Piața activelor tokenizate din lumea reală (RWA) a Stellar a crescut de la aproximativ 785 de milioane de dolari în ianuarie la peste 3 miliarde de dolari în iulie, în timp ce doar puțin peste 2 milioane de dolari au intrat în pool-urile Blend care acceptă RWA-uri.
Cel mai recent raport al RedStone a constatat că piața RWA a Stellar a crescut de aproape patru ori între ianuarie și iulie, fiind impulsionată de fondurile de piață monetară tokenizate, produsele Trezoreriei SUA și creditele corporative.
Mai multe produse individuale au atins valori asociate în mod normal cu fondurile de investiții consacrate, mai degrabă decât cu experimente blockchain incipiente. Fondul Amundi și Spiko Overnight Swap, un produs de gestionare a numerarului UCITS reglementat în Franța, a crescut la sute de milioane de dolari în valoare on-chain de la lansarea sa pe Stellar în martie.
Raportul RedStone a identificat fondul de bonuri de trezorerie americane tokenizate al Spiko ca un alt contributor major. Produsul a atins aproximativ 536 de milioane de dolari, în timp ce USDY de la Ondo Finance a deținut peste 533 de milioane de dolari pe Stellar.
USDY este un activ purtător de randament, susținut de titluri de trezorerie americane pe termen scurt și depozite bancare la cerere. Ondo a extins produsul la Stellar în septembrie 2025, după care valoarea sa în rețea a crescut de la puțin peste 1 milion de dolari la începutul anului 2026 la peste 533 de milioane de dolari.
Creditele corporative au adăugat un alt fond mare de valoare tokenizată. VuMe Bond 2030, emis în conformitate cu regulile de securitizare din Luxemburg, a fost lansat pe Stellar în februarie și a atins de atunci aproximativ 500 de milioane de dolari.
Franklin Templeton și-a menținut o prezență instituțională anterioară prin Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. Lansat pe Stellar în 2021, fondul utilizează tokenul BENJI și investește în principal în titluri de stat americane, numerar și acorduri de răscumpărare. RedStone a plasat valoarea tokenizată pe Stellar la aproximativ 460 de milioane de dolari.
Concentrația mai multor produse mari arată că Stellar a atras deja emitenți capabili să plaseze sute de milioane de dolari pe o rețea publică. Totuși, emisiunea înregistrează câtă valoare a fost tokenizată, nu cât din aceasta este tranzacționată, furnizată piețelor de creditare sau folosită ca garanție.
Piața de finanțe descentralizate (DeFi) a Stellar rămâne mult mai mică decât baza sa de active tokenizate. RedStone a plasat valoarea totală DeFi în rețea la aproximativ 259 de milioane de dolari la momentul elaborării raportului său, comparativ cu peste 3 miliarde de dolari în RWA-uri.
Blend, cel mai mare protocol de creditare al Stellar, a reprezentat aproximativ 127 de milioane de dolari din totalul DeFi. Pool-urile capabile să accepte RWA-uri, însă, dețineau doar puțin peste 2 milioane de dolari.
Protocolul Templar oferă un alt exemplu al utilizării limitate a activelor tokenizate în creditare. Aplicația sa Stellar permite utilizatorilor să împrumute împotriva unor active precum deJAAA, deJTRSY, CETES și USTRY, dar protocolul avea aproximativ 8,4 milioane de dolari în valoare totală blocată în rețea, conform RedStone.
DeJAAA reprezintă expunere la tranșe de obligațiuni de împrumut garantate cu rating AAA, în timp ce deJTRSY este legat de titluri de trezorerie americane pe termen scurt. CETES urmărește certificatele de trezorerie guvernamentale mexicane, iar USTRY este susținut de bonuri de trezorerie americane pe termen scurt.
Royal Fool, co-fondatorul și directorul executiv pseudonim al Protocolului Templar, a declarat că este necesară o stabilire fiabilă a prețurilor înainte ca o piață de creditare să poată accepta în siguranță un RWA.
„Listarea unui activ din lumea reală ca garanție funcționează cel mai bine dacă îi putem stabili prețul în mod fiabil non-stop.”
Potrivit executivului, feed-urile SEP-40 permit Templar să accepte garanții din lumea reală și să sprijine împrumuturile împotriva acestora pe Stellar. Protocoalele de creditare au nevoie de prețuri curente pentru a calcula rapoartele împrumut-valoare și pentru a determina când o poziție nu mai are suficientă garanție.
O valoare mobiliară tokenizată nu devine automat utilizabilă în DeFi doar pentru că există pe un blockchain. Locurile de tranzacționare au nevoie de un preț defensibil înainte de a o lista, în timp ce protocoalele de creditare trebuie să continue să evalueze garanția chiar și atunci când piața activului său subiacent este închisă.
Descoperirea prețului devine mai dificilă atunci când un token on-chain reprezintă un activ care nu se tranzacționează continuu. Bitcoin, Ether și alte criptomonede lichide își schimbă proprietarul non-stop, permițând furnizorilor de oracole să combine cotații de la mai multe burse active.
Activele tradiționale urmează programe diferite. Acțiunile americane se tranzacționează în principal în timpul orelor de piață stabilite, în timp ce produsele de datorie guvernamentală pot avea prețuri spot fiabile doar atunci când piețele lor interne sunt deschise.
Fondurile de piață monetară adaugă o altă complicație, deoarece valoarea lor depinde de valorile mobiliare deținute în portofoliile lor, mai degrabă decât de tranzacționarea constantă pe piața secundară. Administratorii de fonduri pot, de asemenea, să distribuie date privind valoarea activului net prin sisteme care nu pot trimite informații direct către un contract inteligent.
Datoria corporativă necesită inputuri suplimentare, inclusiv calitatea creditului, scadența, termenii de decontare și structura valorii mobiliare. Potrivit RedStone, un oracol trebuie să țină cont de aceste diferențe, în loc să aplice aceeași metodă folosită pentru a prețui un token crypto lichid.
Interfața pentru Consumatori de Oracole SEP-40 a Stellar oferă un format comun prin care contractele inteligente Soroban pot solicita informații despre preț. Înainte de introducerea standardului, fiecare furnizor putea utiliza o interfață separată, cerând dezvoltatorilor să construiască un nou adaptor ori de câte ori adăugau o altă sursă de date.
Conform SEP-40, furnizorii compatibili urmează același set de funcții pentru identificarea activelor suportate, precizia prețului, intervalele de actualizare și marcajele de timp. Aplicațiile pot prelua cea mai recentă valoare, pot solicita înregistrări istorice și pot verifica dacă un preț a devenit învechit.
RedStone s-a alăturat Stellar în martie și a adoptat ulterior SEP-40. Materialele furnizate împreună cu raportul au arătat că furnizorul de oracole suportă acum 55 de feed-uri de preț care acoperă titluri de trezorerie americane, datorii suverane, credite corporative, aur tokenizat și produse de piață monetară.
Printre activele acoperite se numără USDY de la Ondo, BENJI de la Franklin Templeton și tokenul de aur XAUm de la Matrixdock. RedStone furnizează, de asemenea, date pentru produse de trezorerie și credit legate de Centrifuge, împreună cu datorii guvernamentale mexicane și braziliene tokenizate emise de Etherfuse.
Martin Quensel, fondator al Anemoy și co-fondator al Centrifuge, a declarat că tokenizarea plasează fondurile reglementate la îndemâna finanțelor descentralizate, în timp ce prețurile standardizate permit protocoalelor să le utilizeze ca garanție.
„Prețurile fiabile și standardizate pe Stellar, oferite de RedStone, sunt ceea ce permite protocoalelor să le utilizeze efectiv ca garanție.”
Stellar adăugase anterior un alt strat de date atunci când a integrat serviciile Chainlink în octombrie 2025. Acordul a acoperit Data Feeds, Data Streams și Protocolul de Interoperabilitate Cross-Chain pentru aplicațiile care lucrează cu DeFi și active tokenizate.
Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) intenționează să adauge versiuni tokenizate ale activelor custodiate de DTC la Stellar în prima jumătate a anului 2027, extinzând astfel canalul RWA al rețelei în infrastructura pieței americane.
Așa cum s-a raportat în mai, activele eligibile inițiale se așteaptă să includă acțiuni Russell 1000, ETF-uri majore pe indici, titluri de trezorerie americane și mai multe clase de obligațiuni corporative și alte obligațiuni.
DTCC a primit o scrisoare de non-acțiune de la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) în decembrie 2025. Această scutire îi permite să testeze valori mobiliare tokenizate în condiții specificate, menținând în același timp protecțiile existente ale investitorilor, divulgările și controlul asupra înregistrărilor de proprietate.
Cifra de 114 trilioane de dolari atașată acordului reprezintă activele deținute în custodie de DTC, nu valoarea care se va muta pe Stellar. DTCC nu a declarat că întreaga sa bază de custodie va fi tokenizată sau transferată în rețea.
Pentru investitorii din SUA, tokenizarea în cadrul sistemului DTCC ar menține valorile mobiliare în cadrul structurilor de custodie și reglementare stabilite. Activele eligibile ar putea primi reprezentări bazate pe blockchain, în timp ce înregistrările de proprietate rămân legate de valorile mobiliare deținute la DTC.
DTCC a început deja să testeze active tokenizate pe piața publică cu firme financiare majore. În iulie, BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard, Bursa de Valori din New York și aproape 40 de alte instituții au participat la un proiect pilot de tokenizare care a implicat acțiuni, ETF-uri și titluri de trezorerie americane.
Acțiunile Microsoft și Circle, Invesco QQQ Trust, SPDR S&P 500 ETF și iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF de la BlackRock au fost printre primele active incluse. JPMorgan a finalizat, de asemenea, o conversie a acțiunilor QQQ într-o reprezentare tokenizată în timpul proiectului pilot.
Testul activ utilizează infrastructură permisivă, inclusiv Hyperledger Besu și Canton, în timp ce implementarea separată pe Stellar rămâne programată pentru 2027. DTCC a declarat că participanții vor testa transferurile de garanții, acordurile de răscumpărare și tranzacțiile cu acțiuni înainte ca programul actual să intre în faza sa operațională planificată.
XLM
USDY