Acțiunile preferențiale STRC ale Strategy au devenit cea mai mare deținere în trei ETF-uri majore de acțiuni preferențiale din SUA, care dețin în mod colectiv 756 de milioane de dolari din acest titlu de valoare, chiar dacă prețul său rămâne cu aproximativ 13% sub valoarea nominală de 100 de dolari.
Michael Saylor, cofondatorul și președintele executiv al Strategy, a dezvăluit că STRC conduce acum portofoliile BlackRock iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) și VanEck Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF). Într-o postare pe X din 24 iulie, Saylor a descris aceste plasamente ca fiind o dovadă că produsele „de credit digital” ale Strategy intră în portofoliile instituționale.
Cele trei fonduri oferă investitorilor expunere indirectă la STRC, alături de titluri preferențiale emise de companii americane consacrate. Conform cifrelor lui Saylor, poziția lor combinată în STRC a atins 756 de milioane de dolari, transformând acest titlu de valoare în cea mai mare deținere individuală din fiecare portofoliu.
Deși cererea pentru ETF-uri a crescut, STRC a închis la 86,89 dolari pe 24 iulie, înregistrând o creștere de 2,29% în timpul sesiunii, înainte de a urca la 87,14 dolari în tranzacțiile after-hours, conform datelor de piață prezentate de Yahoo Finance. Prețul său de închidere a lăsat acțiunile cu 13,11% sub nivelul de 100 de dolari pe care Strategy a conceput-o să-l urmărească.
Tranzacționarea sub valoarea nominală a devenit o constrângere importantă pentru Strategy, deoarece compania utilizează vânzările STRC pentru a strânge fonduri pentru achizițiile de Bitcoin. Strategy poate emite acțiuni preferențiale suplimentare la sau peste 100 de dolari și poate direcționa încasările către Bitcoin, dar vânzarea de noi acțiuni la un discount mare ar asigura mai puțin capital pe acțiune și ar slăbi economia tranzacției.
Directorul general al Strategy, Phong Le, a raportat că poziția medie STRC deținută de instituții a crescut cu 105%, ajungând la 3,5 milioane de dolari, între martie și iulie. În aceeași perioadă, ponderea deținerilor investitorilor de retail a scăzut de la 78% la 71%, conform cifrelor publicate de Le pe X.
„Instituțiile vin”, a scris Le.
Cifrele sale corectează rapoartele care descriau creșterea deținerilor instituționale medii ca fiind de 10%. Postarea lui Le a indicat o creștere de 105%, arătând că poziția medie s-a dublat de peste două ori în perioada de patru luni.
Participarea instituțională nu demonstrează că fiecare cumpărător se așteaptă ca STRC sau Bitcoin să crească, potrivit criticului Bitcoin, Peter Schiff. Răspunzându-i lui Le, Schiff a susținut că investitorii de retail și-ar fi putut vinde pozițiile în pierdere, în timp ce investitorii profesioniști au inițiat tranzacții concepute să profite de pe urma diferențelor dintre titlurile de valoare ale Strategy.
Schiff a sugerat că unele fonduri ar fi putut cumpăra STRC în timp ce vindeau în lipsă acțiunile ordinare ale Strategy, MSTR, ca o tranzacție spread. Alți cumpărători ar fi putut asocia poziții long pe STRC cu expunere short pe Bitcoin, a adăugat el.
„Niciuna dintre aceste tranzacții nu reprezintă pariuri optimiste”, a scris Schiff în răspunsul său.
Strategy plătește în prezent deținătorilor STRC un dividend anual de 12% în numerar, prin două plăți în fiecare lună. Pagina de informații STRC a companiei precizează că managementul ajustează rata dividendului lunar pentru a încuraja acțiunile să se tranzacționeze în jurul valorii nominale de 100 de dolari și pentru a reduce volatilitatea prețului.
Plata ridicată a acțiunilor preferențiale nu a redus încă discountul. Intervalul de 52 de săptămâni al STRC se întinde de la 71,25 dolari la 100,42 dolari, în timp ce prețul său de închidere din 24 iulie a rămas mai aproape de capătul inferior al acelui interval decât de valoarea nominală.
Le a legat direct emisiile suplimentare de STRC și achizițiile de Bitcoin de o recuperare a acțiunilor preferențiale. Într-un interviu din iulie, directorul general al Strategy a declarat că societatea va relua emiterea de mai multe STRC odată ce acestea vor reveni la valoarea nominală.
„Vom continua să construim asta. Și da, când Stretch va reveni la valoarea nominală, vom emite mai multe. Vom cumpăra mai mult Bitcoin”, a spus Le.
Conform acestui model de finanțare, o revenire la 100 de dolari ar permite Strategy să vândă noi acțiuni STRC în condiții mai favorabile și să utilizeze încasările pentru a adăuga Bitcoin. Până când discountul se va închide, comentariile lui Le indică faptul că societatea are un stimulent mai mic pentru a extinde programul.
Strategy a demonstrat deja cum presiunea asupra titlurilor sale preferențiale poate afecta trezoreria sa de Bitcoin. Un document depus pe 6 iulie a arătat că societatea a vândut 3.588 BTC pentru 216 milioane de dolari pentru a finanța dividendele pentru titlurile sale de credit digital și pentru a menține lichiditatea. În urma vânzării, Saylor a raportat că Strategy deținea 843.775 BTC și își crescuse rezervele în dolari americani la 2,55 miliarde de dolari.
De asemenea, pe 6 iulie, Binance Stocks a adăugat STRC pentru tranzacționare spot, conform anunțului bursei raportat de crypto.news. Listarea a urmat introducerii contractelor futures perpetue legate de STRC și a oferit utilizatorilor Binance o altă modalitate de a tranzacționa titlul preferențial.
Binance a declarat că împrumutul de titluri plătite integral va deveni disponibil după ce tranzacțiile cu acțiuni s-au decontat complet. Deși listarea a adăugat un alt canal de distribuție pentru STRC, discountul continuu al acțiunilor arată că acumularea de ETF-uri și accesul suplimentar la tranzacționare nu au restabilit încă nivelul de 100 de dolari necesar pentru a reporni achizițiile de Bitcoin finanțate prin acțiuni preferențiale ale Strategy.
BTC
MSTR