând depozite tokenizate, testând un sistem de transfer permanent disponibil și ridicând, în același timp, întrebări despre decontarea finală, lichiditate și prețurile valutare.
Potrivit lui Ryan Kirkley, CEO și co-fondator al Global Settlement Network, tranzacția arată că banii bancari comerciali tokenizați pot călători transfrontalier în afara orelor bancare normale, dar informațiile divulgate până acum nu demonstrează că fiecare obligație subiacentă plății a devenit legal finală în același timp.
Biroul din New York al DBS și Citi a finalizat transferul între Singapore și Statele Unite pe 5 septembrie, conform unui anunț al DBS. Băncile au utilizat depozite tokenizate pe Registrul Digital Swift, permițând executarea plății în weekend, în câteva minute.
Plățile transfrontaliere tradiționale pot dura până la două zile lucrătoare, a declarat DBS. Prin finalizarea transferului într-o sâmbătă, băncile au evitat întârzierile cauzate de diferențele de fus orar și de închiderea sistemelor de plată convenționale.
Kirkley a făcut distincția între o plată care apare ca finalizată într-un registru digital și toate creanțele aferente care ating decontarea legală finală. În timp ce prima se poate întâmpla în câteva minute, a doua poate depinde de procesele de finanțare și reconciliere care încă operează prin sistemele bancare convenționale.
„Cred că distincția importantă aici este între a vedea o plată finalizată într-un registru digital și a ști că fiecare obligație subiacentă a atins decontarea legală finală”, a declarat Kirkley pentru crypto.news.
El a spus că plata DBS-Citi a fost importantă deoarece a demonstrat că banii bancari comerciali tokenizați pot circula internațional într-un weekend. Divulgările publice, însă, nu oferă suficiente informații pentru a determina dacă fiecare obligație subiacentă a devenit finală exact în momentul în care registrul a înregistrat transferul.
Dacă o parte a plății trebuie finanțată sau reconciliată după redeschiderea sistemelor bancare tradiționale, Kirkley a spus că tranzacția ar demonstra mișcarea banilor 24/7 fără a oferi neapărat finalitate 24/7.
Depozitele tokenizate reprezintă creanțe împotriva băncilor care le emit. Spre deosebire de stablecoin-urile independente, ele rămân pasive bancare comerciale înregistrate într-un registru digital, permițând banilor depozitați existenți să circule prin sisteme de plată programabile.
Finalitatea decontării se referă la dacă transferul finalizat este legal necondiționat și nu poate fi anulat. Pentru bănci, aceasta necesită, de asemenea, certitudinea că obligațiile create între instituțiile participante au fost îndeplinite, mai degrabă decât lăsate pentru o reconciliere ulterioară.
Accesul la lichiditate prezintă o altă provocare, deoarece sistemul de plată poate rămâne deschis atunci când sistemele de decontare ale băncilor centrale nu sunt disponibile. Fedwire, serviciul de plăți de mare valoare al Rezervei Federale, nu oferă în prezent operațiuni continue în weekend.
Băncile care nu pot reface banii băncii centrale în acele perioade ar putea avea nevoie să finanțeze sistemele de plată tokenizate în avans. O altă opțiune ar implica deținerea unor buffer-e de lichiditate mai mari pentru a acoperi posibilele transferuri ale clienților până la redeschiderea infrastructurii tradiționale de decontare.
„Lichiditatea nu devine brusc nelimitată doar pentru că sistemul de plată rămâne deschis”, a spus Kirkley. „Dacă băncile nu pot accesa sau reface banii băncii centrale în weekend, atunci da, opțiunile imediate sunt o combinație de pre-finanțare și buffer-e de lichiditate mai mari.”
Ambele opțiuni pot deveni costisitoare atunci când băncile trebuie să dețină solduri în mai multe monede, rețele și jurisdicții, a adăugat el. Banii rezervați pentru posibile plăți în weekend nu pot fi utilizați la fel de eficient în altă parte, lăsând instituțiile să cântărească transferurile mai rapide în raport cu costul menținerii unui capital suplimentar disponibil.
Kirkley a spus că un sistem pe termen lung ar trebui să ofere instituțiilor o imagine clară a lichidității lor disponibile și să le permită să direcționeze fondurile către locurile unde sunt necesare. O astfel de coordonare ar putea reduce necesitatea de a lăsa fonduri separate neutilizate în sisteme deconectate.
„Dacă facem plățile instantanee, dar necesită semnificativ mai multă lichiditate blocată pentru a le susține, am rezolvat o problemă creând alta”, a spus el.
Problema are o importanță deosebită pentru plățile în dolari, deoarece moneda SUA apare pe o parte a 89,2% din tranzacțiile valutare globale. Piețele tokenizate pot continua să funcționeze sâmbăta și duminica, dar instituțiile ar putea avea acces limitat la finanțarea în dolari și la banii băncii centrale necesari pentru a-și susține activitatea.
Stabilirea prețurilor valutare devine, de asemenea, mai dificilă atunci când plățile continuă în perioade de activitate limitată a pieței. Deși infrastructura de plată digitală poate rămâne online, piața FX subiacentă nu își menține aceeași profunzime de tranzacționare pe tot parcursul weekendului.
Kirkley a spus că o bancă sau un furnizor de lichiditate trebuie să își asume expunerea dacă o plată tokenizată utilizează un curs de schimb care diferă de prețul disponibil la redeschiderea piețelor convenționale.
„Băncile și furnizorii de lichiditate vor trebui să includă această realitate în preț, fie că este vorba de spread-uri mai largi, de prețuri dinamice sau de un alt mecanism de compensare a celui care își asumă expunerea”, a spus el.
O mișcare bruscă a monedei înainte de redeschiderea piețelor ar putea crea o pierdere pentru partea care a garantat cursul de schimb din weekend. Kirkley a spus că termenii tranzacției ar trebui să clarifice în avans cine poartă acest risc și cum prețul îl reflectă.
Activitatea instituțională în creștere în afara orelor de program ar putea, în cele din urmă, să adauge profunzime pieței și să îngusteze spread-urile, a adăugat el. Lichiditatea actuală din weekend, însă, nu a atins încă acest stadiu.
Pentru clienții corporativi, modelul de plată ar putea oferi în continuare acces mai rapid la capitalul de lucru. Companiile ar putea plăti furnizorii, transfera bani între filiale sau răspunde nevoilor neașteptate de finanțare fără a aștepta redeschiderea băncilor din mai multe jurisdicții.
DBS a citat cererea în creștere din partea companiilor care operează în industrii cu program non-stop, inclusiv comerțul electronic și serviciile digitale. Un sondaj comandat de bancă a constatat că 50% dintre liderii financiari explorau instrumente bazate pe blockchain pentru gestionarea lichidității și a FX.
Citând cercetări de la Money20/20 și FXC Intelligence, DBS a declarat că plățile transfrontaliere de ieșire din Asia ar putea crește de la 13,5 trilioane de dolari în 2025 la 24 de trilioane de dolari până în 2033.
Interoperabilitatea devine critică atunci când o tranzacție include active deținute pe rețele separate. O valoare mobiliară tokenizată, depozitul utilizat pentru a o plăti și lichiditatea care susține tranzacția pot fi fiecare într-un sistem diferit.
Decontarea atomică necesită ca ambele părți ale unei astfel de tranzacții să se finalizeze împreună. Dacă o parte eșuează, cealaltă nu trebuie să continue, împiedicând un participant să livreze un activ fără a primi plata.
„Cred că este nevoie de un strat de orchestrare care să poată coordona acele sisteme diferite, să confirme că activele și lichiditatea sunt într-adevăr disponibile și să se asigure că o componentă nu se poate finaliza în timp ce cealaltă eșuează”, a spus Kirkley.
Fără o astfel de coordonare, a avertizat el, instituțiile financiare ar putea reproduce fragmentarea existentă a pieței pe rețelele blockchain în loc să o elimine. Ar fi, de asemenea, necesare standarde tehnice și legale comune pentru a stabili cum sunt gestionate tranzacțiile atunci când o rețea nu mai funcționează sau un activ nu poate fi livrat.
Marile bănci americane dezvoltă, de asemenea, sisteme concepute pentru a conecta banii bancari tokenizați. În august, JPMorgan Chase, Citi, Bank of America și Wells Fargo ar fi lucrat prin The Clearing House la o rețea comună de depozite tokenizate, vizată pentru lansare în prima jumătate a anului 2027.
DBS a introdus serviciile DBS Token în 2024 pentru a sprijini transferurile programabile și instantanee pe blockchain-ul său cu permisiune. Serviciile sale includ DBS Treasury Tokens, un produs conceput pentru trezoreria corporativă și gestionarea lichidității.
Banca este, de asemenea, singurul membru cu sediul în Asia al grupului de bază de 12 bănci care lucrează la arhitectura Registrului Digital Swift. Plata din 5 septembrie a utilizat acest registru pentru a transfera depozite tokenizate din Singapore către biroul Citi din New York în câteva minute.
