Comisia Americană pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a trimis Casei Albe, spre examinare, o propunere de revizuire a regulilor privind custodia cripto pentru consultanții de investiții și companiile de investiții.
Oficiul de Management și Buget al Casei Albe a primit propunerea pe 25 august, plasând modificările propuse ale regulamentului sub examinare executivă înainte ca SEC să poată publica textul integral și să solicite un vot al comisiei.
Propunerea ar clarifica modul în care consultanții de investiții și companiile de investiții pot deține active cripto pentru clienți, respectând în același timp cerințele existente ale SEC privind custodia. Agenția a declarat că firmele au ridicat întrebări despre modul în care activele digitale pot fi deținute conform unor reguli scrise înainte ca activele cripto să devină parte a produselor de investiții reglementate și a portofoliilor de consultanță.
Alături de prevederile care vizează activele digitale, SEC ia în considerare eliminarea unor cerințe existente de custodie pe care le consideră depășite din cauza schimbărilor de pe piețele financiare și a practicilor actuale de tranzacționare și de deținere a activelor.
Detaliile complete ale propunerii vor rămâne indisponibile până când Oficiul de Management și Buget își va finaliza examinarea. Odată ce propunerea este returnată SEC, posibil cu revizuiri, cei trei membri republicani actuali ai comisiei ar vota dacă să o publice pentru comentarii publice.
Amendamentele propuse s-ar aplica regulilor din Legea Consilierilor de Investiții din 1940 și Legea Companiilor de Investiții din 1940, conform agendei de reglementare a SEC.
Conform cadrului existent de custodie pentru consultanții de investiții, consultanții înregistrați care au în custodie fonduri sau valori mobiliare ale clienților trebuie, în general, să păstreze activele la un custode calificat, cu excepția cazului în care se aplică o excepție. Cripto a ridicat întrebări suplimentare despre modul în care funcționează aceste cerințe atunci când proprietatea și controlul pot depinde de chei private și sisteme de custodie bazate pe blockchain.
SEC a declarat că regula sa planificată ar clarifica cadrul de custodie pentru activele cripto, aducând în același timp alte modificări reglementărilor care acoperă activele clienților de consultanță și ale fondurilor. Unele cerințe existente ar putea fi, de asemenea, eliminate în cazul în care agenția consideră că schimbările de pe piețe și practicile actuale de deținere a activelor le-au făcut inutile.
Comisia a luat deja în considerare o abordare diferită a problemei. În iunie 2025, crypto.news a raportat că SEC și-a retras propunerea de salvgardare introdusă în timpul mandatului fostului președinte Gary Gensler.
Propusă inițial în martie 2023, regula privind salvgardarea activelor clienților de consultanță ar fi extins cerințele de custodie pentru consultanții de investiții înregistrați pentru a acoperi o gamă mai largă de active ale clienților, inclusiv criptomonede. De asemenea, ar fi impus ca aceste active să fie păstrate la custodi calificați în majoritatea circumstanțelor.
Furnizorii de custodie cripto s-au confruntat cu incertitudine în cadrul planului, deoarece mulți nu îndeplineau definiția propusă a unui custode calificat. Participanții din industrie avertizaseră că cerințele ar putea lăsa consultanții de investiții cu mai puține opțiuni pentru deținerea activelor digitale în numele clienților.
Când SEC a retras propunerea de salvgardare și alte câteva reguli neterminate din era Biden în iunie 2025, agenția a declarat că orice acțiune de reglementare viitoare în domeniile afectate ar necesita o nouă propunere.
Amendamentele privind custodia care se află acum în procesul de examinare al Casei Albe constituie un efort de reglementare separat sub președinția lui Paul Atkins. Cerințele specifice referitoare la custodi calificați, aranjamentele de custodie și tratamentul activelor cripto nu vor fi cunoscute până când SEC nu va publica propunerea.
Custodia este una dintre numeroasele probleme legate de activele digitale pe care SEC le-a inclus în procesul formal de reglementare sub Atkins.
În iulie, comisia a inclus trei propuneri de reguli cripto pe agenda sa de reglementare pentru 2026, acoperind activele cripto, brokerii-dealeri și structura pieței.
O propunere ar lua în considerare excepțiile și porturile sigure pentru activele cripto, în timp ce o alta ar examina modul în care regulile brokerilor-dealeri ar trebui să se aplice companiilor care se ocupă de active digitale. O propunere separată privind structura pieței acoperă tranzacționarea activelor cripto prin sisteme alternative de tranzacționare și burse naționale de valori mobiliare.
Agenda a plasat proiectele într-un program de reglementare care se desfășoară alături de activitatea congresională privind legislația activelor digitale. Atkins a declarat că SEC poate aborda problemele care intră în sfera puterilor sale statutare existente, în timp ce legiuitorii lucrează la legislația care acoperă domenii care necesită acțiune congresională.
Cripto a primit, de asemenea, un loc dedicat în strategia SEC pentru perioada 2026-2030, publicată în iunie. Proiectul de plan a identificat activele digitale, infrastructura blockchain și produsele financiare tokenizate printre domeniile pe care agenția intenționează să le abordeze în cadrul mandatului său de reglementare.
Planul a cerut, de asemenea, un tratament mai clar al activelor digitale conform legilor federale privind valorile mobiliare și o coordonare continuă între SEC și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC). Congresul a luat în considerare separat o legislație care ar împărți formal responsabilitățile între cei doi regulatori.
Activitatea de reglementare a depășit deja stadiul de planificare în unele domenii. SEC a emis ghiduri și a urmărit propuneri de reguli care acoperă clasificările și tranzacțiile activelor cripto, în timp ce ia în considerare reguli suplimentare care guvernează emiterea, custodia și tranzacționarea.
Propunerea de custodie a ajuns la Casa Albă în timp ce Senatul continuă să lucreze la Legea privind Claritatea Pieței Activului Digital (Digital Asset Market Clarity Act), o legislație menită să stabilească o structură statutară pentru piețele cripto din SUA.
Camera Reprezentanților a adoptat versiunea sa a Legii CLARITY în 2025, în timp ce legiuitorii Senatului au petrecut anul 2026 negociind abordarea lor privind probleme precum împărțirea autorității între SEC și CFTC.
Atkins a declarat că SEC nu trebuie să oprească toate reglementările cripto în timp ce legislația rămâne nerezolvată. În iulie, președintele a spus că comisia este pregătită să-și folosească puterile existente dacă Congresul nu reușește să finalizeze proiectul de lege privind structura pieței.
Pe măsură ce Atkins a discutat Legea CLARITY, el a spus că SEC este „pregătită, dispusă și capabilă” să acționeze în domenii aflate sub autoritatea sa, menținând în același timp că legislația ar oferi un cadru mai durabil pentru problemele care necesită acțiune din partea Congresului.
Anumite părți ale reglementării cripto nu pot fi soluționate doar de SEC. Acordarea autorității CFTC asupra piețelor spot de mărfuri digitale, de exemplu, necesită legislație, deoarece SEC nu poate acorda jurisdicție unui alt regulator federal prin propriile sale reguli.
Regulile care acoperă consultanții de investiții înregistrați și companiile de investiții se încadrează direct în responsabilitățile existente ale SEC. Propunerea de custodie poate, prin urmare, să avanseze prin procesul de reglementare al agenției separat de negocierile congresionale privind legislația structurii pieței.
Oficiul de Management și Buget trebuie să își finalizeze examinarea înainte ca propunerea de custodie să poată reveni la SEC pentru următoarea etapă a procesului.
Odată returnată, comisarii ar vota dacă să emită propunerea. SEC are în prezent trei comisari republicani, iar aprobarea ar face textul integral disponibil publicului pentru prima dată.
O regulă propusă ar rămâne apoi, în mod normal, deschisă pentru comentarii publice timp de cel puțin 60 de zile, permițând consultanților de investiții, companiilor de investiții, custozilor, firmelor cripto și altor părți interesate să depună răspunsuri.
Personalul SEC ar examina aceste comentarii și ar putea modifica părți ale propunerii înainte de a pregăti o versiune finală. Orice regulă finalizată ar trebui apoi să revină la comisie pentru un alt vot înainte de a putea intra în vigoare.
Procesul urmează decizia comisiei de a renunța la mai multe propuneri neterminate legate de cripto, moștenite de la administrația anterioară, și de a relua procesul de reglementare acolo unde dorește să urmărească noi cerințe.
Printre măsurile retrase în 2025 s-a numărat o încercare de extindere a definiției burselor de valori mobiliare, alături de propunerea de salvgardare care acoperă consultanții de investiții. SEC a declarat la acel moment că o nouă acțiune de reglementare în domeniile abandonate ar începe prin propuneri noi, în loc să continue procedurile anterioare.
Propunerea de custodie este clasificată ca fiind semnificativă din punct de vedere economic pe agenda federală de reglementare. SEC a declarat că va evalua costurile, beneficiile și alte efecte economice așteptate în timpul elaborării regulii, prevederile sale fiind menite să abordeze atât activele clienților de consultanță, cât și activele deținute de companiile de investiții.
